泰禾集团(000732)的高管又离职了。
据界面新闻报道，泰禾集团执行副总裁兼北京区域公司总裁张晋元已正式提交了离职申请，将于4月30日离职。从泰禾离职后，张晋元将以创业身份加盟天润置地，任总裁一职。
留不住高管的泰禾集团
就在十多天前，泰禾集团的另一位高管，主要负责广深区域地产业务的副总裁余智晟被曝失联，4月16日，澎湃新闻获悉，余智晟已被深圳市纪委监察部门带走协助调查。
不止余智晟，近年来泰禾的高管变动一直十分频繁。
2018年7月，曾在寺库担任CEO的陈健豪入职泰禾集团，任副总裁，负责商业运营板块。仅4个月后，陈健豪离职。
2018年3月，曾任南方周末报社常务副总编、万达集团企业文化中心副总，宏立城集团副总裁的伍小峰，加入泰禾集团，担任总裁助理兼品牌总经理。仅8个月后，伍小峰离职。
与这些短暂加盟泰禾集团就离开的高管不同，张晋元是一位明星经理人，他在泰禾集团的职位虽是执行副总裁，但泰禾集团没有执行总裁，可见其重要。
张晋元毕业于清华大学电子工程专业，此后在斯坦福大学攻读商学位，拥有IBM、麦肯锡等职业履历。
公开数据显示，2011年1月至2014年1月，任万科集团战略投资营销运营管理部总经理。这个部门曾是万科董事长郁亮最为倚重的核心团队，江湖人称“战投帮”。
2014年1月至2015年7月，任万科集团成都分公司董事长兼总经理；2015年7月至2016年5月，任华夏幸福基业有限公司副总裁。
2016年5月，张晋元加盟泰禾任副总裁，及泰禾北京公司总经理；2018年升任泰禾集团执行副总裁。天眼查数据显示，张晋元的薪酬为96万。
张晋元加入泰禾集团之后的这几年，正是泰禾集团高速增长的几年。
从2016年到2019年，泰禾集团发展速度堪称迅猛，在2018年，销售额过千亿。年报数据则显示，2018年，泰禾营业收入达309.8亿元，同比增加27.3%;利润总额达50.8亿元，同比上涨69.6%;净资产收益率为14.78%，而沪深A股上市的房产公司平均值为11.6%。
2017年，在张晋元的带领下，泰禾集团以北京地区173.2亿元的权益销售额，超越“地主”首开集团以及“强敌”万科集团，摘得北京房企销售额排行榜冠军。即便在调控持续深入的2018年，泰禾北京区域公司的业绩也达到了300亿元。
就在张晋元离职的消息传出前不久，泰禾集团还交出了数据颇为亮眼的2019年一季度季报，营业收入74.54亿元，同比增长24.47%，实现净利润9.97亿元，同比大幅增长219.55%，实现归母净利润9.72亿元，同比大幅增长308.95%。
除了业绩，张晋元入职泰禾后，华夏幸福先后有多人加入泰禾集团，泰禾集团副总经理陈波、前财务总监李斌均来自华夏幸福。2019年1月，泰禾集团有三位高管同时离职，其中就包括李斌。
界面新闻报道，多位与张晋元共事过的人士介绍，张业务能力强，“精英范儿”很足，在泰禾期间深得董事长黄其森信任。
张晋元此后要加入的天润置地，是北京一家本土房企，规模并不大。据天润置地官网介绍，未来几年，这家公司已有计划做大做强，目标是2020年进入地产行业百强，房地产开发面积达到120万平方米以上。这一宣言不禁让人联想到黄其森曾在接受采访时称：“2018年，泰禾集团销售额的目标是再翻一番至2000亿元。”
如今，这位泰禾集团的“重臣”也离开了泰禾，或将对泰禾集团的人事结构、战略布局带来深远影响。2018年没能完成的2000亿目标，不知2019年能否完成。
走了高管，卖了股权
泰禾集团负债问题难解
张晋元离职消息传出前一晚，4月26日，泰禾集团公告称，全资子公司杭州泰禾锦鸿置业，将其持有的杭州临安同人49%股权转让予杭州傲润，股权对价为7.84亿元，同时杭州傲润以1.44亿元承接泰禾锦鸿对临安同人的股东借款，交易总对价为9.28亿元。
公告称，本次交易对公司财务状况和经营成果无重大影响，预计增加归属母公司股东的净利润约240.37万元。
今年三月开始，泰禾集团开启了“甩卖”模式。
3月23日，泰禾集团将全资子公司持有的杭州艺辉商务51%股权出售给世茂股份旗下公司，交易对价为3.79亿元;
3月25日，泰禾集团又宣布转让南昌茵梦湖项目4家标的公司各51%股权及相应债务给世茂股份，交易对价为18.06亿元;
3月27日，泰禾集团全资子公司再次转让其持有的漳州泰禾房地产40%股权给世茂房地产持股公司，交易对价为6.34亿元。
一个月的时间，泰禾集团回血超36亿元，并甩掉了超10亿元的负债。
易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《中国经济周刊》记者采访时分析，此类股权抛售有助于缓解资金压力，本身也降低了项目去库存的压力。
这一决策似乎也起到了效果，2019年一季报显示，泰禾集团净负债率同比下降105.69个百分点，一季度环比减少100亿有息负债。
可这对于泰禾集团的负债总额来说，却是九牛一毛，截至2018年底，泰禾集团货币资金148.95亿元，但负债总额达到2112.47亿元，相比2017年末的1813.02亿增加了近300亿元，资产负债率高达86.88%。其中在一年内到期的负债有413.9亿元，主要为一年内到期的长期借款348.9亿元。
高负债的压力让泰禾迫切希望融到资金补血公司流动性能。2018年，泰禾的融资渠道颇多，包括银行借款、信托基金、私募债、中期票据、境外债、资产证券化等。
2018年10月31日的泰禾投资者关系活动上，其公布的公司主要负债内容和比例显示，截至2018年半年度：
公司银行贷款约309亿元，占比约21%;
公司债(3-5年)306亿元，占比约21%;
信托借款约613亿，占比约42%;
资产管理约192亿，占比约13%;
其他产品约51亿，占比约3%。
信托借款占比最高。
成也信托，失也信托。泰禾高比例的信托借款，在监管层打压收紧房企信托融资的背景下变得更难了。
根据年报数据披露，2017年泰禾的融资成本高达8.1%，已经是千亿企业中非常高的了，2018年又增长到了8.52%。
高负债压力不减，2018年，标普、惠誉、穆迪先后将泰禾集团的主体信用评级下调。2019年1月，联合信用评级将泰禾集团列入信用等级观察名单。
张晋元离开后，接任者能否解决泰禾的高负债呢？
（来源：深蓝财经）
