出品/伯虎财经
作者/灵灵
携程一季度财报，表现继续可圈可点。海外与下沉，依然是携程的增长点。
携程一季度，再交喜报
财报显示，携程集团2024年一季度实现净营业收入为119.2亿元，与去年同期的92.1亿元同比上升29%，环比上升15%。净利润方面为43.1亿元，相比2023年同期净利润为33.8亿元增长27.51%。
值得注意的是，去年Q1，是疫后全面放开的首个完整季度，国内出行需求报复性反弹。携程在市场需求的推动下，创造下高达124%的营收增速。在去年的高基数下，携程在今年仍然维持增长，足以看到携程的增长能力。
具体来看，携程业务主要分为四大板块：住宿、交通、旅游度假和商旅管理。其中旅游度假业务同比增长最快。
财报显示，携程2024年第一季度旅游度假业务营业收入为8.83亿元，同比增长129%。对此，携程方面在财报中解释称，主要得益于旅游度假业务预订的增长。旅游度假业务营业收入环比上升25%，主要归因于季节性影响。
此外，第一季度住宿预订贡献的营业收入为45亿元，同比增长29%；交通票务贡献营业收入为50亿元，同比增长20%；商旅管理业务营业收入为5.11亿元，同比增长15%。
其中，住宿预订营业收入占2024年第一季度营业收入的37.82%，而交通票务营业收入占比42.02%。两者收入占比将近80%，依然是携程的核心业务。
数据显示，从2024年初至今，携程股价从最低的31美元左右，一路上涨至最高58美元，实现了近翻倍的涨幅，位列大厂涨幅之首。
旅游行业的复苏，加速携程的发展，并获得外界的看好。
海外与下沉，携程的增长路径
一季度，携程的增长路径主要来自海外和下沉市场。
据文化和旅游部数据中心客流大数据监测显示，“五一”假期，入出境游客合计达367.2万人次。国家移民管理局数据显示，一季度外国人来华数量较2023年同期增长超3倍，外国人来华以旅游观光为主，占到三成以上。
出入境游成为携程的重要开拓点。
目前，携程联合超600家国内头部景区，为境外游客提供多种语言及20多种货币支付支持，方便境外游客在线预订。同时，在携程国际版Trip.com平台，境外用户可进行酒店、机票、火车票、租车、接送机、景点/活动门票、邮轮、旅拍、餐饮、WiFi/电话卡等入境游产品和服务的预订。
为了打造入境游产品，携程还推出诸多举措。如2023年推出中国旅游指南，向国外游客做科普；参与打造的“你好，中国”系列活动和内容，在全球多个目的地和社交媒体进行传播，与多个海外目的地展开深度合作，并邀请海外KOL来参观体验国内的旅游产品和景点。
除了发力产品，携程也在持续加大对海外旅游公司的投资和收购。例如，对英国天巡、Travelfusion，印度的MakeMyTrip，荷兰的Travix等海外旅游公司进行投资收购。
2023年财报数据显示，携程大中华区以外收入占比约为13%，Trip.com预计约为 6%-7%，也是公司海外业务发展的核心。
一季度财报电话会议上，携程集团CEO孙洁表示，携程国际版Trip.com一季度总收入同比增长约80%，入境游对Trip.com的收入贡献达20%，而Trip.com对携程集团一季度收入的贡献约10%，其中超70%来自亚洲市场。
入境游也在持续发力。数据显示，携程暑期度假产品预订量同比去年增长近乎翻倍；暑期出行的签证办理量较去年增长1.5倍；包车游暑期出境游订单量同比去年上涨约70%；出境游接送机订单同比去年增长80%。
2021年，携程在国际市场的收入为16亿元人民币，到2023年已增长至近59亿元。可以看到，国际业务在携程总营收中的比重和重要性在显著增长。
顺应旅行市场发展风向下，下沉也是携程这几年的重要增长话题。
《2024年五一假期旅游消费报告》显示，三线及以下城市的酒店预订热度同比增长超100%，部分热门县级城市景区门票预订量同比大增200%以上。
携程也在业绩说明会上指出，由于旅游偏好向出境目的地和低线城市分流，国内酒店ADR（已售客房平均房价）有所下滑。而为顺应这一旅行消费趋势，携程加大了与三四线城市的合作力度，并增设度假农庄，拓展下沉市场。
一季度，携程与贵州榕江、台江，江苏昆山，江西多地县域文旅部门合作，通过酒店培训、招商引资、整合营销等形式，帮助下沉市场提升旅游供给品质。
据报道，去年以来，携程度假农庄带动乡村民宿供给量大幅增加，2023年整体共带动周边民宿预订量提升超80%，并创造了2万个新的就业机会。
梁建章曾在2021旅游营销枢纽发布会上宣布，携程准备以公益性质投入打造全国10个携程度假农庄样板。其还提到，后续携程会通过“五年行动计划”，全面推进乡村振兴战略，具体包括：10个重点网红村落孵化、100条精品乡村旅游路线打造、1000名乡村旅游人才培养、10000篇乡村旅游内容创作、10亿乡村旅游基础设施基金，并培养至少10000名乡村旅游人才，有效吸引当地年轻人“回流”乡村。
携程的壁垒
这几年，本地生活市场，硝烟四起，但携程颇有“独自美丽”的风范。
根据国海证券测算，2021-2025年，本地生活市场规模将会从9680亿元提升至18128亿元，其中酒旅市场的规模在2025年将达到10637亿元，在本地生活市场的份额占比超过50%。
本地生活大战未明显殃及携程，或源于其依靠供应链与服务体系建立起了强大的壁垒。
例如，携程有着庞大的高星级酒店资源库。从业观察者指出，高星酒店建设成本高昂、周期漫长，且属地资源稀缺，无法轻易被复制或替代，因此成为了携程的一大核心竞争力。“比如三亚亚龙湾海岸线，几乎都被各五星级酒店所瓜分。”
今年春节期间，携程联合湖北、陕西、江苏、四川、重庆、宁夏、辽宁、安徽、西藏、浙江、新疆、福建、海南、黑龙江、吉林、甘肃、河北、青海等近20个省份直辖市的相关目的地，陆续上线春节文旅消费券，以刺激目的地文旅市场消费。侧面也可以看出携程作为OTA平台的领头企业，在行业积累的强大资源与品牌认知度。
某种程度上，携程的快速增长，市值超越百度，与此前拼多多市值超越阿里、字节跳动营收超越腾讯有着异曲同工之处。它们或都进一步印证，互联网行业在向着多元细分化方向发展的趋势。
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