华润创业有限公司(下称华润创业，00291.HK)并购TESCO(乐购)中国业务最终尘埃落定。

　　5月29日，华润创业公告称，已于5月28日完成与TESCO签署的合资协议，和TESCO各自持有合资企业的80%和20%权益。收购TESCO，华润创业稳坐快消品连锁百强的首位。然而，值得关注的是，连续五个季度净利持续下滑的尴尬，成为这个大而不强、连而不锁的零售巨头最大痛处。

　　中国再无TESCO

　　进入中国市场10年的TESCO终于走到了尽头。

　　5月29日，记者从华润创业旗下华润万家相关负责人处获悉，公司与TESCO签署的合资协议已获得中国相关政府机构的批准。根据合资协议，公司将持有合资公司80%的股份，TESCO持有合资公司20%的股份。

　　根据协议，TESCO将把目前在内地经营的135家门店及19家购物商场注入合资公司，合资双方将组成多元化零售合资公司。

　　记者了解到，该合资公司将成为内地、中国香港及澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店的独一平台，新成立的合资企业销售额预计将达到100亿英镑左右，约合人民币950亿元。

　　华润万家CEO洪杰表示，未来TESCO内地的135家门店会统一改为“华润万家”，以实现品牌扩张。而通过此次合作双方的零售资源将得到最大的发挥，双方后台管理系统将实现整合。

　　5月28日，位于北京大兴的一家TESCO的不愿具名的负责人告诉记者，去年11月左右，华润万家的高管已经接手该大卖场，近期即将更名，此前曾接到上级的相关公告，公司现有员工的待遇和职位基本上没有变。

　　“此次华润创业收购TESCO无疑是一件双赢的事情。长远看来，此次华润创业与特易购成立合资公司，更有利于布局华东市场。”上海中发商业管理集团执行董事、总裁丁浩洲对《华夏时报》记者分析说，从目前华润创业的零售业布局来看，华润创业华东市场相对比较薄弱，此次与TESCO合作，不但弥补了华东市场的薄弱，还让华润创业初步实现了国际化的扩张。

　　丁浩洲告诉记者，从近期快速扩张的华润创业的布局来看，目前已经成为集超市、卖场、连锁、便利店等多业态的零售销售商。

　　虽然近两年零售业一直处于低迷期，但华润创业持续扩张的步伐仍在继续。

　　华润创业在财报中透露，截至2014年3月底，公司在中国共经营超过4600家店铺，并以大卖场业态首次进入了广东高州等三四线城市;公司提到，将加快成熟业态的全国布局，提高在三四线城市以及乡镇县级市场的拓展进度，以进一步增加市场份额。

　　盈利能力引争议

　　从规模上看，华润创业的持续收购已经成为国内首屈一指的零售销售商，但从利润上看，在华润创业旗下零售、啤酒、食品、饮品四大业务中，营业额占比近七成的零售业务盈利正在承压。

　　据华润集团网站资料显示，华润创业旗下拥有华润万家、苏果等多个品牌，其中超市业务已连续多年位居中国连锁超市第一位。

　　而此次收购TESCO中国业务后，巩固华润万家中国零售第一航母的地位。目前华润万家已进入全国32个省、自治区、直辖市和特别行政区，100多个重点城市。

　　摊子虽大，利润却令业内失望。“虽然华润创业零售板块规模巨大，但其盈利能力真不敢恭维!”多位接受记者采访的业内人士对记者直言。

　　据华润创业相关财报显示，一季度财报显示，公司旗下零售业务即华润万家的净利为3.56亿元，同比下滑30.5%，远低于市场预期。

　　其实，这已不是华润万家第一次出现净利下滑。记者查阅相关财报发现，2012年，华润万家净利还同比大增近五成。但在接下来的2013年的四个季度里，公司净利下滑幅度均超过了60%。今年一季度净利虽然依然大幅下滑，但较去年已经收窄。

　　对此，华润万家的相关负责人向记者解释说，业绩下滑主要原因是受整个零售业整体销售疲软的影响。

　　事实上，商超零售业近年来都在持续走低，包括沃尔玛、家乐福在内的零售巨头今年一季度的表现都受到影响。据沃尔玛4月份公布的财报显示，一季度沃尔玛实现净利35.8亿美元，同比下降5%;而家乐福今年一季度营收同比下降了3.7%。

　　整合的开始?

　　一直被业内指责大而不强、连而不锁的华润创业或正在改观。

　　5月17日，位于杭州西湖大道的营业近6年的华润万家清泰店正式谢幕。据了解，这是华润万家在杭州市区关掉的第一家门店。

　　然而，华润万家的这一举动被业内分析为整合的开始。另一位不愿具名的业内人士对记者分析说，其实在大家争议华润万家利润下滑的同时，华润万家已经暗度陈仓地对收购的相关店面进行整合了，杭州店的关门就是最好的例证。

　　“此次华润万家可能借助对TESCO后台系统整合的时机，对华润万家旗下一些店面密集和盈利能力差的店面进行整合。”上述不愿具名的资深人士分析说，这主要是此前快速扩张没有及时整合的结果。

　　资料显示，继2005年斥资20亿港元增资华润万家和苏果超市的股份后，2007年3月又收购了天津家世界超市，填补了在西北、东北、中原地区的市场空白，并在天津、西安、兰州等市场取得领先。

　　扩张最快的是2009年，华润创业投资30亿元新开约350家新店，其中新增自开门店约300家，包括大卖场、便利店、生鲜超市等多种业态并进。

　　多位业内人士对记者分析说，资本充足的华润创业多数的收购模式基本上都是整体收购模式，多数强势的企业基本上都签订了收购承诺书，在一定时间内不改变其运营模式及管理团队，无形中让华润创业的后期整合增加了难度，也减慢了华润万家整合的时间。

　　对此，华润万家相关负责人告诉记者，清泰店关门是因为区域战略调整，因为乐购并购完成后，两者在区域内有重合。

　　该负责人还向记者透露，在华东范围，今后他们的一个方向是往大店方向走，另一个方向就是往“小店”方向走，今年还将开45家便利店。

　　难道这是华润万家对零售业整合的开始?
　　（华夏时报 记者 张杰）

　　相关视频：全国135家乐购店将全部改名华润万家