受媒体报道涉嫌虚假销售、掩盖巨额库存、管理层大面积出走等消息的冲击，美邦服饰（002269）昨日紧急停牌。不过，就在昨日晚间，美邦服饰迅速发布澄清公告，对相关媒体的质疑予以全盘否定。昨日，美邦服饰重庆公司相关负责人在接受商报记者采访时也表示“并不存在库存压力”。
质疑一
美邦服饰压货加盟商
媒体说法：在美邦的存货中，占比最大的就是秋冬装，为了化解上市公司的库存，美邦选择将库存压力转嫁到经销商头上。“美邦对终端渠道的压货太厉害了，传统服装行业本来就受到挑战，我们（净销售）的压力非常大。”有经销商表示。
公司回应：根据公司的加盟管理政策，公司与加盟商共同沟通，根据客观的市场容量、加盟商的发展计划及市场情况的预估，制定每一商品季的订货预算。加盟商根据自身实际情况预定货品，在季前以签署《期货预订合同》的方式，确认一次性买断的期货产品；在季中根据实际销售情况，通过现货补单向公司购买当季货品。对于加盟商的预定数量及现货补单，公司只提供建议，并无强制性规定，由加盟商根据自身经营情况确定。
质疑二
货品虚拟出库 涉嫌财务造假
媒体说法：美邦2012年的业绩，是将原计划在2013年2月配送的货品，提前发给加盟商。美邦的特别之处在于，预配是由财务部门单独做的，不经过业务部门。预配使用的工具，是美邦在服装界享有盛誉的ERP信息系统。
公司回应：服装行业由于零售季和配发季不匹配，为了满足销售所需，在零售周期到来前，公司根据加盟商期货预订合同进行产品预配，是本行业基本的运营模式，也是本公司在十几年经营运作中经过检验的成熟运作模式。事实上，2013年首期货品尚未入库，根本不可能进行ERP出库和确认收入，不可能存在所谓“粉饰漂亮报表的局”。
质疑三
存货半年降8亿脱离行业实际
媒体说法：美邦的存货高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服饰的存货高达25.6亿元。令人惊讶的是，现在美邦的直营店和加盟店的销售都很艰难，但半年之间，美邦的存货便从25.6亿元降到了17.5亿元，是可怕的奇迹。
公司回应：2012年上半年，公司直营终端零售体系保持了22%的增长，为有效降低存货规模提供了有力的支持；同时为了控制存货规模，新品采购同比下降29%。截至2012年6月末，存货较年初下降8亿元。其中，老品销售带来库存减少10亿元，新品仅增加2亿元（新品生产入库16亿元，销售出库14亿元）。以上策略的有效实施，使企业在有效控制库存的同时，保持了较高的新品毛利率及充足的经营性净现金流。
质疑四
爱裳邦购消化美邦8亿存货
媒体说法：中报披露，爱裳邦购上半年向美邦服饰采购了3.17亿元。爱裳邦购是美邦控股股东上海华服的全资子公司，背后的实际控制人就是周成建（美特斯邦威董事长）。换言之，今年上半年，周成建的爱裳邦购替美邦消化了3.17亿元存货。美邦内部甚至有传言说，美邦的存货有7~8亿元卖给了爱裳邦购。
公司回应：今年上半年，公司向爱裳邦购销售货品总额为3.2亿元，对其他关联方销售货品金额合计为0.7亿元，上述对关联方销售总额为3.9亿元，其对应的存货减少额约2亿元，占公司总销售成本约8%，对降低公司存货规模的影响不大。截至6月末，公司应收关联方账款余额为0.4亿元，其余货款均已结清。
质疑五
40位核心成员集体出走
媒体说法：2010年11月，美邦公布的股权激励名单中，授予对象185人，包括7个副总裁、17个总监和161个部门经理。这些人中如今已离开美邦的不少于40人，占比逾20%。
公司回应：2010年以来，公司部门总经理级及以上（含）管理人员总数始终稳定在300人左右，2011年离职率为9.3%，2012年至今为止离职率为10.9%，在服装零售行业内始终维持着较为合理的水平。就报道提及的40位股权激励对象离职的情况，发生在2010年10月到2012年9月期间，平均每年离职率约11%，并无异常。
本地走访
美邦服饰重庆负责人：不存在存货压力
据了解，美特斯邦威有东、西、南、北四个大区，西区则是出现销售业绩下滑的大区。
昨日，记者来到位于杨家坪富安百货的美邦服饰直营店。该店有数十个货架，但标明新品的货架只有一个，款式只有约10种。问及库存，营业员表示“不清楚”；在立丹百货的美邦直营店，营业员对库存甚至新款上架问题均三缄其口；在珠江路美邦直营店，店门口悬挂着醒目的“全场4~6折”促销海报。店内一位营业员坦言，与去年相比，今年的新款并不多。
记者联系上美邦服饰重庆公司，一位不愿具名的负责人表示：“这两周美邦在重庆的销售正在大幅提升，并不存在库存压力。”该人士表示，销售的增长是由于节后市民回城，因为促销，甚至出现了“灭款”（某款卖断货）现象。上述三家直营店的营业员都表示，近来的客流量与过去相比没有很大差别。
昨日下午5点到6点，逛街的市民摩肩接踵。商报记者在上述三店附近均逗留了十几分钟，但仅有珠江路的美邦直营店迎来两位顾客。
记者昨日下午多次致电美邦服饰总部，一直无人接听，客服也没有回应。
专家解读
轻言财报有假不严谨
针对有媒体质疑美邦服饰财报有假的问题，财会专家在分析了美邦服饰近年来的财报和媒体报道后表示，不能轻易下这个结论。
我市一位不愿透露姓名的高校财会专业教师指出，该媒体引用的美邦服饰“库存”数据与公司2011年年报、2012年中报中的“存货”数据一致，可以认为，该媒体将“库存”等同于“存货”。但资产负债表中的“存货”项目，通常反映企业期末库存、在途和加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品、半成品、包装物、低值易耗品、分期收款发出商品、委托代销商品、受托代销商品等，而库存商品也包含在“存货”项目中。两者含义并不一致。因此，用“存货”数据证明“库存”的变动，本身就不合理。不过，虽然美邦服饰2011年年报、2012年中报的财务数据没有矛盾之处，但投资者对A股上市公司财报真实性的质疑一直不绝于耳，美邦服饰仍应对媒体质疑作出明确回应。
长城证券重庆营业部财富管理中心经理龚科则表示，上市公司的财报披露有严格的要求，负责审计的会计师事务所也要为其担负法律责任。虽然不排除个别公司弄虚作假的可能，但在各证券公司研究员长时间、轮番关注下，美邦服饰的财报并未引起业内非议，说明至少到目前为止，美邦服饰所披露财报数据的真实性，依然在券商等金融机构的认可范围内。
新闻纵深
运动休闲服饰成行业亮点
受宏观经济趋冷以及生产成本上涨等不利因素的冲击，纺织服装行业成为今年国内景气度下滑最为明显的行业之一。
据本报数据中心统计，79家在A股上市的纺织服装企业，今年上半年仅实现净利润60.79亿元，同比下滑16.46%。在业绩大幅走低的背后，企业的存货规模却在持续走高。统计数据显示，79家服装纺织类上市公司今年上半年的存货总规模达到708.77亿元，较去年同期的673.77亿元增长约5.19%。不过，就在行业整体景气度大幅下滑的同时，运动休闲服饰类上市公司的业绩却相对较好。6家在A股上市的运动休闲服饰类公司中，除森马服饰上半年净利润下降43.22%外，美邦服饰、搜于特、百圆裤业、美盛文化、探路者等另外5家同类上市企业均实现了业绩的正增长。
东方证券纺织服装行业研究员施红梅指出，国内休闲服饰行业并没有市场想的那么悲观。休闲服饰行业目前6000亿元左右的容量，大大超过其他服装子行业，近10年基本保持15%～20%的较快增长，证明行业本身仍处于需求较快增长的阶段。
方正证券纺织服装行业研究员张保平则表示，预计到今年年底，国内成人休闲服饰市场的容量将达4653亿元，到明年，这一数据将有望增至7472亿元。而ZARA、MANGO、GAP等国际知名休闲服品牌积极入驻中国，反映了我国休闲服市场空间广阔。
（重庆商报 作者：李扬帆）
相关报道：美邦服饰被指指财务造假遭临停 4000字长文否认
一篇“粉饰报表”、“涉嫌财务造假”的报道，引发美邦服饰（002269）昨日临时停牌。当日晚间，美邦服饰以4000字长文发布澄清公告，对所涉问题逐一驳斥。公司称，从没有向加盟渠道大量“压货”；财务部门无权在系统中虚构收入；公司的关联交易安全可控；关联交易对存货消化的影响并不大。
美邦服饰表示，公司对于加盟商的预订数量及现货补单只提供建议并无强制性规定，都是由加盟商根据自身经营情况确定，报道所指公司向加盟渠道大量“压货”以转嫁存货并非事实。近年来加盟商存货水平低于直营渠道的存货水平，特别是今年以来加盟商的零售销售收入增长高于加盟商的进货增长，加盟商资金回笼情况健康。
截至2012年6月末，美邦服饰加盟店铺为3817家，占总店铺数的74%；公司2012年上半年加盟批发销售收入为22.4亿元，占总销售收入的49.2%，同比增长20%，低于去年同期。对比去年同期，加盟批发的销售收入占比下降了0.57个百分点。
针对“虚拟出库”质疑，美邦服饰解释称，服装行业由于零售季和配发季不匹配，在零售周期到来前公司根据加盟商期货预订合同进行产品预配是服装行业基本的运营模式。公司对加盟商具体的销售收入确认原则为向加盟商发出货物时确认销售收入，出库单据公司均留存备查，不存在货物未出库或“虚拟出库”即确认收入的情况。
并且，对于加盟货品配发的业务流程及账务处理，公司有严格的内控制度。根据期货订货合同，业务部门录入的销售数据经ERP系统（企业资源计划）自动审核判断，出库后取得相应单据，才能传递到财务再次审核及账务处理，最后财务才能确认收入。财务部门不可能单方面录入虚假收入数据。2013年，公司首期货品尚未入库，更不可能存在“粉饰漂亮报表的局”。
就市场最为关心的存货消化问题，公告显示，截至2012年6月末美邦服饰的存货较年初下降8亿元，其中老品销售带来库存减少10亿元，新品库存仅增加2亿元。
今年上半年，公司向关联方爱裳邦购销售货品总额为3.2亿元，对关联方销售总额为3.9亿元，所对应的存货减少额约2亿元，占公司总销售成本约8%，对降低公司存货规模的影响不大。
美邦服饰还就近年来的高管离职率作了详细说明。自2010年以来，公司部门总经理级及以上（含）管理人员总数始终稳定在300人左右， 2011年离职率为9.3%，2012年至今为止离职率为10.9%，在服装零售行业内始终维持着较为合理的水平。
（来源：证券时报网 作者：黄婷）
