通胀加剧 瑞银调高零售业评级
来源：
2008-06-13 08:19
百货业公司股价偏贵
"我们认为基于现在A股的整体20倍市盈率的水平，零售板块依然可以给予30倍左右的估值。"但瑞银零售行业分析师周诚也指出，对于一些子行业来讲，有些公司的股价依然偏贵，"尤其是百货业"。
在周诚看来，政府促进内需的推动效果并不明显。"行业规律表明，CPI指数和社会零售增长率的曲线是并行升降的，因此，CPI的持续增长将会推动零售业的业绩继续发展。"
此外，他指出，虽然今年以来有各种内外因素或多或少减缓了我国的经济增速，"但我们看到居民的储蓄并没有减少，反而在增多。由此可见，我国居民的消费能力依然较强。所以不会是因为价格特别高而不去消费，只是说会在不同的产品当中切换，"
食品业进入并购时代
瑞银食品行业分析师陈磊认为，今年猪肉的总体价格水平依然会提高，但幅度不会太大，预计在10%至15%的水平。因此，她一定比例地下调了对肉类加工业的评级。
但她同时又指出，猪肉价格比较平稳的上涨，对加工企业来说是进行行业并购的最好时机。"因为现在猪肉价格比过去涨100%以上的话，也就意味着企业付出的资金比过去多很多。但这个行业里都是小竞争者，当资金需求突然增加一倍以上，企业会面临资金断链的局面，且无法覆盖。"瑞银认为，并购会成为肉类加工业未来的趋势，且会集中出现在2008或2009年。
另外，她预计，和肉类加工行业类似，如今白酒业四大巨头的下一步很可能就是要进行大规模的全球并购。"这四大巨头如今的市场销售份额很小，而利润份额非常大。这些企业太有钱了，就会瞄准特定并购对象进行整合。"
陈磊研究发现，从全球经验来看，烈性酒公司很少有专一只做一种酒的，"如最近我们听到全球最大的两家公司英特布鲁和百威，他们之间就会发生一起非常大的并购，我们会看到，这对这些股票的价格会有很大的影响。"
（东方早报 记者 忻尚伦）
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