* 高鑫零售以招股上限7.2港元定价

　　* 受惠于大盘人气改善及内需概念

　　* 集资逾82亿港元

　　* 市盈率偏高,挂牌上涨空间较有限

　　中国大卖场营运商高鑫零售(6808.HK: 行情)香港首次公开发行(IPO)以招股区间高档7.2港元定价.分析师指出,近期大盘人气回笼,以及中国内需前景看好,令高鑫零售摆脱先前IPO低迷气氛,但偏高市盈率恐抑制挂牌後涨幅.

　　虽然高鑫集资总额仅逾82亿港元,并不是近期最大的招股案.但在6月底大市动荡,导致新秀丽(1910.HK: 行情)、普拉达(Prada)(1913.HK: 行情)等重量级新股仅以招股区间低档定价後,市场对于高鑫IPO定价情况甚为关注.

　　凯基证券营运总裁邝民彬说,"港股指数回升,市场气氛有改善,特别是"五穷六绝七翻身",七月份港股有回升的态势,投资者觉得新股回报率会比较大."

　　"从个别公司的基本因素,高鑫是内需概念...中国经济有放缓迹象,出口不容易,会比较鼓励内需,内需概念股是发烧的topic(题材)."他说.

　　高鑫零售为台湾润泰全球(2915.TW: 行情)及法国欧尚集团[AUCH.UL]的合资企业,以"欧尚"和"大润发"两大品牌经营大卖场业务,现时在中国21个省、自治区及直辖市开设共197间综合性大卖场.根据Euromonitor资料,其市场份额由2008年的10.6%增至2010年的12%.

　　在薪资收入提高下,愈来愈多中国人改变消费习惯,到超市、大卖场等购物.Euromonitor估计,中国大卖场家数将由2010年时的3,222家,成长至2015年5,211家.

　　高鑫也在招股文件中指出,"预期大卖场及整体百货零售业将持续成长,因中国经济增长、人口都市化以及可支配所得增加."

　　**挂牌後涨幅10-20%**

　　不过,邝民彬也表示,高鑫的市盈率较微偏高,削弱挂牌後的上涨力道.他预估挂牌後的上涨空间在10-20%.

　　根据据汤森路透旗下IFR报导,高鑫的IPO招股区间为5.65-7.2港元,相当于24.7至31.5倍的2011年市盈率,或者18.9至24.1倍的2012年市盈率.行业市盈率约在20多倍.

　　高鑫此次发行11.4亿新股,股份将在7月15日(下周五)挂牌.

　　2010年度,高鑫零售录得营业额为561.68亿元人民币,净利10.31亿元人民币,分别按年增长24%及27%.去年每股盈利为4.88元人民币.公司预测,2011年度股权应占综合溢利不少于14.14亿元人民币.[ID:nCN1125568]

　　花旗(C.N: 行情)、汇丰(HSBA.L: 行情)和瑞银(UBSN.VX: 行情)任是次发行的联席全球协调人.

　　全球最大超市业者沃尔玛(Wal-Mart)(WMT.N: 行情)在中国市场份额为11.2%,排名在高鑫之後;其次是华润集团(0291.HK: 行情)的9.8%,以及法国家乐福(Carrefour)(CARR.PA: 行情)的8.1%.

　　据路透StatMine,华润集团市盈率为27.1倍,该股周五早盘收高2.58%至33.85港元,过去一个月累计涨逾7%;大盘恒生指数.HSI最新上涨1.07%,报22,771点.

　　6月时全球股市震荡,港股也偏弱,令中国光大银行(601818.SS: 行情)、三一重工(600031.SS: 行情)、中国光纤(3777.HK: 行情)等多家IPO新股推迟时程.
　　（路透中文网 李珊珊）