出品/联商网
撰文/牧之
头图/kaga
2022年，对于零售行业来说，疫情依旧是最大的黑天鹅事件。
国家统计局数据显示，2022年，我国GDP达到121.02万亿，按不变价格计算，同比增长3.0%。我国社会消费品零售总额439733亿元，同比下降0.2%。全国网上零售额137853亿元，同比增长4.0%；其中，实物商品网上零售额119642亿元，同比增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重为27.2%。但国家统计局对于经济形势的总结依旧不容乐观：2022年，我国面临的国际形势依旧复杂严峻，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，经济恢复基础仍不牢固。
具体到零售领域，受疫情冲击、消费习惯变化和消费触点多元化等多方因素影响，零售行业于2022年面临着更为深刻和复杂的挑战，多数企业仍身处艰难探索的转型期，依旧未走出低迷的困境。
据联商网零售研究中心统计，2022年166家上市零售公司，实现营收38200.14亿元，净利润809.49亿元，净利润率为2.12%。按可比的157家公司计算，实现营收37698.3亿元，同比增长0.54%；实现净利润811.28亿元，同比增长9.96%。(文末附《2022年中国零售上市企业营收榜》完整版)
一、整体情况分析
1、营收、净利同比微升
考虑到主营业务变更、退市、未出报表等因素，与2021年榜单相比，2022年榜单剔除了安德利、利福国际、星期六、摩登大道、华联综超、新华都、国美零售、金洲慈航等8家企业，新增了利福中国、思捷环球，戎美股份、牧高笛、嘉曼服饰、叮咚买菜、卫龙、紫燕食品、泡泡玛特等新上市和以前遗漏的9家企业。按可比的157家公司计算，实现营收37698.3亿元，同比增长0.54%，增幅比2021年下降了16.38个百分点；实现净利润811.28亿元，同比增长9.96%；净利润率2.15%，比2021年增长了0.48个百分点。但与2019年相比，净利润下降64.75%，净利润率下降5.47个百分点。
2、强者恒强，头部企业规模占比扩大
榜单中，上市零售企业TOP100的平均营收374.63亿元，比2021年的373.68亿元，微增不到一亿元。TOP10企业在TOP100企业的营收占比从2021年的76.17%上升到2022年的78.02%；净利润占比已经从2021年的40.21%上升至2022年的67.59%。而进入百强的营收门槛却进一步降低，2022年为23.43亿元，而2021年为27.20亿元，2019年为35.42亿元。
3、亏损面扩大，近七成企业净利同比下滑
在166家上市零售企业中，亏损企业66家，占比39.76%，比2021年的30.91%有所扩大；净利润同比下降的企业达113家，占比68.07%，相比2021年的38.78%，扩大了29.29个百分点，将近增长一倍。大企业大起大落，规模较小的公司则相对稳定。
4、与疫情前相比，营收增长，净利润大幅下降，业态差异大
因为有剔除有新增，2022年的榜单有166家企业，比2019年少了1家；总营收38200.14亿元，比2019年的31529.78亿元增长了21.16%；净利润从2019年的2324.64亿元下降到2022年的809.49亿元，下降幅度为65.18%。一增一减，可以看出我国零售业上市公司三年来的总体态势。
在8个可比行业中，百货购物中心、超市、休闲食品、家电零售等四个业态的上市公司的平均营收与平均净利润双双下跌；药店美妆和珠宝饰品两个业态则双双增长，其中药店美妆业态平均营收与平均净利润分别增长45.53%和141.26%；服饰鞋履业态的平均营收微弱下跌，平均净利润大增266.67%；电商与服务商业态则是平均营收增长，平均净利润下降。如下表所示：
二、百货、购物中心
2022年，百货、购物中心行业的发展可谓跌宕起伏。一方面是老百货发文告别，明显下滑或者停滞的业绩让行业感慨百货赚钱越来越难了；另一方面，则是高端百货在持续增长，并且一些新入市的项目完全展现了百货的创新活力；同时，大众化百货向时尚购物中心方向转变的过程中有一些良好的表现，这类商场很多已经在内容上改造为购物中心模式。
据联商网零售研究中心统计，48家百货、购物中心上市企业2022年实现营收2584.88亿元，同比下降12.14%，实现净利润70.41亿元，同比下降46.66%。
营收同比下降的企业占比从2021年的26.53%上升到2022年的85.42%，而且营收同比下降幅度相对较大。亏损企业占比超四成，与2021年基本相当。但净利润同比下降企业从2021年的34.69%上升到2022年的81.25%。单从数据上来看，百货、购物中心的业绩有明显下滑趋势。
与2019年相比：营收与净利润双双分别下跌43.83%和66.73%，大部分企业尚未恢复到2019年的水平；营收与净利润的平均值也双双分别下跌37.98%和63.16%；在上市零售公司的营收占比从2019年的14.60%下降到2022年的6.77%；净利润率从2019年的4.60%下降到2022年的2.72%。
那么，百货、购物中心行业该如何通过转型「大招」来实现「新突破」？
联商网高级顾问团成员潘玉明认为，百货行业未来要加快内部组织结构改造，将部分行政事业模式彻底转化为市场化授权模式，提高组织的战斗力；加快内部运营模式升级，包括数字化，真正从顾客的反馈中寻找产品改造的灵感；分析卖场的价值洼地，引进新的热销或者高附加值的经营产品，新的增量包括即时零售、直播、高端定制等，要敢于打破店铺界限，向新的开放领域寻找发展空间，和社区加强合作，走到社区居民的身边，才能寻找企业生存发展的新的机会。
三、服饰鞋履
2022年，疫情依旧反复，服饰鞋履业态陷入低迷。
榜单中的53家服饰鞋履上市企业，营收同比下降的企业有35家，占比超六成；净利同比下降的企业有39家，占比超七成；营收、净利同比双增的企业仅有李宁、特步、361度、九兴控股、佐丹奴国际、比音勒芬、雪松发展、牧笛高、戎美股份等9家企业，占比不足两成。
从49家可比企业来看，2022年实现营收2485.04亿元，同比下降8.72%；实现净利润199.28亿元，同比下降27.41%。如此，服饰鞋履企业的下滑趋势可窥一斑。
从各大服饰企业发布的财报来看，面对业绩下滑甚至亏损，疫情导致消费低迷成为企业提及次数最多的主要影响因素。与此同时，原材料价格上涨以及人工成本、店铺成本以及开关店等因素均对服饰企业业绩造成影响。
此外，消费低迷影响了服饰企业的库存消化，部分企业做好了计提减值准备增加，导致利润下降。
四、超市
2022年，超市整体形势依旧不容乐观。
联华超市、家家悦、中百集团等都在财报中提到了大环境不佳。的确，2022年，疫情依旧反复，经济下行、居民收入减少、食品价格上涨等因素抑制了消费需求。与此同时，购物渠道和消费触点的多元化以及消费者消费习惯的改变，也导致线下实体店来客数进一步下降，整体业绩承压。
据联商网零售研究中心统计，13家超市上市企业有8家出现营收同比下滑，其中包括永辉、联华、中百等头部企业，步步高降幅最大，同比下降34.48%。
净利润方面，有8家企业出现亏损，永辉亏损最多，达到27.63亿元；中百集团亏损扩大1322.6%，达到3.2亿元。虽然仍陷亏损泥潭，但永辉、联华、人人乐、中国顺客隆等四家企业亏损同比大幅收窄。
在13家企业中，仅有家家悦、红旗连锁、三江购物和黄商股份四家企业实现营收、净利双增，且仍处盈利状态。其中，家家悦和红旗连锁表现依旧稳健，二者自上市以来一直保持营收增长。三江购物虽然营收增速并不显著，但净利润增速远超行业平均水平，其经营效率和盈利能力表现出色，尤其是旗下盒马门店2022年全年保持稳定盈利。
虽然实体商超目前处于行业困境，但超市企业也在积极转型与自救，不断拓展线上业务，探索会员店、硬折扣等新业务模式和履约模式，取得了不错的效果。
五、电商及服务商
疫情之下，我国网络零售市场保持稳步增长，成为稳增长、保就业、促消费的重要力量。国家统计局数据显示，2022年，全国网上零售额137853亿元，同比增长4.0%；其中，实物商品网上零售额119642亿元，同比增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重为27.2%。
从2022年业绩来看，阿里、京东、美团、拼多多和唯品会五大头部企业，占领绝大部分电商份额。其中，营收占比高达97.73%；净利润占比从2021年的105.53%上升为2022年的106.33%。
从榜单来看，京东以10462.36亿元营收占据首位，阿里巴巴的净利润最高，达327.52亿元。具体来看，15家可比企业2022年实现营收23952.54亿元，同比增长8.25%；实现净利润711.48亿元，同比增长47.72%。
头部企业的净利润大幅增长是导致该行业净利润大幅提升的主要原因。京东扭亏为盈，实现净利103.8亿元；美团点评大幅减亏168.52亿元；拼多多闷声发大财，实现净利315.38亿元，仅次于阿里的327.52亿元，成为行业重要的净利大户。
与疫情前的2019年相比：营收增长了80.27%，净利润却下降了60.26%；营收平均值增长了102.81，平均净利润下降了55.29%。
总体来看，电商及服务商的市场地位近年来稳步上升，五大头部企业完全掌控了该业态的整体利润。
六、休闲食品
榜单中，10家休闲食品上市企业，2022年实现营收494.93亿元；实现净利润22.84亿元。除去2022年新上市的卫龙和紫燕食品，8家可比企业实现营收412.58亿元，同比下降2.31%；实现净利润19.11亿元，同比下降40.08%。这主要是因为三只松鼠、绝味食品和周黑鸭净利大幅下滑所致。
在营收方面，良品铺子以94.4亿元反超三只松鼠登上该业态榜首，而且净利也同比大增19.16%，表现出色。三只松鼠则遭遇营收净利双双大幅下滑。对于净利下滑，三只松鼠给出的解释是主动优化门店、推动SKU结构调整、加大品牌费用投入等，影响当期利润。同时，由于疫情对人力、运力产生影响，公司物流成本上升，叠加股份支付费用持续列支，导致当期业绩发生变动。
在上榜的10家企业中，有7家企业的营收都有不同程度的增长，盐津铺子与紫燕食品增幅较高，分别为26.83%和16.51%。洽洽食品的营收增幅也不错，达到了15.01%。
10家企业中有9家企业都实现了盈利，其中，恰恰食品盈利最高（9.76亿元），良品铺子其次（3.35亿元），盐津铺子第三（3.01亿元），而周黑鸭只有2500万元的净利润。但从净利润增幅来看，来伊份增幅最大（229.12%），盐津铺子其次（100.01%）。只有好想你实现亏损，亏损额达1.9亿元。
与疫情前的2019年相比：持8家可比企业，营收从424.45亿元下降到412.58亿元，降幅为2.80%；净利润从31.89亿元下降到19.11亿元，降幅度为40.08%。
未来几年，休闲零食板块将继续处于高速增长阶段，当然也将势必吸引资本的持续入局。当增量资金持续进入消费板块，很容易催生出新的领军企业实现迭代。其实，不但资本看好，超市企业在遭遇行业困境之时，也把目光瞄向了零食领域，目前，家家悦旗下的悦记·好零食首店已于今年4月28日正式亮相，中百仓储旗下首家零食折扣店——小百零食铺折扣店庭悦荟店也于5月20日开业……
七、家电零售
2022年，4家家电零售企业实现营收3526.9亿元，同比下降24.78%；实现净利润-192.61亿元，同比减亏50.46亿元。在家电上市公司中，只有小米盈利，其他都在亏损。
与疫情前的2019年相比：营收下降了34.60%，净利润下降了240.48%；赚钱行业变成亏本的行业。
转型失败、负债累累、频繁关店、不断被强制执行……处于风雨飘摇中的国美宣布延迟发布财报。而国美想要活下去，首先要解决欠债的问题，另外还要保持正常的经营投入和开支。以国美如此庞大的体量，其如果真的破产，那不仅仅银行、供应商、员工等等前期的欠债要不回来，而且目前其数万名员工，数千家门店都会面临下岗或闭店的风险，这所影响的不仅仅是个人、家庭，对整个社会面都会造成损害。
不仅如此，就连曾经盈利能力超强的小米，也于2022年遭遇了滑铁卢，净利同比大降87.21%。客观来看，在全球通货膨胀的大背景下，消费者对于电子产品的消费欲望下滑，叠加中低端产品线竞争激烈，小米手机业务增长量下滑至历史新低。此外，小米的印度市场之殇，以及电动汽车等创新业务的海量投入，都是小米净利下滑的主要因素。
八、药店、美妆
近几年，药店、美妆行业业绩表现都非常出色。2022年8家可比药妆上市企业实现营收1389.85亿元，同比增长11.16%；实现净利润（不含屈臣氏）43亿元，同比增长27.03%。
在疫情依旧反复的情况下，大参林、老百姓大药房、益丰药房等主要药店上市企业均实现营收、净利双位数增幅。其中，益丰药房表现最为突出，实现营收198.86亿元，同比增长29.75%；实现净利12.66亿元，同比增长42.54%。
与疫情前的2019年相比：药店美妆业态整体营收增长66.32%，净利润增长175.64%；营收平均值增长了30.15%，净利润平均值增长83.49%。
九、珠宝饰品
2022年，社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%。其中，限额以上单位金银珠宝零售总额为3014亿元，同比下降1.1%，但零售总额依然保持在3000亿元以上的高位。
据中宝协统计，2022年，我国黄金消费量1001.74吨，同比下降10.63%。其中，黄金首饰消费量为654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币消费量258.94吨，同比下降17.23%。
受行业整体趋势影响，各大珠宝饰品企业也都出现业绩承压趋势。珠宝饰品行业10家上市企业，2022年实现营收1114.08亿元，同比增长3.08%；实现净利润-8.82亿元，同比下降125.91%。六成企业（周生生、潮宏基、飞亚达A、明牌珠宝、金一文化、赫美集团）实现营收与净利同比双降，仅有萃华珠宝一家企业实现营收、净利同比双增。在营收方面，爱迪尔同比下降幅度最大，达到56.47%；在净利方面，明牌珠宝同比下降幅度最大，达到218.66%。
2022年，老凤祥、周大生等头部企业营业收入增长，但利润下降，主要原因在于毛利空间小的黄金产品配货比例较高。而利润空间较大的钻石等镶嵌类产品配货比例降低。未来，随着经济形势的好转，珠宝企业将进一步通过提高镶嵌类产品的销售占比扩大企业的利润空间。
十、专业店
2022年，榜单中的专业店业态新增了泡泡玛特。按可比3家企业来看，2022年实现营收314.27亿元，同比下降2.54%；实现净利28.35亿元，同比下降11.93%；2022年净利润率高达9.02%，依旧为零售上市公司九大业态中净利润率最高的行业。
写在最后
当下，我国零售业正处于新旧交替与过渡时期。不过，尽管以商超为代表的实体零售企业发展面临诸多挑战，但这只是新一轮需求结构调整的前兆。
联商高级顾问团主任周勇认为，零售之所以有价值，归根到底是体验与效率。零售的体验是多方面的，有好的体验但如果效率比其他渠道低，不能与体验所耗费的成本保持平衡，这样的零售就会被淘汰。
中国连锁经营协会会长裴亮则强调，消费者价值创造能力是零售业最核心的价值点。经济增长有其周期性变化，有高潮也有低谷。但对行业、企业产生决定性影响的还是自身。如果零售行业、企业无法持续保持价值创造的能力，必然会被更具价值创造能力的生产者和生产方式所替代。
未来，一批真正有竞争能力的零售企业将脱颖而出。
附：2022年中国零售上市企业营收榜
