主题：永辉京东突然猛攻大西北，意欲何为？

一个月前永辉超市公告与朗源股份、陕西富平县农科公司合资成立陕西永辉现代农业发展公司，号称要打通农产品全供应链。前脚刚完，今日京东与陕西政府签署战略合作协议，双方将加快电子商务运营中心和物流基础设施建设，未来京东陕西运营中心将辐射西北陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆五省。永辉、京东突然战火猛攻大西北，意欲何为?

西北历来无战事，与沿海地区风云迭起战火不断，西北战局也就海航、新华百货偶尔闹出点动静，市场的焦点几乎未涉猎过这片净土。

永辉超市在西北有6家店营业，新签约6家店也在西安，出现集中屯兵现象。本次兵马未动，却供应链先行。

永辉超市供应链优势集中在福建、重庆两地，但两地相距又甚远，互补性较差。为了打通这个环节，永辉超市相继涉猎长江中游武汉中百、长江下游上海联华，直到今年整条长江枢纽获得决定性突破。永辉福建战舰可以通过上海出口直接推进湖北、湖南、重庆、四川、贵州，甚至直逼西藏。长江沿岸除步步高阵营的湖南、江西未曾进军，基本已经逐步攻陷。北伐战线则主力沿上海、安徽、河南兵临京城，辅线则沿海浙江、上海、江苏进发。沿海战线虽然航线通透，但对手太强，永辉并未投入太大兵力，像山东家家悦地盘直接放弃，出现断层。主线安徽市场上半年已经做到11亿，与合肥百货集团14亿的超市业务相差不多，明年将超越合百合家福。河南上半年6亿的销售额与大商股份河南区14亿的销售额差距比较明显，但开店速度优于大商。北京大区上半年约32亿，超越华联BHG，与物美、京客隆差距缩小。北伐战役在河南出现短板，也就是黄流流域成为永辉软肋。使得山东、河南、陕西乃至战事一起，整条补给线无法兼顾。供应链补给无法跟上，对前方作战的门店经常是致命的。这点在永辉东北战役表现最为明显，差不多达到屡败屡战的境地。孤军深入东北本身风险较大，补给再一度被切断，北平战事吃紧无力分身，东北三省盈利遥遥无期。

永辉要全国作战，中原历来为兵家必争之地。考虑到河南受北京大区影响较大，明年永辉很可能在北京大区或河南展开一次战略收购，即可补齐北伐链条，未来又能为东北、西北战线输送补给。

近来永辉频频涉足供应链，与其多次战败有关。西北军已经在关中屯兵，西北地广人稀，一旦出关，就直面突厥、吐蕃等势力。永辉打法在江南顺风顺水，到了关外是否适用谁也没把握。战略补给再出问题，关外战役生还渺茫。永辉在黄河流域必须打通供应链环节，为未来发兵大西北做战略准备。

图为2014年西北五省各项数据全国增速排名

京东在一线城市增速开始放缓，或者说整个电商行业增速都将放缓至20-30%。京东急需挖掘新的增长点。西北区又是各电商都辐射较弱的地区，但物流、仓储等问题又严重制约电商的渗透。每次电商活动，西北区的备货率都是最低，没有备货又何谈销售;备货太多卖不出去又咋整?

京东要拿下西北市场，前期仓储、物流等基础设施必然要开始铺开。网购认可度培育拉上陆军永辉一起玩也是早晚的，但西北区的供应链问题却是共同的。在京东与永辉的分工中来看，永辉基本定位为供应链的整合方。永辉四处挖掘供应链资源，京东入股永辉是一件非常划算的事，对于京东未来的估值将产生重大的影响。

O2O企业近年来的最大问题就是盈利遥遥无期，而且O2O创新思维几乎完全枯竭。我们现在听到的一些互联网人士谈O2O都是一些细枝末节的小事，实在难言创新。更多的是一大堆的口号，最后会发现这些口号基本难以落地。到今年很多风投已经明确不再投资O2O企业，当然国内风投不投资O2O还算不上明显信号，美国人开始从TMT转向实体行业就是信号了。从2014年美国风险投资数据来看，TMT虽然还能维持高位，但UBER等恐龙占据了绝大数份额。实体零售投资额同比增长了265%，增速却是最快的。到了2015年大家可以看到很多互联网企业为了迎合资本，大家都纷纷开始进军实体店了。这股实体风从美国直接刮到了中国。阿里、京东、当当无不涉及实体渠道。传统实体与电商对资本的吸引力在2015年出现了转折。O2O企业在C轮融资时，投资人就要看财务数据和执行力了，很明显的是O2O企业财务数据基本无法支撑其估值。今年的融资市场来看，O2O企业估值不断下滑仍然无法募集到资金，甚至像小米这样的企业，估值从去年的450亿美金降到150亿美金都没人出手了。资本全面回撤O2O迹象明显，大量的O2O企业如果不能实现自身造血，倒闭应该是常态化。

京东携手永辉后，永辉的业绩可以让京东的报表得到一定的粉饰，同时也迎合资本市场潮流。在抢占市场方面京东与永辉方向也在逐步一致，从大本营逐步向全国各区辐射，像本轮兵发西北，各方面配合都开始磨合。牛奶国际增资时明确要求资金用于并购、开店方向，使得永辉在整合区域型企业已经箭在弦上。不论本人假设的京津冀豫区域并购，还是直攻其它新区域并购，整合供应链资源应是其出点。未来永辉、京东陆空配合作战应该会更加密切。