出品/联商专栏
撰文/联商高级顾问团成员老刀
新能源造车市场，简直就是一片混战。从蔚小理三兄弟到哪吒、零跑，谁都说自己是某一个时间段内的销售冠军。
比如，在八月份，各位相继公布7月份的交付量情况：哪吒首夺新势力月销第一名，零跑汽车位列第二，小鹏汽车从冠军宝座上滑落至第三名。如果把广汽埃安（7月销量2.5万辆）这家“传统新势力”也算上，那7月交付量榜单中，“蔚小理”则全部跌出了前三名。
8月份哪吒和零跑依然保持着七月份的良好势头，哪吒16017辆，零跑12525辆的成绩位列第一、第二。蔚来八月份交付10677辆，这次冲到了第三，但小鹏和理想八月份均不过万。其中尤其是理想，4571台的销量连哪吒零头都赶不上。
但是，如果从全年的交付数据来看，截止到今年8月底，前三强依然被蔚小理三家把持住。蔚来在8月份交付10677 辆，年度累计 71566 辆；小鹏 9578 辆，年度累计 90085 辆；理想 4571 辆，年度累计 75396 辆，集体奔向年度 10 万辆的销量目标。
从定价以及在售车型上，可以看出这些“风光无限”的造车新势力真实的江湖地位。第一梯队中蔚来的在售车型最多，包括蔚来EC6 、蔚来ES8 、蔚来ES6 、蔚来EP9等，平均终端售价超过40万元。小鹏在售车型包括小鹏P5、小鹏P7和小鹏G3三款，售价范围在15万－40万之间；理想ONE提供了一款车型，售价也在30万以上。
哪吒汽车、零跑汽车作为新能源车二线品牌，在七八月份的交付量超越“蔚小理”，一方面是价格便宜——哪吒当前的在售车型都在15万以内。而零跑的销售主力T03售价还不足10万。另一方面，上海45月份的疫情严重影响了小鹏和蔚来的整车生产。
在蔚小理三头牌当中，小鹏一直保持了“销冠”的荣誉。
小鹏在8月底发布的二季度财报显示，二季度总计实现34422辆车的交付量，同比增长98%。这是小鹏汽车连续四个季度在造车新势力中交付量排名第一。一直以来，小鹏在造车新势力中，给人的印象是“以技术立国”，小鹏走在一条“自主研发”的道路上。
但众所周知，新能源汽车，包括自动驾驶技术，完全就是“摸着石头过河”，自主研发，意味高昂的投入，而且在短期内见不到成效。小鹏这个死磕技术派的“种子选手”会得到更长久的认可吗？
财报背后的信息
8月23日，小鹏汽车公布了2022年第二季度财报。财报显示，今年二季度小鹏汽车总收入为74.363亿元，相较去年同期增长97.7%，其中，汽车销售收入为69.385亿元，综合毛利率为10.9%，汽车利润率为9.1%。整体来看，小鹏汽车的二季度营收与一季度相比基本持平，毛利率和汽车利润率有轻微下滑。
但是，利润数据就不好看了。小鹏二季度净亏损了27亿元。这是小鹏汽车上市以来单季度净亏损最高的财报，相较去年同比扩大126.1%，相较今年一季度环比扩大58.8%。有人对小鹏二季度的利润和销量做了个测算，亏损27亿元，交付34422辆车，意味着小鹏汽车每卖出一辆车，就会亏损7.8万元。
再来看上半年的数据，小鹏汽车2022年上半年营收为148.91亿元，去年同期的营收为67.12亿元；毛利为17.2亿元。上半年，小鹏汽车净亏 44 亿元，亏损同比扩大 122%，其中一季度亏损 17 亿元，二季度亏损 27 亿元，已差不多赶上其 2021 全年的亏损额（48 亿元）；而同期的老大哥理想则亏了6.5 亿。
小鹏在财报中称，上半年的44亿元亏损中有9.38 亿元是来自外币交易汇兑损失，而非经营所致。但即使剔除掉这9.38亿，小鹏上半年的经营亏损依然高达34.62亿元。
从毛利率来看，上半年小鹏的综合毛利率11.6%，而汽车销售毛利率为9.7%。如此低的毛利率被戏谑为还不如“卖白菜”。据称，理想和蔚来的毛利率都要高出小鹏不少。而理想的毛利率更是高达20%左右。
据统计，从 2020 年亏损 27 亿，到 2021 年亏损 49 亿，再到 2022 上半年亏损 44 亿，两年多来小鹏汽车累计亏损约 120 亿元。
技术立国，不吝投入
何小鹏曾声称：“从短中期来看，我实际上一直都认为，短期有太高的毛利是错误的。我走我的科技道路、走我的定位，我觉得行业里面更多是用一个成熟的体系去思考，我可以理解，但是我走特别的道路。”
何小鹏这个“特别的道路”可能就是坚定的“技术立国”路线。掌握核心技术，对企业的长期发展显然是有优势的，但是在初创期，尤其在这个混战的局面下，竞争压力巨大。
小鹏的研发投入成为其成本的重要占比。
在一众造车新势力中，小鹏汽车被认为是最像特斯拉的一个，小鹏坚持要做全线自研，其在技术上也是大笔投入。据报道，小鹏的研发费用从2018年的10.5亿元，到2021年的41.1亿元，占全年总营收的 19.5%。小鹏的研发投入几乎以每年10亿元的增长速度不断上升。
今年上半年，小鹏汽车的研发开支达到 24.86 亿元，同比增长 77.8%。从2020 到 2021 年，小鹏汽车全年的研发投入均超过理想。
但是，对当下的国产新能源汽车市场来说，大举投入研发费用并不是一件轻松的事情。尤其是对整车制造企业来说，新能源车的价格普遍已经较高——与传统燃油车相比，25万左右的新能源车不算什么，但传统车却已可以够得着一个一线的品牌。
新能源汽车价格不低，而造车企业的毛利率却不高，最高的国产品牌当中毛利率也才20%。从一个侧面可以说明新能源车领域依然有太多的技术需要突破，整个行业的前期投入成本高，投入产出比偏低。
在这样的状况下，小鹏简直就是整车制造同行中的“唐吉坷德”。在中国一众明星企业当中，对造车感兴趣的远不止蔚小理、哪吒和零跑，背后还有华为，还有小米。华为造车采用了一条“上层路线”，自己研发和提供核心系统，但是自己不下场造硬件。
华为这样的造车“轻资产”模式与小鹏这样的整车制造企业而且自己重金投入做研发，谁更容易在核心技术领域产生领先优势？
有人认为，不碰硬件的华为和小米，他们在造车研发上的投入可能更容易产生规模效应。而实实际际的造车企业，靠卖车赚来的微薄利润搞硬科技实在有些力不从心，所以不如走“拿来主义”的路线。
为了招揽研发人才，小鹏也是不遗余力。据披露，截止2022年上半年，小鹏研发方向的员工人数占到总人数的近一半。
更夸张的是，苹果公司前工程师张晓浪据传曾计划跳槽到小鹏。2018年7月，张晓浪在美国圣何塞国际机场被FBI逮捕，彼时他已经通过了安检即将乘坐海航的国际航班飞往中国杭州。随后，张晓浪被当地法院提起刑事诉讼，指控他计划跳槽小鹏汽车前窃取了苹果的自动驾驶商业机密。
今年8 月23日张晓浪在加州圣何塞联邦法院就刑事指控认罪。小鹏回应称：案件至今已经四年多，小鹏汽车并不了解案件的具体情况，也未介入美国司法机关对案件的后续调查，我们与苹果公司之间也没有相关的争议，与该案件也无任何关联。
G9能否成为大金牛？
8月初，小鹏今年的最大亮点新车G9宣布将在9月份发售。何小鹏曾称G9是“50万以内最好的SUV”，并在二季报财报电话会议上表示，“从G9开始，小鹏汽车在电动化技术上坚持长期投入和自主研发，将会奠定小鹏汽车在智能化以外，在电动化也将拥有技术领先的优势，而且将为消费者带来体验的大幅提升。”
被寄予厚望的小鹏G9，展现出了喜人的号召力，在预售的24小时内，就为小鹏汽车带来了22819辆订单，数据优于P7同期数据。有业内人士表示，定价在35-45万元之间的G9，或许可以提高小鹏汽车的毛利率。
从目前来看，为提高汽车毛利率，小鹏汽确实也把宝压在了 G9 身上。何小鹏曾表示，要将整体毛利率提升至 25%。但这个目标显然比较难。
很明显，小鹏的G9是瞄准了今年6月底刚刚上市的理想L9。当时，理想的创始人李想说“L9是500万以内最好的家用旗舰SUV。”结果遭到了媒体的一致炮轰。所以这次何小鹏吸取了李想的教训，没说500万以内最好的SUV，而是减了个0 ，50万以内最好的SUV。
小鹏汽车的定位在蔚小理三个头部的造车新势力当中，其整体定价是最低的。低定价有助于提升销量，但不利于提升毛利率，更不利提升品牌档次。因此小鹏急需一款高端的产品来迎接市场的挑战，同时稳固自己在市场中的地位。
G9被视为是小鹏的“拯救者”。小鹏G9将会成为小鹏上一代主力车型P7的替代品。其搭载的多种感知硬件也有助于小鹏进一步加深“智能化”的品牌形象，并借机提升品牌形象。
小鹏G9所需要面对的对手，除了蔚来、理想之外，还面对传统豪华品牌同价位的车型竞争。G9能否凭借在自动驾驶方面的领先优势赢得当下众多越来越追求新鲜感的新兴消费者，而且要在同行的竞争中展现自身的产品优势，需要拭目以待。
注定孤独的旅程
面对激烈的市场竞争，较低的毛利率和日复一日的亏损，小鹏有些着急。小鹏汽车表示，要加快推出新产品的节奏，丰富 15万-50 万价格区间内的产品矩阵。2023 年开始，小鹏将会有两个平台，6款车型陆续推出，也就是说，小鹏开始向从低端到中高端的全线产品发力。
2023年到底会如何尚比较遥远，对小鹏来说，当务之急显然是要把当下的 G9的市场口碑打深打透。至少在很大程度上改变目标人群对小鹏的潜在认知。
小鹏坚守自主技术的路线，在当下残酷的新能源汽车市场上需要持久地勒紧裤腰带，让笔者想起了20多年前的联想，彼时，联想的战略路线发生了激烈的争论，到底是“技工贸”还是“贸工技”？最后在诱人的短期利益之下，联想放弃了“技术立国”，而走向了一个彻底的“硬件生产商”，但如今来看，没有核心技术的联想似乎总那么有些缺憾。
对小鹏来说，今天选择的道路也许要在10年或者20年后才能结出硕果。另外，9月1日消息称，摩根大通以每股平均价70.6788港元增持小鹏汽车605.17万股，涉资约4.23亿港元。增持后，摩根大通的最新持仓数目为6719.04万股，持仓比例由4.66%增至5.12%。这是否意味着资本方对小鹏依然有很大的期待和认可？
- 该帖于 2022/9/8 12:58:00 被修改过