王水福直到2005年底的时候，才明白他面对的这个浙江老乡是多么的行动果决和多么的“难缠”。“当初我们在论证报告中虽然也料想到会有这样的对手出现，但是现在这个对手不但有百货经营的经验，还是一个资本市场的老手。这一次我们遇到了师傅。”

　　这个师傅就是中国银泰投资有限公司(以下称“银泰”)的董事长沈国军。

　　个人名片

　　沈国军
　　职务：中国银泰投资有限公司 董事长
　　出生日期：1962年
　　籍贯：宁波

　　搅动百货业

　　王水福未曾料及的也许是，银泰的增持速度如此之快，且如此之频繁。而在同一时间内，被施以同样战术的还有鄂武商A。

　　2005年10月21日，武汉银泰与长江经济联合发展股份有限公司签署股权转让协议，收购后者持有的鄂武商法人股；10天后，11月2日，武汉银泰通过司法拍卖程序竞得武汉国际信托投资公司持有的鄂武商法人股。与收购S百大时的行动如出一辙，浙江银泰也在二级市场开始了对鄂武商流通股的收购。

　　2006年1月6日，银泰系首次举牌，发布《股东持股变动报告书》。这离银泰系首次举牌S百大刚刚过去1个月。

　　银泰在百大和鄂武商上和对手有过激烈的交锋。正是这两宗股权分置改革中的竞购战，让市场关注到了沈国军，被媒体评为“2006年度十大并购人物之一”。

　　两条战线同时开战，不仅是对沈国军此前表示的收购商业企业要“一个一个来吧”的实践，更是彰显了沈国军的资金实力，也显示了他对银泰在百货业内地位的信心。

　　可是沈国军做百货算是“无心插柳柳成荫”。他自己说，在杭州开第一家银泰百货的时候，一部分是出于无奈。当时，由于受到金融风暴的影响，物业的招商难度大，“这楼又是我们自己建的，所以，干脆请了一个专业团队把商业物业一起做了。”

　　这一做可是了不得。

　　1998年开业的银泰杭州武林店，不仅仅用5年时间收回了投资成本，还在2005年11月16日，单日实现销售收入人民币8200万元，从而创造了全国单一百货店单日最高销售的纪录。

　　沈国军说他的目标就是银泰百货要“密布浙江”。“目前，杭州、宁波、温州、金华都有我们的店。绍兴、义乌、慈溪、嘉兴、湖州、台州也会开店。”

　　银泰百货在浙江的动向可谓“风乍起，吹皱一池春水”。是节假日“满就送”、“满就减”的主力，而甚至有人把银泰每年11月16日的店庆，成为杭州的“购物日”。

　　银泰和西子签订城下之盟后，银泰百货在武林商圈、杭州甚至浙江百货业的影响力，恐怕会是“只增不减”。

　　沈国军说“如果把百货业比喻成一种红海、一种传统行业的话，我们现在正从红海走向蓝海。”

　　这个过程，沈国军不得不谢的应该是华平基金。2005年10月，根据中国商务部批复，浙江银泰变更为中外合资企业，华平基金的全资子公司——BVI(英属维京群岛)公司北山控股有限公司以人民币1亿元增资，折合持股40%。浙江银泰资本金由1亿元人民币增加到2亿元人民币，银泰系合计持有公司60%的股份。

　　华平基金在谈判中已经明确指出，“浙江银泰的产业必须非常单一，集中在百货业。”沈国军对百货业的观察所得是，在未来的两到三年，国际百货巨头就会纷纷进入中国，届时百货行业的竞争更加激烈。“留给国内百货企业的机会也只有三到五年时间。”

　　玩转资本魔方

　　华平基金允诺注资的8600万美金，不仅成为银泰百货不断扩张的资本，也为沈国军的资本之梦插上了翅膀。

　　沈国军也许是注定和资本结缘的。1986年从中南财经大学毕业后，他进入了建设银行舟山市分行工作。1992年，建设银行总行募集40多家分行的资金设立了海南银泰置业股份有限公司，进行实业投资和地产开发，沈国军被派往海南出任公司的副总经理。正是这4年的历炼，让沈国军萌生了“做一番事业”的想法。

　　1997年，中国银泰投资有限公司成立，沈国军任董事长兼总裁。银泰就此成为沈国军游历资本市场的战舰。

　　2002年5月22日，中国银泰与宁波市国有资产管理局草签协议，收购宁波华联的国家股4265.56万股(占总股份的21.41%)。8月22日，收购协议获财政部批准。2002年11月26日，这一天起，宁波华联的股票简称更改为“银泰股份”。

　　这之后，银泰的身影在资本市场将频繁现身。2003年12月14日，银泰投资以2.58亿元的代价从湖南省经济建设投资公司手中购得金果实业5，649.3024万股法人股(占总股本的24.91%)，成为金果实业第一大股东；2005年11月21日，银泰投资又与广州凯得控股有限公司签署股权转让协议，以2.808亿元购得凯得控股持有的科学城国有法人股1.3亿股(占总股本的24.4%)，成为科学城第二大股东。从百货到水力发电再到市政开发服务和环保，让人看迷眼的沈国军，慢慢打造他的“银泰系”。

　　在华平的积极谋划下，2007年3月21日，银泰百货在香港红筹上市。以招股价上限5.39元定价发行。银泰在香港公开发售获得有效申请认购达到103.87亿股，比初步可供认购的4500万股超额认购230.83倍，担任承销商的摩根士丹利认为那是2007年最为成功的上市案例之一。当日，银泰百货收报6.44元，较招股价每股5.39元上升1.05元，涨幅19.48%，成交2.877亿股，涉及金额18.4亿元。

　　充裕的资本又让银泰在百货业的扩张道路之上更加风声水起。

　　还是甚少见到这个看着很儒雅的浙江人。低调，鲜有高调言论的时候，但是他在资本市场上的长袖善舞，对对手的贴身紧逼，又不得不让人为之侧目。S百大三次股改，沈国军均未露面，但谁都明白他才是银泰行动的最高决策人。第三次股改通过，也许只是西子和银泰权宜之下的妥协，这可能会是另一个新的开始。从鄂武商的身上我们可以明白，银泰从来不甘于只是“二股东”，而沈国军也曾表示，对百大“从来没有想退过”，银泰对百大未来是否还有图谋，也许正如何美云说的，是“不可预测”。银泰对科学城的掌控，就是从二股东一步步上升到大股东的。

　　也许，在这一瞬间，他已经找到了下一个猎物，资本市场的又一场风云际会即将展开？

　　链接

　　简历：

　　自2006年11月起出任银泰百货(1833.HK)主席及执行董事，负责集团的整体管理。自2006年2月起出任银泰国际董事会主席，并自1997及2005年浙江银泰及上海银泰分别成立起出任两间公司主席。此外，沈于1998年至2006年间持有大连、沈阳、重庆百货店业务的间接投资收益。亦担任上交所上市公司同达创业独立董事。拥有丰富的百货业、房地产业及资本市场经验，并已从事百货业逾8年。自1996年12月起，沈任中国银泰投资有限公司主席，并于1988年7月至1996年11月间在中国建设银行集团出任多个管理职位。获中南财经大学经济学硕士学位。

　　(据银泰百货07年年报)

　　资本市场屡次过招

　　银泰股份(600683)：2002年5月22日，受让宁波华联的国有股，2002年11月26日，宁波华联的股票简称更改为“银泰股份”。

　　金果实业(000722)：2003年，花2.58亿成为其第一大股东，2005年6月，银泰系最终以亏损3500万元的代价从金果实业退出。

　　科学城(000975)：2005年11月21日，凯得控股与中国银泰签署了有关协议，将其持有的S科学城1.3亿股国家股以2.16元/股的价格转让给中国银泰，转让价款为28080万元，中国银泰以24.4%的持股比例位居次席。2007年9月13日，银泰受让广州凯得控股有限公司将所持公司29.90%股权，中国银泰将因此成为S科学城第一大股东。

　　S百大(600865)：银泰为其第二大股东，并于日前取得了杭州百货大楼20年的经营权。

　　鄂武商(000501)：浙江银泰百货有限公司与武汉银泰商业发展有限公司作为一致行动人，合计持有公司22.62%的股票，为第二大股东。

　　上实医药(600607)：据2007年8月22日上实医药披露的中期报告，沈国军持有该公司流通A股3，883，539股，占全部股份的1.06%，名列第四大股东。
　　（浙江市场导报 作者：孙丽娜）