4月23日晚间，百联股份披露了《关于<上海证券交易所关于对上海百联集团股份有限公司重大资产出售报告书的审核意见函>的回复说明》。对于上交所提出“联华超市21.17%股权价值4年内缩水7成以上”的疑问，百联回应称，直接原因在于联华超市盈利逐年下降，股价也随之下滑。
4月18日，百联股份发布重组方案称，公司拟将联华超市21.17%的股权以每股3.92港元的价格转让给永辉超市，交易总金额约为9.3亿港元。
22日，百联股份收到上交所的《审核意见函》。上交所提出疑问称，2010年，百联股份通过发行股份方式向大股东百联集团购买以该部分股权作为全部资产的投资公司100%的股权，作价还高达29亿元人民币。而如今交易总额仅为9.3亿港元，换句话说，4年多时间里，联华超市21.17%股权价值就缩水了7成以上。对此，上交所要求百联股份补充披露两次交易定价出现差异的原因。
百联股份方面表示，前后两次交易定价差异较大的根本原因在于联华超市经营业绩及市场对其未来盈利预期在前后两次交易时发生了重大变化，导致股价下滑，股权价值相应缩水。
资料显示，近年来，联华超市的销售收入增长缓慢，至 2014 年度环比甚至出现下滑；联华超市的全面摊薄净资产收益率、归属于母公司所有者净利润自 2012 年开始持续下降，2010年至2014年，联华超市归属于母公司股东净利润从6.22亿元下降至3720.31万元，仅为前者的6%，年均复合增长率为-49.45%。
尽管为了减轻由于联华超市盈利能力持续下滑对百联股份的影响，百联集团将21.17%股权转让给了永辉超市，使其成为了联华超市第二大股东，然而百联集团仍为联华超市的实际控制人，且未来三年内不会转让其所持有的联华超市股权的计划。
百联表示，为保证联华超市经营管理的延续性，百联集团将其所持联华超市 22.70%股权托管给百联股份，百联股份依然拥有对联华超市的控股权。交易后，百联集团与百联股份合计持有联华超市 42.73%股份。
此外，永辉与百联重组之后，尚未就联华超市未来的战略安排和经营计划形成具体方案，但将考虑联华超市的具体情况进行相应的人事变动。
（腾讯财经 李颖平 丁磊）
