联华超市、华联超市如果能够整合，对于从来不缺少想像力的资本市场来说，联华超市借道友谊股份的壳资源“海归”A股市场的设想也开始被旧事重提。   

　　猜想友谊股份将来会通过重组蜕出“净壳”，让联华超市借道“海归”，有三条理由。6年前百联集团刚成立时，曾提出的整体发展设想是合并同类项以后，分别注入相关上市公司。从目前的现状看，百联集团最重要的业态之一———百货、购物中心业态已经有了百联股份这个“壳”，而另一大融资需求更为迫切的业态———超商业态，却在A股市场处于“无壳”状态，“无壳”就意味着少了一件有效的直接融资工具。另外，百联集团初成立时，被划分成八大事业部，其中三大主力板块分别为百货、超商和专业专卖，如今，百货事业部已经变为公司化运作的百联股份，专业专卖事业部同样变成了商业连锁公司，而唯独超商板块依然是“事业部”编制，事业部完成它的“历史使命”是迟早的事情，前提就是资产理顺。

　　其次，友谊股份的主业不清晰，已经与百联集团的整体发展不相吻合。公开资料显示，友谊股份的四大业务中，联华超市已经是其最为核心的业务，2008年中期对公司净利润贡献率为74.06%，可谓一荣俱荣，一损俱损。但友谊股份中还有着其他主营业务，如装饰建材卖场、百货和购物中心等业态。按照“合并同类项”的要求，这些业态理应进入百联股份和百联商业连锁公司，可由于归属不清，企业在实际运作中就面临尴尬，比如百联西郊购物中心，它的资产关系是在友谊股份里面，而业务管理是归口百联股份，企业的指标由百联股份来制定，而利润却要上缴给友谊股份……  

　　其三，今年2月2日，友谊股份公司发布了业绩预警公告称，2008年公司的年度业绩将同比减少50%左右。造成业绩变动的一个主要原因就是公司控股子公司好美家装潢建材有限公司利润出现较大亏损。从证券市场的规律来看，“亏损”同时又蕴含着新的格局、新的希望。众所周知，友谊股份是百联集团迄今唯一还没有进行业务调整的上市公司，友谊之壳承载着联华“海归”之梦或许并不遥远。
　　（解放日报）