黄光裕再次站在媒体的镁光灯下，8月5日国美电器公告称，公司当日向香港特别行政区高等法院起诉大股东黄光裕，要求他就股份回购中违反受信责任及信托责任进行赔偿。“对于黄光裕事件，局外人离真相其实很远，就像杀人游戏中第一轮睁开眼的群众。”一位网友如是说，“如果黄和陈有一个是杀手，请倾听最了解和离他们最近的人的发言。”

　　近日关于“黄陈之争”的报道铺天盖地，各路人马纷纷曝料，但谁真，谁假，谁是“杀手”？游戏结束之前，没人知道谁攥着那张K。

　　第一轮：英雄惜英雄

　　背景陈述：

　　2006年夏天，国美收购了永乐电器。永乐创始人陈晓被国美电器的董事会任命为总裁。尽管当时黄光裕是老板，陈晓是他的“打工仔”，但是两个成功者英雄惜英雄，黄光裕不仅让家厨每天多做一份饭送到陈晓办公室，而且把待遇比照自己设置：陈晓当时在鹏润大厦18层的办公室跟黄光裕的完全对称，装修一样豪华；黄光裕当时的座驾是价值几百万元的迈巴赫，他为陈晓配了同样的座车，一左一右停在鹏润大厦门前的专用车位。　　

　　在任何场合黄光裕从来不说国美收购了永乐，而是“国美永乐合并”。陈晓进入国美后，黄光裕似乎把抛头露面的机会全给了他，自己则逐步从大众的视野中淡出，成为背后的战略制定者。对于黄陈两人的这段蜜月期，各方当事人是如何表述？　　

　　陈晓：我是以职业经理人的心态到国美工作的。

　　黄光裕：在印象中陈晓是一个很坏的老小孩，在商业竞争中曾经给我很大的压力。通过数月合并谈判的接触，我认为陈晓胸怀很宽广，能够把双方合并提高到一个未来发展战略的高度。陈晓做事非常细心……再也找不到比陈晓更合适的总裁人选。

　　记者解读：这段时间虽然陈晓被“架空”的传言不断，但黄陈二人相敬如宾。同时国美电器也在二人的共同带领下蓬勃发展，2007年国美销售收入同比增长71.77%，至424.79亿元人民币。第一轮，杀手比较狡猾，天下太平之时，隐藏得天衣无缝。　

　　第二轮：等闲变却故人心

　　背景陈述：

　　“等闲变却故人心，却道故人心易变”。随着2008年黄光裕因操纵股价罪锒铛入狱，两人的蜜月期也宣告结束。2008年11月，陈晓临危受命出任国美总裁兼任董事会代理主席。2009年1月16日，陈晓正式出任国美电器董事会主席，兼任总裁。

　　这段时间发生了两件让黄光裕大为光火的事：一件是战略股东贝恩资本的引入；一件是对国美高管大规模的股权激励。对于这两年事情，狱中的黄光裕都表示了异议，但“将在外君命有所不受”，一切均按照陈晓的计划执行。

　　2008年，净利润下降到了10.48亿元，这是自2004年上市以来首次出现净利润下降。此时因黄光裕获罪银行停止了授信，大部分供应商也不敢向其大量赊欠货物，国美的现金流出现了严重问题，截至2008年末，国美电器应付票据及银行借贷已达86.57亿元，而当时现金流仅约为30.51亿元。更要命的是，国美46亿港元的可转债快要到期。　　

　　经过多方周旋，陈晓最终与竺稼领衔的贝恩资本达成协议。竺陈二人也是老相识，竺稼任摩根士丹利中国区CEO时曾帮助永乐赴港上市。贝恩同意认购国美发行的18亿港元可转股债券，初始转股价每股1.18港元，并获得了国美董事会3个非执行董事席位。国美还向老股东进行了配股，两项共筹得32亿港元，初步化解了现金流危机。至此国美旧部对陈晓印象大为改观，但是黄光裕以及部分市场人士对陈晓的“救火”行为却并不买账。　　

　　黄燕虹(黄光裕之妹)：当时有众多的国外投资者对国美此次融资非常有兴趣，融资条件也比贝恩宽松很多，但陈晓以没有时间谈判为由，不接触、不谈判，才导致公司与贝恩签订了极其苛刻的融资协议。

　　某证券分析师：竺稼早年曾与时任永乐电器董事长的陈晓签下了名震一时的“对赌协议”，这一协议最终因大摩出售永乐股权获得满意投资回报率而宣告结束，事实上永乐净利润增长率根本没有达到目标，如果继续执行陈晓必输。黄陈从当年的“死对头”走到一起，现在陈晓发动一场前所未有的“国美电器去黄光裕行动”，不地道。

　　记者解读：解了燃眉之急的陈晓却因为把便宜卖给了昔日故交，得了个“吃里扒外”的名声。更可悲的是，如果黄光裕把此事上升到外资对于民族零售企业的侵蚀上，可能陈晓吃不了兜着走。本轮，陈晓略败一筹。

　　第三轮：“金手铐”锁旧臣

　　背景陈述：

　　引入了贝恩资本后，7月份陈晓又用股权激励笼络国美旧部。2009年7月7日，国美电器通过高管奖励计划，部分董事及上百名高级雇员可认购国美电器发行的3.83亿股新股，行权价格为1.90港元。其中陈晓2200万股，王俊洲2000万股，李俊涛1800万股，魏秋立1800万股，孙一丁1300万股，牟贵先1300万股，伍建华1000万股。

　　黄光裕：坚决反对以陈晓为董事局主席的董事会通过这个期权激励计划，因为期权分配的方案，自己完全被排除在外。

　　孙一丁(黄光裕旧部)：股权激励计划授出的程序没有任何问题，不需要提请股东大会或者大股东批准。

　　分析人士：股权激励方案中，陈晓获得了最大的一笔2200万股的股权激励，实在令人意外！通常的做法是此时主动放弃，从而激励起更多管理层的信心和斗志。而陈晓却获得了最大的一块“蛋糕”，想不通！

　　记者解读：陈晓用“金手铐”笼络了黄光裕的老部下，但也彻底激怒了狱中的黄光裕。他不能容忍自己多年的同事和部下都加入到陈晓的“去黄化”进程中。“没有永远的敌人和朋友，只有永远的利益”。本轮，双方均无明显漏洞，股权激励虽然稳住了管理层，但自己享用最肥的肉也会授人把柄。

　　第四轮：董事会硝烟弥漫

　　背景陈述：

　　“拿了别人的手短。”在关键时刻伸出援手的贝恩资本很快就要求兑现承诺。2010年5月11日在国美电的股东大会上，按照协议贝恩投资董事总经理竺稼等3人应该进入国美董事会任非执行董事。在此前董事会大权还握在黄光裕手中。贝恩3名董事的进入，无疑将改变董事会投票权的分布。因此黄光裕坚决反对，利用自己的大股东地位否决了该议案。而根据协议，如果贝恩投资失去董事席位，将造成国美电器违约并须做出赔偿，相关赔偿额高达人民币24亿元。　　

　　陈晓：黄光裕宁愿公司赔偿24亿元来达到他个人目的，这让公司管理层彻底失望。投反对票这个事我们不去评价，具体情况我也不是太清楚，因为我跟他没有办法交流。

　　黄光裕：这次融资，贝恩资本对上市公司和大股东设置了多项苛刻的限制性条款，大股东基本被排除在外，而没有对贝恩资本设定任何限制性条款。

　　牟贵先(国美电器副总裁)：从黄总出事，一直到今天，董事会和管理层做一切事情的出发点都是为了全体股东好。清除贝恩董事，所有的股东利益都要受损。

　　记者解读：根据公司章程，国美董事会有权临时任命董事人选，因此贝恩的3名非执行董事还是进入了董事会，国美也免去了支付24亿元的赔偿。此轮为保住控股地位，黄光裕意图过于明显，否决的原因也过于草率。

　　第五轮：鱼死网将破？

　　背景陈述：

　　陈晓6月初对媒体表示相信各方会回归理智，而“即便出现最坏的结果，那鱼可能会死，网是不会破的，因为过去的20个月国美电器已经度过了最危险的时刻”。但仅两个月后，眼看着鱼死网破的“最坏结果”就要出现了。

　　8月4日，黄光裕通过其全资控制的公司(Shinning Crown Holdings Inc)要求国美董事会撤销多位高管职位，其中包括董事会主席陈晓及执行董事孙一丁，提名黄光裕胞妹黄燕虹及中关村副董事长邹晓春出任国美电器执行董事。次日，国美电器就向香港法院提交了诉状，要求黄光裕对违约责任进行赔偿。至此，双方彻底决裂。

　　黄燕虹：陈晓为了自己的私欲，改变了国美电器的发展方向。作为公司创始人，黄光裕心急如焚。我们必须及时重组董事局，把国美电器带回到领导行业发展方向的正确道路上来。

　　陈晓：黄光裕主要想控制公司董事会，只为个人利益而忽视了公众股东、企业、员工等利益。

　　王俊洲(黄光裕旧部)：陈晓一直以来都是一个出色的有感染力的领袖人物，是值得信赖的同事和亲密朋友，所以这(重组董事会)是一个非常令人失望之举。

　　记者解读：黄光裕当然希望一手创办的企业健康发展，但企业发展得再好，自己不能如当初那样呼风唤雨，尤其是部下不再对他俯首帖耳，这种失落感也许更让他无法接受。虽然这两年国美电器的发展并不尽如人意，但这与两年前黄光裕入狱无法脱离干系。另外，要论不专心经营，在资本市场长袖善舞的黄光裕也并不那么理直气壮吧？

　　游戏还没有结束，接下来一定还会有更多的人跳出来说三道四，谁是平民？谁是警察？谁是假跳警？谁在假指认？群众们可要擦亮眼睛。
　　（《红周刊》特约/侯斐）