主题：大润发、永辉等目前面临哪些经营风险

联商网消息：企业在经营过程中，除了获取收益以外，同时也要承担一定的风险。

除了宏观经济、市场竞争等大的经营环境影响外，企业自身又要面临诸多经营风险。

对于零售商而言，诸如新店培育、跨区域经营、新业务拓展、战略转型等经营问题，大润发，永辉们都有各自的“焦虑”。

高鑫零售(大润发+欧尚)：扩展策略、盈利水平、商品组合

1、如果在实行扩展策略时遇到困难，公司发展前景可能会受到限制；

2、或未能按商业上可接受的条款为新大卖场物色适合地点，或完全未能物色适合地点；

3、新大卖场或未能在计划的时间内达致预期的盈利水平或完全未能达致预期的盈利水平；

4、可能无法预料及提供适当商品组合以满足顾客品味及需求；

5、综合性大卖场所提供的产品确实出现或被认为出现质量或健康问题会对经营业绩造成重大不利影响。

联商短评：对比上一年，高鑫零售去掉了“电子商务业务或未能如期达成预期盈利水平，或完全无法达致预期盈利水平”这一风险。这主要源于高鑫零售和阿里之间的新零售融合逐渐加深，有了阿里这个电商巨头，高鑫零售自然不用再担心这块业务，甚至于此前不久，直接砍掉了“甫田网”。对于高鑫零售而言，如何改善同店销售下滑趋势才是当务之急。

永辉超市：新业态业务提速

新业态业务提速对业绩的影响。

联商短评：永辉上一年提到的风险是“对外投资效果不达预期，线上业务提速对业绩的影响”，经历了2018年的阵痛，永辉似乎也明白了，创新业务盈利周期的不确定性对于业绩的拖累也是极大的。因此，mini店模式的探索也变得更加审慎。

步步高：市场竞争、跨地区经营

1、市场竞争：一定时期内特定商圈的市场购买能力有一定的稳定性和局限性，如果区域内竞争进一步加剧，公司的市场占有率和盈利能力存在下降的风险。

2、跨地区经营：公司连锁经营已拓展到湖南的14个地市和江西、广西、四川、重庆部分城市。在新进入地区或进入较晚地区开设的门店可能出现业务发展迟缓、部分商品滞销或者部分当地热销商品无法及时充足供应等情况，导致门店实现盈利所需时间与成熟区域门店相比较长。

联商短评：步步高2018年又一次实现了营收净利双增，其中营收更是上市以来连续11年正增长。过去两年，步步高一直致力于数字化战略转型，并系统化地构建了数字化会员、数字化门店、数字化商品和数字化运营的体系。当前面的铺垫都顺利打通后，从“存量里做增量”、供应链整合、流量变现等的创新经营也就是顺理成章的事情了。

中百集团：资源整合、经营管理、市场开拓

公司积极进行转型和变革应对行业竞争，但调整转型与经营创新在资源整合、经营管理、市场开拓等方面对公司提出了更高的要求，加大了经营的难度和风险。

联商短评：过去两年，中百集团在净利润方面增幅都超过5倍，这其中拆迁补偿帮了大忙。针对上述可能面临的风险，中百集团表示，将积极深化战略转型，创新商业模式和管理方式，不断强化优势区域的竞争力。同时，通过大力引进和培养适合公司业态发展的各类管理人才，逐步提升公司对新业态、新模式的综合运营管理能力。

利群股份：门店选址、快速扩张、跨区域经营

1、门店选址：虽然公司选址标准严格，但如果由于地理位置而未能取得良好效益，不仅难以实现目标市场定位，还可能带来一定的经营风险。

2、快速扩张：如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模快速扩大的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而做及时、相应的调整和完善，可能给公司带来一定的管理风险。

3、跨区域经营：由于我国零售行业区域消费习惯和市场环境差异较大，如何在跨区域经营的过程中顺利完成品牌招商以及跨区域物流配送，通过市场营销等一系列手段扩大利群品牌在山东省外其他地区的影响，对公司未来的发展形成一定机遇和挑战。

联商短评：2018年是利群全国性战略布局落实的关键一年，全年新开门店达到65家，除了山东大本营外，江苏、安徽、上海等华东区域省市都占据了一定市场。而这仅仅只是第一步，“3-5 年内成长为在全国具有较高影响力的综合商业品牌”这一目标还会在今年加快步伐。当然，就像利群提到的那样，快速扩张和跨区域经营短期内将是其面临的一大挑战。

人人乐：市场拓展、运营成本、市场竞争

1、市场拓展：公司在开设新业态门店、拓展新区域、改造大卖场业态门店时，都可能出现市场培育期延长，暂时性经营亏损的情况，从而影响公司整体业绩，增加经营的风险。同时，公司因合同到期、门店改造条件、物业方等原因不排除存在未来关闭门店或放弃新店项目的风险。

2、运营成本持续增长：零售行业的市场竞争激烈，实体零售面临租金、人力成本及水电、促销等费用支出的持续上涨趋势不可避免，新业态新模式新技术等各项研究成本需要持续的投入，公司面临运营成本持续增长的风险，对经营业绩形成较大压力。

3、市场竞争：主要包括行业线下实体零售竞争与线上网络零售的竞争。

4、被退市：公司股票因连续两年亏损导致公司股票被实施退市风险警示，可能存在暂停上市的风险。

联商短评：在最新的经营风险中，人人乐增加了一条“被退市”风险。尽管2018年亏损有所收窄，但是仍未能扭转颓势，而由于连续的亏损，人人乐再一次面临退市风险警示。不过，人人乐转型的信心依然坚定，公司2019年计划开店20家，其中包括Le super、Le life、Le fresh等新业态门店，同时力争实现扭亏为盈。

华联综超：市场竞争、新店短期亏损、日常运营

1、市场竞争：近年来，国内零售行业出现了外资、内资企业加速扩张的现象，加上电子商务的发展，加剧了国内零售市场的竞争激烈程度，加大了市场竞争风险。

2、新开门店短期亏损：虽然公司有选择性地进行门店扩张，但当地消费者对公司品牌的认知以及公司对该地区市场情况的熟悉都需要一定的时间，因此新店都有1-2年的市场培育期。在培育期内可能存在短期亏损。

3、日常运营：在日常经营活动中，涉及到采购、会员招募、企划、营运等诸多环节，每个环节均存在一定的风险。

联商短评：算上2018年，华联综超已经连续三年营收下滑。而2018年的下滑主要是公司 2017 年出售全资子公司华联精品后门店数量减少所致。门店拓展方面，2018年仅仅开业6家门店，这也是近五年来的最低，不过华联综超依然颇具信心，2019年计划开店规模在10-20家左右。

新华都：市场拓展、运营成本、续租、市场竞争

1、市场拓展：公司在开设新店、拓展新区域、开设新型商业业态门店时，都可能出现培育期延长、经营亏损等情况，影响公司业绩，增加经营风险。同时，在拓展过程中存在因多种不确定因素或发生不利变化而调整或关闭门店以及放弃新店项目的风险，对公司经营业绩将产生不同程度的影响。

2、运营成本持续增长：零售行业的市场竞争激烈，实体零售面临租金、人力成本及水电、促销等费用支出的持续上涨趋势不可避免，公司面临运营成本持续增长的风险，对经营业绩形成较大压力。

3、经营场所租赁期满不能续租：目前公司大部分门店的经营权主要通过租赁取得，由于经营场所的选取对销售业务有重要的影响，各个门店尤其是地段较好的门店租赁期满后能够续租，将对公司正常经营非常重要。如不能续租，公司将不得不寻找相近的位置，从而承受由于迁移、装修、暂时停业、新业主租金较高等带来的额外成本。如不能续租又不能选取相近位置，则可能面临闭店的风险。

4、市场竞争：面对行业技术与商业模式的巨大变革，传统零售企业不断遭遇瓶颈，积极寻求业务转型。同时，电子商务加大力度抢占线下市场，使得传统零售经营受到巨大的影响和冲击。因此，公司在连锁扩张过程中存在着市场过度竞争以及电子商务冲击的风险。

联商短评：新华都2018年实现了扭亏为盈，全年净利润较上一年同期增长高达132.63%。这主要得益于其在综合毛利率方面的改善以及投资获取的收益。门店拓展方面，公司2018年新开7家超市门店，但同时也关闭调整5家超市门店以及2家体育门店，也就是说，门店布局处于停滞状态。因此，2019年力争实现可比门店销售收入有所增长的任务显得尤为重要。

三江购物：战略转型的不确定性

零售微利时代，受市场分流、电商分流的冲击以及消费群体的变化，公司在创新中转型；在这个蜕变的过程，面临的困难重重，这种变革与创新是否会对公司的经营业绩带来积极的变化，仍存在一定的不确定性。

联商短评：2018年是三江购物近六年来不平凡的一年。公司从2013年开始连续5年销售下滑，而在2018年终于扭转了颓势。同时2018年新开门店39家，为历年年开店家数最多的一年。对于三江购物而言，变革才刚刚开始，从2019年开始，公司将实施“快速转型，三年升级”的战略发展目标，力争三年内从传统的社区平价超市转型升级为新零售的社区生鲜超市。

红旗连锁：市场竞争、运营成本

1、市场竞争：公司一直采取差异化竞争策略，以面向住宅、学校、商务、娱乐等商圈的便利超市零售业态为主，以“方便、实惠、放心”为经营特色，经营食品、烟酒、日用百货等商品，同时不断提高增值服务质量，大力拓展增值服务内容。满足便利性的日常生活消费需求，在激烈的市场竞争中进一步强化差异化竞争的领先优势。

2、运营成本：随着经济的快速发展，市场竞争加剧，商业物业租赁成本、人员工资及促销等费用支出呈上涨趋势不可避免，公司面临运营成本持续增长的风险，对公司经营形成较大压力。

联商短评：红旗连锁2018年实现自上市以来的最好业绩，其中净利润3.22亿元，比上年同期增长高达95.66%。显然，红旗连锁的目标不限于此，2019年，一方面仍会加快门店拓展，抢占优质门店资源，另一方面继续加强线上平台的建设与发展，争取线上线下齐头并进，两头开花。

（来源：联商网 崔旭升）