苏宁Q1净利降48.19％ 电商收入涨134％
来源：
2013-05-03 10:57
长城证券分析称，苏宁云商一季度主营业务收入同比增长20.45％；电子商务业务实现商品主营销售收入44.99亿元(含税，同比增长134％。一季度收入增长的主要原因是：(1)苏宁云商一系列店面调整措施效应逐步显现，加上一季度房地产成交大幅增长，苏宁云商实现可比店面销售收入同比提升10.13％。(2)去年同期由于家电激励政策退出，基数较低。
毛利率下滑导致净利润大幅下滑。苏宁云商一季度综合毛利率水平较去年同期下降3.04个百分点。主要是：(1)自2012年四季度以来，苏宁云商持续推进线下连锁平台与线上业务的融合，加大促销推广力度提高市场竞争力，拉低了毛利率；(2)线上业务发展迅速，消费类电子产品运营不断成熟，规模占比提升，对苏宁云商整体的毛利率水平产生影响。苏宁云商5月底推出线上线下同价策略之后，毛利率会进一步回落，全年有可能出现亏损。
销售管理费用率小幅下降。苏宁云商针对人效、坪效的一系列优化措施效应显现，一季度销售管理费用率13.77％，同比下降0.17个百分点，其中销售费用率上升0.11个百分点，管理费用率下降0.28个百分点。销售费用率上升主要是随着销售规模的增加，广告促销投入、物流费用等也相应增加，带来销售费用绝对值同比增长21.28％，增长幅度基本与销售规模增幅一致。
加快店面的调整升级。(1)关店。加大低效、无效社区店和不符合标准县镇店的关闭力度，一季度苏宁云商新进地级城市1个，新开连锁店11家，关闭/置换连锁店71家；(2)渗透。继续坚定发展二、三级市场，并加快组织、人才、物流方面的配套建设；(3)升级。推进店面升级，加大互联网技术的应用，重点做好超级店、旗舰店模式的改造，使店面能够真正实现展示、体验、服务等功能的集成。积极推进开放平台策略。实施全行业最具竞争力的招商政策，提供便利的运作平台，引进供应商和其他商家，围绕重点商品提升SKU。除了提升SKU以外，开放平台还有一个非常重要的功能，让苏宁自营和开放商户同步竞争，通过市场化运营进行筛选和淘汰，来决定苏宁自行采购运营的商品品类。同时不断优化物流平台、金融平台、数据平台，为商家提供多样化的增值服务。
加快线上线下融合。目前苏宁云商的发展战略已经明确，核心就是要实现线上线下全面的融合，包括组织、商品、价格、服务等方面的融合。截止目前苏宁云商已完成了组织方面的融合，企业内部形成了贯穿线上线下业务的一体化组织及流程。同时通过统一采购、运营，实现线上线下的全面共享。在购物流程及环节方面，从商品搜索查找、购物收藏、订单提交、金融支付、物流交付与售后服务等方面实现全流程的融合。风险提示。宏观经济复苏不达预期；电子商务竞争激烈。
附件：苏宁云商：2013年第一季度报告全文.PDF
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