《金证券》独家报道的《奥康鞋业劣质业绩垫底同行 或面临超级补税单》受到市场高度关注。昨日，更有财务专家向记者表示，公司招股书中披露的财务数据，真实性有待考证。
“流动比率及速动比率代表公司的短期偿债能力，而奥康鞋业的流动比率及速动比率明显低于同行业其他上市公司。”南京财经大学一位财务专家向《金证券》指出，“公司对偿债能力的解释牵强，非常欠妥当。”
《金证券》记者注意到，奥康鞋业亮丽的业绩数据背后，公司现金流情况不容乐观。此外，公司上市前夜突击获得3000万元巨额上市补助，创了纪录，也有“催肥业绩”之嫌。
避重就轻
偿债能力云遮雾绕
奥康鞋业2010年偿债能力指标低于同行业其他上市公司。其中，流动比率1.28，而星期六、百丽国际、达芙妮国际等同行业上市公司该指标分别为4.71，4.10和3.38。此外，公司速动比率仅为0.93，也远远小于其他上市公司平均值。
上述财务专家坦言，公司的流动比例小于1.5，且速动比率小于1，这代表公司资产中可变现的资产占比小，公司资金流动性较差。但《金证券》记者注意到，奥康鞋业在招股书中辩称，“公司存货较小，导致流动资产较小”。
“这样解释不合规，仅因为存货小就推断流动资产小并不全面。”该财务专家直言，“流动资产中，包括货币资金、应收账款、存货等多个项目。由存货判断公司流动资产的解释非常欠妥当。”
那么，奥康鞋业真实的财务情况如何？
公司最近三年一期中，经营活动产生的现金流量净额分别为8798万元、-9491万元、31948万元和5285万元，波动巨大。《金证券》记者注意到，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额，还不及同期净利润的45%。
而公司资产负债率也曾一度高企。2008年和2009年，奥康鞋业母公司资产负债率分别为74.71%和89.66%。“企业资产负债率超过60%，就已经触碰到安全红线。如果企业资金运作上稍不留心，很容易造成资金链出现断裂，后果将不堪设想。”
巨额红包
上市前夜突击“催肥”
耐人寻味的是，奥康财务困局尚未探明究竟，一笔巨额的上市补助却抢着“救急”。
招股书显示，2011年上半年，奥康鞋业净利润为2.16亿元人民币，其中营业外收入达到0.3961亿元，占到净利润的18%左右。
《金证券》记者注意到，2011年上半年，奥康鞋业最大的营业外收入来源是“永嘉县财政局关于政府鼓励扶持上市奖励”，金额高达3000万元。在2010年及以前年度均没有该笔奖励。
然而蹊跷的是，公司奥康鞋业去年9月才过会，永嘉县财政局有何信心提前在上半年兑现补贴，是未卜先知还是帮公司扮靓业绩？
不仅如此，公司的上市奖励却远远超过其他已上市公司。此前，上市红包纪录为加加食品收到的2600万元上市奖励。今年1月30日加加食品公告称，该笔巨额补贴是由宁乡经济技术开发区管理委员会拨付，用以推动公司上市进程。而大多数上市公司，上市奖励则在50万元至200万元不等。
奥康鞋业的高新企业资质是否会被取消，补缴巨额税款？机构推介会上透露的公司数据和招股书中为何不一致？真实的财务状况究竟如何？《金证券》记者将继续追踪。
（金证券记者 陈岩）
