国美苏宁电器2005年中报比较 利润增长不一致
来源：
2005-09-28 10:40
跑马圈地速度快，精耕细作更积极
05年对连锁卖场来说是极为关键的一年，因为这一年担负着连锁企业构建全国架构雏形的重任。比如为实现战略目标，国美电器在上半年新开店56家，苏宁电器新开65家店，其连锁店的面积也随之大幅度的增长，国美的销售面积达到了61.73万平方米，同比增长82.63%，苏宁达到了66.95万平方米，同比增长164%。而一片热闹的开店背后，经营费用也大幅增长，除随卖场数量不断的增长带来的自然费用增长外，另一个方面的增长就是来自店面租金的不断上升，尤其是在国家推行房地产紧缩宏观调控政策的背景下，租赁位置比较优越的卖场更为困难，较多的房产商为套现，更多是偏重于出售，这极大的加重了卖场的租赁成本，为此他们在具体的操作中通过积极延长租赁期限或者购置房产来降低成本。面对卖场开店成本不断的上升的困境，家电卖场的经营者在扩张的同时也意识到对网络进行精耕细作的重要性，但由于开店比较多，很多店的开店成本均由后期来摊薄，即使在注重卖场利用率的情况下，每平米的产出还是下降的(见表四)。
开店增加，其他业务利润不甘其后
国美、苏宁卖场数量的不断扩张也带来了其它营业收入的不断增长，比如，国美新开店56家，实现其它营业收入3.15亿元，同比增长27%；苏宁新开65家店，实现其它营业收入3.65亿元，同比增长211.61%。从增长的收入来看，国美、苏宁每开一家店平均需要厂家投入560万元左右，从国美财务报表上列出的财务数据来看，厂家的费用支出分别是：促销费用、管理费用、进场费、上架费、空调的安装管理费，而在这其中的几项费用中增长幅度最大的就是进场费，增幅近100%。无疑国美、苏宁每开一家店，厂家的压力就会有所增加。
销售收入齐增长 利润增长不一致
与去年同期相比今年苏宁和国美的年报，在主营业务收入和主营业务利润方面都取得了较大幅度的增长，苏宁和国美分别实现主营业务收入70.96亿元和78.12亿元，分别比去年同期增长64.56%和32%，分别实现主营业务利润6.20亿元和6.75亿元，同比增长77.79%和31.2%。从两项财务指标的对比来看，苏宁和国美的收益规模进一步贴近，但是净利润的增长方面却是大相径庭。苏宁实现净利润1.23亿元，同比增长115.69%；国美实现净利润2.24亿元，增长仅为4.55%。就财务报表公布出的财务数据来看，虽然两者之间的净利润依然有较大的差距，但是相对于去年同期苏宁的0.57亿元比国美的2.15亿元的距已被极大地缩小。以上结果的出现，可以从以下两个方面来认识，首先，主营业务收入和主营业务利润的增长是因为在报告期内，国美、苏宁为完善各自的网络加大了扩张的速度，使其营业收入和利润随着规模的扩大不断扩大。其次净利润增长幅度不一样的形成主要是源于各自毛利率和其他业务收入的增长，与期间费用的增长对比的落差不匹配而形成。比如苏宁电器毛利润和其他业务收入分别增长77.79%和211.61%，与分别增长110.06%和109.05%的营业费用和管理费用相比，比较接近，最终形成了净利润的大幅增长。而从国美毛利率和其他经营收入分别增长31.2%和27%来看，远小于分别增长62.6%的营业费用和37%的管理费用。因此前者和后者对比的结果直接导致了净利润被侵蚀，导致净利润增长缓慢。同时通过以上财务数据的对比可以看出，期间费用的大幅增长是侵蚀净利润的罪魁祸首。期间费用之所以会有较大幅度的增长，一是随着各自规模的不断扩大，形成的自然增长，另一个方面是由于竞争的激烈，租金、广告促销费用、人员福利的提升所致。
一级市场空调逐渐饱和，销售收入增长受影响
一直以来作为各家电卖场重头戏的空调产品，在所经营的各类产品中一直扮演着较为重要的角色，但是在公布的年报中其地位受到其他产品类别的挑战，其占比表现为不同程度的下滑。比如苏宁电器在中报中；空调实现主营业务收入17.41亿元，同比增长33.44%，低于公司整体销售收入增长64.56%的比率。空调的毛利率也同比下滑2.22%。空调的主营业务收入和主营业务利润分别占收入和利润权重的24.53%和19.21%，同比去年30.25%和33.74%有较大幅度的下滑。国美电器虽然没有具体的公布各类产品销售的占比，但从其年度回顾中提到空调受到凉夏影响的解释中可以看出，国美也同样遇到类似的尴尬处境。而总体归纳下来，空调销售收入占比下滑的主要原因源于以下几个方面：首先在空调销售比较集中的地区天气出现了较大范围的凉夏，比如华南地区；其次，空调在一级市场逐渐饱和，增长主要来源于三四级市场，而这些市场又是连锁卖场很少或者根本没有进入的市场，因此极大的影响了空调的销售；再其次，原材料大幅涨价，空调供应价的相对提高，而商家又必须根据市场变动，通过下调价格来满足市场需求，这样便会影响空调的销售收入。（浩然）
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