在6年之前，全世界的大数据科学家，满怀希望的到医疗领域挖矿，希望挖掘到宝藏，可结果发现，海量的医疗数据只是看似丰富，但可用数据却十分贫瘠。
6年后的2021年，AI+医疗却被空前重视，巨量资本的哺育，各细分赛道的良性生态已经逐渐搭建。
2020年以来，我国AI医疗应用市场规模接近300亿元。2021年年初以来，国内医疗AI企业集体奔赴资本市场，首家AI医疗赛道上市企业即将诞生。
在医学影像领域多家公司的商业化已开始落地，资本开始深度关注，天眼查显示，睿心医疗、数坤科技、全景医学影像等公司纷纷获得了来自一线基金的投资。
2021年的6月21日，AI医疗赛道上杀出一匹黑马——鹰瞳科技Airdoc向港交所正式递交了上市申请书，拟在港股实现IPO。
根据天眼查资料，纵观8轮融资，投资方包括搜狗、平安创投、中信资本、复星集团等知名企业，融资总额达到8亿元以上，可见其颇受青睐。如今，鹰瞳科技已经完成D轮融资，融资方为礼来亚洲基金、清池资本和奥博资本，正向二级市场迈进。
AI医学影像具备初创企业集中于产业链下游的特质，目前被认为是中美差距最小的赛道，而细分领域的鹰瞳科技，在上市之前却名不见经传，连续2年处于严重的亏损状态。
资金何以流向连年亏本企业？鹰瞳科技到底有何来头呢？AI医疗的细分该如何解决叫好不叫座的问题呢？
01.AI 医疗的“千里眼”
AI没有创造新产业，一定是一个个地颠覆原有的产业和需求。如果只卖算法很难赚钱。如果想要好的商业化，就需要系统性的整体设计。
将人工智能深度学习算法，和视网膜影像智能识别捆绑，鹰瞳科技已经通过AI技术，实现对视网膜相关慢性病的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案的提出。
这在垂类的医疗赛道是有先发优势的。
按照鹰瞳科技目前发展趋势，将来在各医疗场景中实现对慢性病的无创、精确、快速、高性价比且大规模的诊断及相关健康风险评估，绝非空谈。
根据鹰瞳科技招股书中提供的数据，2020年我国有18岁以上群体中约有 1.243亿名糖尿病患者，而糖尿病视网膜病变（糖网病）是糖尿病患者最常见的并发症。
我国去年3730万患有糖网病的人群中，由于该病早起无明显症状，只有低于10%被确诊。而鹰瞳科技的 SaMD技术可以有效解决这个问题。
鹰瞳科技的人工智能慢病识别系统，可以自动读取眼底照相机拍摄的视网膜影像，利用慢性病识别算法就可以完成快速分析筛查。
主打的SaMD产品可以实现2分钟搞定健康风险评估报告，光是一套操作就相当于传统看病方式至少一天的工程量。这大大提高了诊断的效率，慢性病的“早发现早治疗”也在该技术下达成可能。
当下鹰瞳科技产品已在多家医院和保险机构中投入实际运用。
尤其在去年爆发的新冠疫情中，鹰瞳科技检测量超过260万人次，发现患病病例约32万人次。鹰瞳科技旗下的核心产品SaMD已获批用于辅助诊断糖网病，是同类产品中首个获得国家药监局第三类医疗器械证书的AI视网膜影像医疗器械。
与其配套的产品管线，可以实现在医院、体检中心、视光中心乃至药房等多场景下满足全用户的健康服务需求。
每个互联网人都要有个好故事，鹰瞳科技也不例外。
2015年，董事长张大磊的家人，因被漏诊而错过最佳治疗窗口，击中了张大磊心中柔软的部分，而张大磊曾在上海第二军医大学就读，并有在微软核心团队、PPTV和新浪的管理团队工作的经历，顺理成章的建立了鹰瞳科技。
他在招股书董事长函件中写道：“我们坚信，每个最卑微的人，都配得上最好的健康服务，每个人的健康状况，都应该随时随地自己掌握……生命健康面前，不分贵贱。”
目前，国内处于“医疗+AI”的产业发展初期。在此阶段，影响行业的重要因素是数据、落地、付费和市场——其中，数据是相关产品的核心竞争力。
鹰瞳科技的实力和格局相对出众，显现出较好发展潜力。这也是投资商们在众多AI医疗产业中看中鹰瞳科技的原因之一。
但目前，鹰瞳科技主要提供人工智能软件解决方案、硬件设备的销售以及其他服务。营收单一是目前遇到的最大的瓶颈，资本看好，却不赚钱。
02.AI医疗赛道为何“叫好”不叫座“
这两年，AI+很火，近乎“万物皆可AI”。这些AI中，有的做得好；有的做得坏；还有些做得好是好，可就是卖不出个好价钱。
在我看来，中国的很多AI医疗市场大部分都陷入了“叫好不叫座”的怪圈：即产品有口皆碑、人人称赞，可提起付费，大家就作鸟兽散。
客观来说，鹰瞳科技的问题也不少。
首先是业务较为单一。
鹰瞳科技公开的报告期内，，鹰瞳科技的产品主要为三方面：检测及辅助诊断的人工智能医疗器械软件（SaMD）、健康风险评估解决方案和独有硬件设备。其中，SaMD为公司带来的收益远超另外二者，在营收中占比最高，2019年占比71.8%，而2020年占比则高达89.9%。可见鹰瞳科技对SaMD产品依赖性很高。
而市场上做AI视网膜影像医疗的公司，技术不必鹰瞳科技来的差。如腾讯影像AI，只需十几秒，影像AI诊断系统就会自动识别病灶，比鹰瞳科技SaMD的速度还快。如果公司无法保证SaMD的功能优越性和稳定的市场，鹰瞳科技的收入就会受到严重打击。虽不排除鹰瞳科技有靠SaMD需求膨胀获得收益，但在激烈的同行竞争中这显得很困难。
对此，鹰瞳科技希望通过全面的人工智能产品组合来满足市场需求。但是组合的成功与否并无法保证。同时，AI医疗影像技术市场才刚刚兴起，作为一个创办6年不到的公司，在核心产品营销和销售方面的经验并不充足，这更使得产品销售的风险雪上加霜。
不仅业务单一，鹰瞳科技的客户相对集中。
招股说明书显示，报告期内，鹰瞳科技向前五大客户产生的销售收入分别为2559万元、4079.8万元，分别占当期营业收入的85.5%、84.1%。
也就是说，如果这五大客户出现业务、经营及财务状况的任何重大不利变化，都有可能造成不利影响。
重要的是，鹰瞳科技的收入增长明显，却不赚钱。
招股说明书显示，报告期内，鹰瞳科技的净利润分别为-8713.9万元、-7962.6万元，合计为-16676.5万元。
表面现象列举下，大致为产品营收比例、开销和利润比例的失衡等；深层来说，这与其营销理念、发展规划等有密切联系，可见其早期无法实现预期收入。
用于预备产品开发的投入数额庞大，据招股书，2019年和2020年的投入分别为4121.2万元和4230.9万元，占收入的135.5%和88.8%。
除了产品开发的开销，招股书中提及，鹰瞳科技在正常业务过程中的信贷、流动资金、利率、外汇风险等，都要靠公司及合作方共同承担。这些每个企业都必须面对的风险，在常年亏损状态下显得更加危险。
在钱这个坎儿上，鹰瞳科技还要花大力气去跨越。
总的来看，虽然鹰瞳科技实力很强，但是并不能为未来发展提供保障，发展风险较大。
03.转折：AI医疗的新希望
新冠疫情，加速社会医疗问题暴露，AI医疗影像市场发展得如火如荼。
2020年是AI医疗影像行业的关键的一年。
从2015年起，大批工程师开始涌入医疗影像行业，AI医疗影像在短短几年时间飞速发展，全世界掀起了“AI+医疗”的热潮。
在去年的疫情中，AI医学影像在病情诊疗CT的应用大大增加了病情发现的效率，为疫情的高效防控做出了巨大的贡献。
与此同时，在过去的十年中，中国人口老龄化问题加剧，慢性病患病率也随之上升。然而，面对着巨大的就医需求，我国的眼科医生却供不应求。
据悉，从事眼底医疗服务和研究的医生大约只有800~1000人。人数少患者多，意味着总有患者看不了病，总有医生看不对病。
因此，为了提高医疗效率，AI医疗发展迫在眉睫。在这样的背景下，行业内的玩家也纷纷开始进军资本市场，市场不断扩大。据鹰眼科技招股书数据，中国AI影像市场预计将由2020年的3亿元增至2030年的923亿元，2020年至2030年的年复合增长率为76.7%。AI医疗影像市场的潜力可见一斑。
市场竞争越发激烈。
这几年，数字化影像和采集设备发展很快，标准化的医疗数据更容易获取，研究的重心转移向实现算法与平台的创新。
数字眼、数字心等人工智能板块被逐渐搭建，却陷入了人工智能医疗发展迅速、竞争激烈、商业化落地迟滞的困境。
鹰瞳科技是率先出圈的黑马，不代表它是唯一的。爱尔眼科、BigVision、体素科技、泰立瑞等企业，都在大力研究利用AI筛查糖网病的科技。
爱尔眼科于2017年开始与英特尔合力打造AI眼科诊疗系统，大数据、强技术与鹰瞳科技的主要卖点高度重合，很容易造成剧烈的是用户竞争和市场对冲。而爱尔眼科的数据量更为庞大，有英特尔的技术加持，竞争力还是相当强悍的。
再如体素科技。其团队已获得联创、红杉、腾讯等世界知名资本的认可，核心团队由如UCLA等大学教授级别的高端人才构成，AI医疗产品覆盖到眼、心脏、肢体等多方位诊疗，可提供全面多样的服务。在这方面鹰瞳科技就显得逊色了不少。
AI医疗企业巨头各显神通，鹰瞳科技虽然有一定的先发优势，但后来者虎视眈眈，依旧无能掉以轻心。鹰瞳科技必须时刻保持自己的不可替代性，否则一不小心就会被挤下台去。
当然，鹰瞳科技目前还属于行业领导地位，并在软硬件一体化解决方案、视网膜影像数据库、人工智能算法、合作伙伴等多方面下功夫，死守核心竞争力。
到这里，我们渐渐明晰。在我们面前呈现的是一个占有市场、资金、知识、技术、理想和创新精神的AI医疗影像科技公司，为投资方和广大股民提供了宏大的想象空间。但是，鹰瞳科技还需要积累经验，优化产品结构，丰富产品多元性，打造尖端科技产品，打破亏本怪圈。在同行竞争的压力下，鹰瞳科技可谓“道阻且长”。
鹰瞳科技将如何优化营销模式？何时才能入大于出？在市场需求和各种新技术四方雄起之际，鹰瞳科技是否能站稳脚跟？我们不妨继续期待，静观其变。
18994002064- 该帖于 2021/7/15 14:24:00 被修改过