一年前，李嘉诚旗下长江实业子公司智财宝参股的汇科系统（香港）有限公司（下称“汇科系统”）刚刚成为民润配送连锁商业有限公司（下称“民润超市”）第一大股东，而今，这家命运多艰的超市又面临控制权被转让的问题。

　　根据民润超市母公司深圳农产品有限公司（下称“农产品”，000061.SZ）最新公告披露，该公司正与华润（集团）有限公司就民润超市相关合作事宜进行洽谈。有知情人士透露，洽谈主要涉及股权层面。

　　民润累计亏损逾3亿

　　曾跻身广东零售前三名的民润超市两年前被英国安石基金收购，变身外资超市的同时，第一大股东地位也易主安石。但2007年11月，汇科系统通过收购安石基金属下公司，取得其手中所有民润超市52.24％的股份，从而成为其新的实际控制人。之后农产品与汇科系统签订协议，由外资股东投资1亿元单方对民润超市进行增资扩股，增资扩股后，汇科系统持有的民润超市股份将增至84.79％；而农产品直接和间接持有的股份降低至15.21％。

　　不过有农产品内部人士向记者透露，当初签署协议的时候，民润超市的股权转让是与深圳市深宝实业股份有限公司（下称“深深宝”，000019.SZ）的股权转让整体打包进行的。按照汇科实际控制人李圣波此前的规划，民润超市和深深宝将被打包进整合平台——圣德集团（控股）有限公司，形成一个产、研、供、销、服务一体化的大型综合企业。为此，汇科在增资扩股后还计划借款1亿元支持民润超市发展。

　　然而，今年10月，深深宝发布公告称，受让方汇科提出终止协议，此举同时让民润超市的增资扩股受到影响。农产品最新公告也进一步证实，“外方股东尚未将增资款汇入民润超市验资专户，公司依旧按持有47.76％股权对民润公司进行权益核算”。

　　而根据农产品方面透露，民润超市2007年度亏损16270万元，2008年半年度亏损3817.96万元。截至目前，农产品对民润长期股权投资账面值为0。到今年一季度，累计亏损达到3.4亿元。

　　证券分析人士认为，2008年上半年民润亏损影响公司净利润1824万元，成为农产品的出血点，而在该公司回归核心业务的发展战略下，加速剥离民润超市这一副业的愿望相当迫切。

　　汇科股份成华润收购关键

　　有民润内部人士透露，早在上周，公司向内部所有员工发文，称正在与华润方面进行合作洽谈事项。华润万家内部人士也向记者表示：“双方合作事项有待进一步研究、论证、协商，尚存在重大不确定性。”华润万家虽然是华润集团的零售旗舰，但谈判的主体是华润集团，是直接收购股权还是其他形式，合作的最终方式都没有确认。不过，记者在采访中发现，这次的“合作事项”主要涉及股权层面。

　　其实，民润与华润之间并不陌生。1991年，农产品属下深圳市果菜贸易公司与华润超级市场（香港）有限公司、华润超级市场有限公司曾组建深圳华润万方超级市场有限公司，该超市2000年底曾是广东第一家分店数量突破100家的商业连锁企业。后因华润万方的经营模式与民润超市相似，农产品无法对其实行控制，所以于2002年将50％股份转让华润。双方熟悉，且有合作意愿，华润收购民润有相当希望。

　　不过，也有了解两家历史渊源的一位分析人士表示，潜在的收购障碍仍然存在。按照华润收购习惯，此种情况下接手肯定提出相当苛刻的条件：比如只接资产不接负债；以及所有股东全部退出。事实上，虽然汇科未履行增资扩股义务，但其目前仍是民润超市第一大股东，汇科股权如何处理，可能是华润最终能否成功收购民润的关键。

　　据悉，汇科虽然内地投资数额巨大，但其收益却并不理想。2006年全年利润只有198万元。业界消息称，受全球金融危机冲击，汇科后续资金受到影响，公司可能寻找买家出售民润股份。对此，记者昨天致电汇科（香港）有限公司，一位女士向记者表示，现在还没有可供媒体发布的消息，董事会之后会作决定。而记者发现，由李圣波打造的整合平台——圣德集团网页已无法打开，李圣波个人博客也已有半年多未更新。
　　（第一财经日报 田爱丽）