银泰系第三轮的增持并未“夺得”鄂武商A的控制权。停牌核查一天后，公司股东武汉商联集团又找到四家一致行动人。

　　鄂武商今日公告，4月13日，武商联与武钢实业、武汉市总工会、阿华美制衣、武汉市住宅统建办公室签署了《战略合作协议》，成为一致行动人。至此，武商联及其关联方国资公司、汉通投资和6家一致行动人联合持有的股权占鄂武商总股本的24.52%，比银泰系多出0.04%，仍为鄂武商的第一大股东。

　　值得注意的是，本轮鄂武商控制权争夺战以来，武商联已先后找出六家一致行动人；同时，每次银泰系与武商联争夺后的股权差距都极为微弱。有投资者提出，武商联到底能“挖掘”出多少一致行动人，而银泰系和武商联跷跷板式的争夺用意又何在？

　　武商联伏兵频出

　　自3月28日以来，武商联与银泰系共开展了三个回合的大战，每次武商联都能找到一致行动人。银泰系第一轮增持后，武商联找出了武汉经济发展投资(集团)有限公司(以下简称经发投)，第二回合是武汉开发投资有限公司(以下简称开发投)，第三回合则是武钢实业、武汉市总工会、阿华美制衣、武汉市统建办。

　　值得注意的是，武商联要找的一致行动人越来越多，而一致行动人的持股比例却越来越少。资料显示，经发投、开发投、武钢实业、武汉市总工会、武汉市统建办持有鄂武商的股权比例分别为0.12%、1.08%、0.25%、0.12%、0.09%、0.08%。

　　根据鄂武商2010年年报显示，这些一致行动人并不在公司的前十大股东名录，因而投资人并无从知悉这些股东的存在。不过，上述武商联的一致行动人均为武汉国资背景，而武商联的控股股东就是武汉国有资产经营公司。因此有投资者疑惑：如此多一致行动人，武商联为何事先并无信息披露，在鄂武商的股东中还潜伏着多少武汉国资的伏兵？

　　控股权拉锯战

　　在银泰系与鄂武商三个回合的争夺中，银泰系每次增持的幅度并不大，而武商联找到一致行动人后合计持股也略微超过银泰系，两者在持股比例上打起太极。

　　第一回合，3月29日至3月30日，银泰系增持鄂武商47.72万股，增持后银泰系持有鄂武商22.72%，武商联持有鄂武商22.69%，银泰系仅超过0.03%；而武商联与经发投成为一致行动人之后，武商联的持股比例达到22.81%，仅超过银泰系0.09%。

　　第二回合，3月31日至4月6日，银泰系再增持，共持有公司23.83%的股权，仅超过武商联方面1.02%，而武商联方面反击后持股比例为23.99%，仅超过银泰系0.16%。

　　第三回合，4月7日至4月13日，银泰系首先领先鄂武商0.49%，随后武商联联合众多一致行动人却只超过银泰系0.04%。

　　双方微弱的差距，使得鄂武商的控制权在银泰系和武商联之间摇摆。对此，有分析人士指出，银泰系在今年上半年减持百大集团之后手持1.5亿元的现金，其三轮增持鄂武商的资金不会超过1.8亿元。武商联在鄂武商也有着众多的一致行动人，两者对控制权的争夺，本可更果断些，而跷跷板式的股权争夺，实际上令投资者混乱，而长期的内耗也不利于上市公司的经营。

　　目前，因武商联要与鄂武商、武汉中百、武汉中商商讨重大事项，银泰系的增持暂告一段落，其与武商联的混战也暂时休战。不过，有知情人士透露，三公司停牌是武商联一手操办，但武汉国资方面目前并无成熟的重组方案。
　　（中国证券报 记者 王荣）