4月29日， 联华超市(00980.HK)证券部人士对记者表示，今年，购物卡消费模式或将遭遇政策风险，而这可能对公司业绩造成一定影响。

　　该人士对记者确认，联华超市2010年财报中，流动负债中的“凭证债项”87亿元，所指的就是联华超市联华OK卡(会员购物卡)的预收款。

　　而据联华超市2010年财报，公司2010年总营业额为258.87亿元，照此计算，购物卡预收款超过公司总营业额的三分之一。

　　政策风险

　　购物卡泛滥所滋生的腐败问题日重，国家终于重拳出击。3月25日，温家宝总理在国务院第四次廉政工作会议上明确提出，要重点整治查处收送礼金问题，对收送各类有价证券、支付凭证和商业预付卡的，以收送同等数额的现金处理。商超所发售的购物卡即上述商业预付卡的一种。

　　温家宝要求，对收送各类有价证券、支付凭证和商业预付卡的，以收送同等数额的现金处理。有关部门要尽快研究提出治理措施，进一步完善管理制度，从源头上有效防止利用商业预付卡行贿受贿。

　　4月24日，有媒体报道称，七部门正在会商推行“购物卡实名制”，以实现精准打击“购物卡腐败”。

　　联华超市证券部上述人士称，国家从严治理“购物卡腐败”问题或将对公司业绩造成影响。

　　申银万国证券港股研究员王海涛对记者表示，购物卡问题积重难返，要看国家的治理决心和力度。他说，最严重的问题是大规模退卡事件，不过他认为这不太可能发生。他表示，如果国家从严治理，实行“购物卡实名制”，可能对购物卡市场有一定影响，但是商业超市也可能通过对新、旧卡实行区别对待，以规避该风险。

　　屡禁不止

　　因为具有匿名办理使用、便于结算和携带等特点，十几年来，购物卡屡禁不止，频繁出现于贿赂案件中。外媒甚至将其戏称为“第二人民币”。

　　上海市消保委秘书长赵皎黎曾对媒体表示，预付卡其实是商家以其信用作担保的一种变相融资行为。

　　分析人士称，商超销售购物卡所融资金或存进银行收取利息，或投入股市获取投资回报，或用于扩大规模，打败竞争对手。

　　据悉，同等规模的两家商超，销售购物卡业务的一家将比没有此业务的另一家扩张速度更快。业内人士称，规模销售是零售行业盈利的根本。零售企业利用购物卡收入获取的资金进行规模扩张，获取投资和定期存款收益，背后滋生了巨大的灰色利益产业链。

　　中国自90年代以来就有规定禁止购物卡。1995年《中华人民共和国中国人民银行法》规定：“任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通的，中国人民银行应当责令停止违法行为，并处二十万元以下罚款。”2000年5月1日《人民币管理条例》再次明确规定：“各类购物券、代币券等都是违法行为。”但是近几年来，购物卡却大行其道，有愈演愈烈之势。

　　分析人士称，购物卡屡禁不止，最终会造成市场上劣币驱逐良币：守法企业得不到保护，继而不守法，同时也会失去对法律的信任，最终形成对法规权威的双重破坏。
　　（财经网 陈予燕 证券市场周刊供稿）