报告认为：

　　我们重申如家“买入”评级，新目标价为40美元，比之前的28.8美元上调40%。2012年是困难的一年，宏观环境不利，整合莫泰出现周折，这些已经过去，我们预计如家2013财年营收会出现适度但可持续的增长，利润率更高。

　　主要基于以下几点：

　　1、直营店和授权经营店组合变化会推动利润率提高。

　　2、对莫泰的整合和重组已经大体结束，效率提升将提高利润率。

　　上周五，如家收于29.62美元。
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