Facebook即将以近千亿美元的估值登陆美国资本市场，不少早先投身其中的VC/PE无疑将赚个盆满钵满，但国内的互联网尤其是电子商务领域的众多企业却难续2011年被众多VC/PE追捧的热闹场面，记者近日连线软银中国主管合伙人宋安澜，就互联网以及电子商务行业的发展趋势，投资人关注的重点等问题进行了交流。
根据清科研究中心此前披露的相关数据，从2011年下半年开始，创投对电子商务类公司的投资热情明显放缓，在中国电商市场发展被看空之后，加之二级市场IPO遇冷，资本对于电商的投资更显慎重，逐渐从跑马圈地时代趋于理性。清科研究中心预计，2012年，中国电子商务行业发展将进入盘整期。
在宋安澜看来，电商投资减速是投资人和企业两个方面共同作用的结果，投资人方面，从去年下半年开始，经济增长放缓、流动性趋紧等因素导致不少VC/PE的资金出现不同程度的困难，尤其表现在融资方面，一些规模小、历史业绩不佳的VC/PE融资十分艰难，对电商企业“粗放式”投资做法难以为继。
从企业方面来看，整个电商行业经过近两年的快速扩张，扩张过快、盈利滞后等问题开始浮出水面，众多资金蜂拥而入团购类电商等热门市场，注定了其中的绝大多数必将黯然退场。
“Facebook这次高调上市估计短期内可能提振相关概念公司，但是电商行业前期也累积了一些泡沫，本身肯定需要洗牌，整个行业仍将整合，国内电商今后的发展趋势也许会类似今天的美国市场，行业内只有少数几家大而全的龙头公司（如亚马逊），另外在一些细分市场上也会出现若干家中小型的垂直型电商企业并存，对大电商概念我们长期仍然是看好的，尤其看好现有的龙头企业将继续做大做强，像淘宝和360buy等。”宋安澜对记者如此表示。
而在整个互联网的庞大产业链上，宋安澜看好那些工具型、平台型和物流型的公司，“这就像在挖金矿的商机中，我们就会投资于那些卖水的和卖工具的企业，因为最后不管金矿本身挖的怎么样，这些企业都是实实在在赚到了钱的，现在电商里面的情况也与此类似，那些为电商提供工具、平台和物流服务的公司，我们比较看好。”
具体到投资标的的选择上，宋安澜表示，软银偏好那些在自己的领域内具有核心竞争优势的企业，这些优势能为企业在技术和渠道等方面设置较高的进入壁垒。“我们希望投资的企业能做一些别人做不了也跟不上的事情，必须要有一定的门槛。此外，由于软银投的早期项目比较多，我们看重对团队的考察，尤其重视团队以往的创业经验，成功经验固然好，失败的经验有时候却更重要，好的团队专注于自己的事业而不是整天想着怎么变现，此外团队也需要平衡，成员应该各有擅长，比如财务、市场、技术等方面。”
（来源：上海证券报 作者：施浩）
