主题：京东物流：从巨婴到中流砥柱

来源/金融外参

随着快递物流行业的迅猛发展，快递服务已经成为人们生活中不可或缺的组成部分。在大大小小的快递公司中，京东物流可以说是最特殊的一个。京东物流是京东集团的自建物流，也是唯一一家属于电商平台的自建物流。自2021年正式注册物流公司后，京东物流就逐渐摆脱了“小弟”的身份，开始承接各类快递订单。

但京东物流在自立门户之后，并没有迅速地为京东集团带来超高收益，反而连年亏损。其在业务往来上，对母公司的依赖程度也非常高。然而让人大跌眼镜的是，如此“巨婴”的子公司竟然能够等来上市，并成为京东旗下进行IPO的第三家子公司。那么在成长的过程中，京东物流是怎么做到逆风翻盘的呢？

背靠大树好翻盘

2021年5月28日，京东物流在港交所敲响了上市的钟声。在京东物流的招股书中，曾多次提到“一体化供应链”这个关键词，可以说一体化供应链在京东物流上市的过程中起到了不可磨灭的作用。那么一体化供应链究竟是什么呢？它在京东物流的运营过程中又起到了什么样的作用呢？

其实，一体化供应链是一个系统的概念，它包括了采购、生产、运输、仓储等活动的功能一体化；活动在地理上分散的供应商、设施和市场之间的空间一体化；活动在战略层、战术层、运作层三个规划层次上的分级一体化。简单来说，快递、整车运输、最后一公里配送、仓储、上门安装和售后等“全包式”、“一站式”服务就是整个的一体化供应链服务。

而一体化供应链，是京东物流从2007年自建物流开始，到2017年对社会开放整个物流基础设施，再到2021年京东物流上市进入新的发展阶段一直重点打造的供应链网络。也就是说京东物流前期不惜亏本布局的物流网络、仓储中心、物流基础建设都是为了独立上市做准备。

从背靠京东实现自身发展到独立上市成为子公司，京东物流整合重组了中小件、众包、B2B网络，形成仓储、综合运输、最后一公里配送网络。其对内提高效率、降低运作成本；对外按需组装提供给规模更小的客户，报价更低、更标准化。

目前，京东物流在快速消费品、服饰、家电及家居、3C、汽车和生鲜六大行业深耕，在家具家电、供应链生态、乡村振兴领域上累计了很多经验。

投资决定未来

据悉，2018年、2019年、2020年前三季度，京东物流的收入分别为379亿元、498亿元、495亿元。其中，政府在2018年、2019年、2020年前三季度分别对京东物流补贴了3948万元、1.04亿元、2.98亿元。然而即使在政府的补贴下，京东物流依旧是“入不敷出”。

甚至2021年的第一季度，京东物流的运营亏损就已高达14.73亿元。商人逐利，资本亦是如此，为何连年亏损的京东物流没有成为资本手中的“弃子”？

根据企业财报来看，京东物流2020年前三季度京东物流收入达到495亿元，同比增长43.2%；2019年全年的收入约498亿元，同比增长31.6%。由此说明，京东物流的净亏损是在逐年收窄的，整个运营环节对于企业来说还是有一定成效的。

其中“一体化供应链服务”成为京东物流是否收益的关键。根据公司财报数据显示，今年上半年来自于一体化供应链客户的收入增加了336亿元，同比增加29.6%。不仅如此，来自于一体化供应链客户的收入在京东物流总收入中占比一直超过七成，且其收入增速也在持续提升。

也就是说，京东物流赚的不仅仅是物流服务的钱，供应链服务才是京东物流的“重头戏”。即使在连年亏损的情况下，京东物流也在能够提升收益增速。

卧薪尝胆布基建

在招股书中，京东物流将自己定义为“供应链解决方案及物流服务商”。由此可见，京东物流所图甚大，绝不是快递运输那么简单。

中国拥有全球最大的物流市场，中国物流支出总额预计2020年将达14.8万亿元。但在如此庞大的市场规模下，中国物流市场的效率明显要比发达国家低很多。

目前，市场上物流企业众多，但服务水平、质量等参差不齐，难以为用户提供优质服务。因此企业对供应链物流的需求也就愈发强烈。京东物流要做的就是提供一体化的解决方案，减少物流行业中的冗余环节。为此，京东物流建立了包含仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络在内的六大网络，这六大网络就是一体化供应链服务的基石。

为了能够进一步支撑“一体化供应链服务”，京东物流在物流网络的扩张也显得十分重要。截至今年上半年，京东物流已经运营约1200个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，其仓储总面积约2300万平方米，共计约7800个配送站，并雇佣有约20万名自有配送人员。

不仅如此，供应链智能化也是京东物流的“名片”。在5G、人工智能、大数据、云计算及物联网等技术的加持下，京东物流正进一步提升自身在自动化、数字化、智能化等方面的能力，在分拣、运输、配送等环节都充分发挥了供应链网络的优势，进一步节省了人工成本的投入。

目前，京东物流已运营28座“亚洲一号”智能物流园区，包含了全球首个全流程无人仓以及行业首个5G智能物流园区。

体系应对“内卷”

2020年物流行业受疫情影响较大，但京东物流在面临疫情大考时交出了一份“完美答卷”，与此同时也为京东物流带来了巨大的机遇与挑战。在武汉封城期间，各类民生物资的通道被疫情截断。但京东物流却可以在全国范围内快速调动物资并第一时间配送至抗疫前线。

自2020年1月21日疫情爆发开始，京东物流就开始为湖北当地药企提供紧急药品运输；25日正式开通全国驰援武汉救援物资的运输通道。截至3月底，京东物流就累计承运医疗应急物资超过7000万件，总重量超3万吨，同时还将来自全国的超过1万吨医疗应急物资与生活物资送至湖北。为此，钟南山院士还在百忙之中亲笔为京东物流写了一封感谢信。

也正是因为京东物流拥有完整的供应链体系，才不至于被疫情打的“措手不及”。在京东物流的招股书中可以看到，在整个物流行业受疫情冲击的背景下，京东物流的各项财务指标是逆增长的，进一步彰显了京东物流布局供应链体系并非无用之功。

其中京东物流在疫情中优异表现，让更多的企业看到供应链体系的重要性。因此，京东物流的一体化供应链服务将成为其未来发展的重要支柱。

机遇与挑战往往是相互依存的，虽然京东物流现已成功上市，但其面临的挑战也会“只多不少”。目前，即使京东物流的毛利率水平仍在不断上升、净亏幅度收窄，但京东物流整体依旧处于亏损状态。疫情后政府补贴退潮、人工成本持续增高等一系列问题，也将成为京东物流面对首要难题。

不仅如此，物流行业的竞争也逐渐趋向“白热化”阶段，其中价格战也成了首要要竞争模式。目前，中国的物流行业已经形成了顺丰系、京东系、通达系争霸的局面。京东物流背靠供应链管理体系在行业竞争的过程中略显优势，但京东物流的竞争对手也并非泛泛之辈。面对强劲的对手，京东物流的优势是否能够进一步凸显也是一个非常重要的因素。