欧洲零售业整合热潮不减。继法国奢侈品巨头路易威登的董事长伯纳德•阿诺特就连手美国私人资本运营基金柯罗尼资本集团，共同收购了全球第二大零售商家乐福9.1%的股份后，近日又传出美国私人股本投资巨头KKR公司和意大利富豪Stefano Pessina将连手收购英国最大药品零售公司Alliance Boots。
 
　　家乐福是最热门人选？
 
　　家乐福收购案后，市场上猜测纷纷。实力强大的投资者的出现加大了家乐福管理层股价上升的压力。家乐福高层已经暗示，它或许有意出售部分房地产组合。
 
　　欧洲大型零售企业过去十年来一直在东欧、亚洲和拉丁美洲等高速增长的市场开设新店，不断扩张，并采用了比多数美国大型零售商更为全球化的策略。现金充裕、渴望收购大企业的私人资本运营公司从中看到了机会。他们看中了零售企业稳定的现金流和大量房地产设施，而这些项目常常可以轻易售出。
 
　　相当一段时间以来，家乐福就是私人资本运营公司的潜在目标。根据上周的收盘价计算，有观点认为若有机构有意收购家乐福，可能需要至少490亿美元。
　　
　　阿尔诺的发言人日前表示，对家乐福持有的房地产以及家乐福的零售业务感兴趣，但在家乐福的持股是长期投资，并计划参与家乐福的战略决策。德意志银行分析师也认为，阿尔诺和柯罗尼方面其实没有意愿买下家乐福。“我们相信这只是策略性的购股，不太可能演变为收购公司的举动。”德银分析师判断：“在许多超级大商场的竞争下，家乐福最好的出路就是出售一些购物商场的资产。”分析师还表示，新股东阿尔诺和柯罗尼不会强硬的直接并购，而是倾向与管理层合作。
　　
　　瑞士银行也表示，柯罗尼资本集团主要是对家乐福旗下的资产感兴趣，而不是该公司的经营权。阿尔诺和柯罗尼方面也并未告知哈雷家族和家乐福管理阶层要购买股份的事宜，因为根据法国股市的规则，如果要购买某公司10%以上的股权，投资人必须先公开声明意愿。
　　
　　美林则认为家乐福不会接受融资并购资金的收购提议，因此对家乐福的评级由“买进”降为“中立”。花旗也将其评级从“持有”降为“卖出”，并表示收购规模之大，就像天方夜谭一样，而且6周后举行的法国总统大选也会是影响收购的问题之一。
　　
　　家乐福8日宣布，去年全年凈利润增长3.3%，而法国业务下滑拖累了其它地区业务的高速成长。公司在一份公告中表示，已经达到了为2006年设立的经营目标，预计2007年其销售额增幅至少与2006年相当，但营业利润增幅将低于销售额增幅。
　　
　　家乐福9日股价最终收于53.59欧元，比前一交易日上涨2.72%。今年以来，有关收购的传闻已使家乐福股价上升了近20%。
 
　　欧洲史上交易额最大
 
　　在家乐福收购案过一段落后，商家又把目光聚集在了其它目标之上。Alliance Boots在英国拥有2600家药品零售店，在英国以外则有350家零售店，公司还向英国12.5万家药店和医院提供药品。近来公司已开始通过在店里增加销售化妆品等方式加强市场扩张。
　　
　　英国Man证券公司的分析师指出，Alliance Boots可以产生相当可观的现金流，同时公司重组和扩张后的发展潜力也很大，是私人股本基金“最合适的猎物”。
　　
　　KKR和Pessina表示，此次收购旨在将公司打造成全球健康服务和美容行业的龙头企业，此次收购已得到了Alliance Boots公司管理层的密切配合，是一次“友好”的收购。收购价是每股一千便士，较公司8日的股价溢价23%。受此利好刺激，9日Alliance Boots股价上涨14.11%至930便士。
　　
　　KKR是全球最大的私人股本投资巨头之一，去年参与了价值1010亿美元的交易。公司上个月还和得克萨斯太平洋集团（TPG）以445亿美元的出价收购美国得州公用事业公司（TXU），如果该交易最终顺利完成，将成为全球历史上交易额最大的私人股本交易。　
 
　　私人股本基金出手快速
　　
　　近年来，私人股本基金公司出手收购了全球各类产业中的一些大型企业，已成为金融和商业领域的巨大推动力量。据汤姆森金融（Thomson Financial）的数据显示，去年私人股本基金表现非凡，私人股本基金已成为全球并购大潮中的强大力量，去年私人股本基金宣布的交易价值升至创纪录的七千亿美元，较2005年的交易额高出一倍以上，更是1996年的二十倍。
　　
　　私人资本运营公司对欧洲零售商的兴趣可能会演变成为波及世界其它地区的大趋势。美国已有多家连锁店被收购，不过美国零售商的股份已经不像欧洲和亚洲同行那么便宜了。投资公司如今将目光投向了南非、亚洲和中东地区。
　　
　　这些变化是欧洲零售业整合大潮的一部分。许多零售商不久前都更换了管理层，在经历了多年的低迷后，它们一直在积极改进业务，而消费者支出也在不断回升。在过去十年里，欧洲大型零售企业一直在东欧、亚洲和拉丁美洲等高速增长的市场开设新店，不断扩张，采用了比多数美国大型零售商更为全球化的策略。