一向稳健的新世界(SH.600628）这两年来，净利润象坐上了过山车。10月12日晚间，新世界公告称三季报利润增长900%以上。
公司公告称，按照《企业会计准则第 2 号-长期股权投资》的有关规定，公司对参股企业新南东应改按金融工具确认和计量准则对剩余股权投资进行会计处理，在丧失重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。新南东的全称为上海新南东项目管理有限公司，是大丸百货的项目主体公司。
上述会计术语翻译过来，就是把新世界对新南东剩余的股权由“长期股权投资”转入“可供出售金融资产”科目来计量。
这一转换，直接使得新世界在前三季度录入1.93亿元投资收益。而去年同期公司全部净利润只有4100万元，去年前三季度，对新南东用权益法确认的投资收益为-1.75亿元。
同样一笔股权，同样一笔资产，为什么会计核算一变更，价值完全不一样呢？
第一财经记者采访的财务专业人士回答，问题的关键在于，权益法按被投资公司的账面净资产计价，而可供出售金融资产，按公允价值计价。
新世界2017年半年报显示，新南东净资产为15亿元，新世界占新南东股权比例为19.77%，所以会计核算转换前，此项资产账面价值为近3亿元。
根据第三方评估报告的评估结果，新南东于2017年2月28日的全部股东权益评估价值为25.36亿，按19.755%的投资比例，公司持有的股权对应的评估价值为5.01亿元，计入可供出售金融资产。这一金额与前述近3亿元的账面价值，差了 2.07 亿元，这部分差异，计入了当期的投资收益。
持有股权数量没有变化，为何要对此项股权的会计核算进行变更？这是由于公司自2017年3 月1日起，不再向上海新南东项目管理有限公司委派董事和管理人员，因此不对其产生重大影响，而且持股比例不超过20%。按相关会计准则的要求，改为公允价值计量。
所以，先计亏，后计盈，两相一轧，账上的那部分股权，跟投入时的价值差别无二。
新世界对新南东的初始投资是10.5亿，起初占股权比例49%。2016年7月，新南东面向股东增资，新世界未参与此项增资，新世界对新南东的股权比例稀释为39.755%。
2016年10月，新世界将20%的新南东股权出售给新南东和新世界共同的控制人——上海市黄浦区国有资产总公司，转让价款5.3亿元，从而当年产生转让收益1.99亿元。这在新世界2016年全年2.53亿净利润的盘子中，举足轻重。
看上去这笔买卖很赚钱？不是的。
这20%股权初始投资成本就是5.2亿元，只是由于2015年和2016年两年，大丸百货巨亏，以致反映在新世界账面上的长期股权投资也跟着大幅缩水。只是缩水的部分，到出售的时候，又给赚回来了。
所以，这一操作，也是先计亏，后计盈，初始投资总算是毫发无损地收回来了，但也基本没赚钱。
至此，盘点新世界对大丸百货的投资，初始投资10.54亿元，收回5.3亿元，另有5.01亿元在公允价值计在账上，总算是不盈不亏，可这怎么看上去象另一形式的资金垫付或者资金占用。
新世界的账务处理过程和结果，从侧面折射出百货业态的表内价值和表外价值的巨大差异：一方面，从经营角度来看，业绩巨亏（两年半时间，大丸百货亏损达12亿），暂无起色，在电商的冲击下，步履维坚；另一方面，市场给予房地产评估的溢价，又比较高。事实上，业内人士指出，在上海南京东路黄金地段拥有12万平米经营面积，且定位高端的商业综合体大丸百货，全部权益估值25亿，明显过于保守。
光大证券研报中对新世界淡出大丸百货的评价是：减持新南东项目轻装上阵。
（来源：一财网 ）
