主题：万达商管，“告别”重资产！

出品/联商网&搜铺网

撰文/高天

图/联商图库

9月29日，《联商网》从万达内部获悉，从2021年开始，万达商管集团将不再发展“重资产”，全面实施“轻资产”战略。

此举意味着，万达商管的主体资产内将不再包括万达广场的产权。至于万达广场的重资产开发业务，该内部人士称或交由地产集团。

对此，万达商管总裁肖广瑞称，此项决定是万达商管集团董事会最新达成的。

轻资产战略初见成效

万达近年来一直坚持做轻资产输出管理这项工作。尤其是轻资产项目的发展上，已经有所成效。据悉，截至今年9月底，万达商管已经完成了53个轻资产项目的签约，比2019年全年新签项目数量还多13个，按照规划，2020年全年签约的轻资产项目将达到65个至70个，从2021年开始每年新签的轻资产万达广场数量将不低于60个。

从近几年的开业情况上看，2018年新开的轻资产项目23个、2019年这一数据在29个，2020年的开业项目中，轻资产万达广场将达到37个。

根据公开的资料，截至今年9月底，目前全国在建的166个万达广场中，轻资产项目就有128个。按照每年轻资产签约的指标，也能满足万达商管此前给出的未来三年每年开业不低于50个万达广场的计划。

从营收上看，2020年上半年，万达商管实现营收172.75亿元，同比下滑47.73%，整体毛利率为72.2%，较上年同期上升14.5个百分点。其中主营业务收入为171.79亿元，同比下降47.7%，毛利率为72.35%，上升14.6个百分点；其他业务收入为9676.66万元，同比下降52.43%，毛利率为45.62%，下降4.06个百分点。

净利上，2020年上半年万达商管实现利润总额88.45亿元，同比下滑32.39%；净利润为63.9亿元，同比下降36.22%；扣除非经常性损益后净利润18.1亿元，同比下降59.23%；归属母公司股东的净利润62.41亿元，同比下降34.2%。

至于营收下滑，万达商管给出的解释是，因销售物业收入下降所致。

在轻资产战略下，万达商管的有息负债水平也呈现下滑趋势。有数据显示，截至今年上半年，万达商管有息负债规模为1922.67亿元，相比去年末的1923亿元略有下滑。

显而易见，万达商管的轻资产战略正朝着向好的趋势发展，而这次最终的“退重”计划，万达“蓄谋已久”。

持续“去地产化”

轻资产道路，实际上是万达去地产化之路的重要体现。“从此彻底告别房地产”的宣言言犹在耳，除了万达商管，万达手里的轻资产公司还有万达电影、万达酒店管理、万达主题娱乐、万达体育、大健康产业等。

在2018年的万达年会上，王健林宣布正式成立商管集团。此后的公告上，万达明确了将万达商业地产股份有限公司更名为万达商管，且成立商业地产集团，用以消化商管集团的地产业务，并开发万达广场重资产。

今年1月13日的消息，截至2019年年底，万达商管已经完成房地产业务剥离，剩余的房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责。

为了实现让万达商管在2019年彻底剥离所有房地产业务的目标，万达近几年展开了一系列的甩卖资产行为，从2017至2018仅两年的时候，这一甩卖动作成交金额就超过了1700亿元。包括卖给融创的13个文旅项目、14 %股权卖给苏宁京东融创腾讯联合体、将万达旗下万达电影12.77%股份卖给阿里巴巴和文投控股等等。

去地产化对万达商管而言，整体利好，但也可能造成营收的下滑，如果持续业绩下滑对上市恐也有阻碍风险。因此，市场也有出现关于去地产化对万达商管究竟是“绊脚石”还是“垫脚石”的言论。不过，企业有自身的考量，不妨静观其变。