在香港上市的茂业国际（00848.HK）4月15日复牌并发布公告称，其麾下附属公司成商集团（600828.SH）拟进行重组，此次重组可能涉及由该公司及其附属公司拥有或经营的若干百货店，但目前尚未协定与重组有关的任何条款。

《第一财经日报》记者采访获悉，2014年消费走低和电商冲击对于零售业有所影响，茂业国际一直在寻求提升之法，其麾下的零售门店分布在全国各地，尽管华南地区门店数量并非最多，但收益贡献占比最大。而成商集团在当地区域市场竞争对手颇多，其在当地并非最强势业者，业界猜测，或许茂业国际此番希望通过对成商集团的重组提升西南地区的百货业绩。

成商停牌

就在茂业国际宣告拟对成商集团进行重组百货业务的同时，成商集团同步公告披露，因筹划重大事项，该公司股票已停牌。根据该公司接到的控股股东深圳茂业商厦有限公司的通知，重组可能涉及间接控股股东茂业国际控股有限公司及其附属公司拥有或运营的若干门店。经初步论证，上述事项对该公司构成了重大资产重组。相关方案以及审计、评估、法律以及财务顾问等工作正在推进过程中，该公司股票自4月15日起预计停牌不超过一个月。

茂业国际提醒投资者，目前尚未协定与重组有关的任何条款，且重组须待订约方协定条款、中证监及上交所批准及订约方订立正式的法律协议后，方可作实。

记者在采访中了解到，茂业国际一直喜好资本运作，比如中兆投资是茂业国际的全资子公司，茂业国际创始人黄茂如持有茂业国际81.77%股份。中兆投资还是沈阳商业城股份有限公司和茂业物流股份有限公司的控股股东。茂业系曾通过中兆投资举牌银座集团股份有限公司（600858.SH）。

此外，黄茂如还曾经通过深圳茂业商厦有限公司对深圳市国际企业股份有限公司（000056.SZ）举牌，但在2012年一季度突然减持，之后从十大股东行列消失。

意欲何为？

既然是涉及重组，那么如何运作？

茂业国际和成商集团方面并没有披露具体的重组方案。记者查阅茂业国际2014年度财报发现，其目前共41家门店，其中华南地区7家，西南地区10家，华东地区11家，北方市场13家。颇有意思的是，根据上述数据可见，起家于深圳的茂业集团，其门店数量居然在北方市场最多，华南最少。然而茂业国际2014年度的销售所得款项总额的占比中，门店最少的华南地区贡献率最高，占比达到38.5%，华东地区为20.1%，北方和西南市场均为20.7%，足见茂业国际在华南的强势和在其他市场相对逊色。

一位长期观察四川地区商业地产的人士透露，四川的商业竞争很激烈，成商集团在当地表现一般，而王府井百货、伊藤洋华堂等品牌在当地非常强势。在联商网统计的全国优质单体百货门店中，茂业国际的单体门店也并不在靠前排名中。

“茂业国际一直喜欢资本运作，他们希望通过资本方式迅速覆盖全国市场，然而百货业是有区域特色的业态，你在一个地方做得好，可能在另一个地方因为消费习惯和商品差异等原因而经营不佳，茂业国际属于在华南地区很强，但在其他区域并不出色，我们猜测其或许想通过此次对于成商集团的重组提升西南地区业绩，也许会加大投入整合升级，又或许涉及其他资本运作。”资深零售业内人士诸先生分析。

茂业国际方面表示，其在2015年将在加速麾下购物中心和百货业态的转型，拓展多种业态组合，进一步优化门店结构和品牌组合，进行差异化经营，有效提升毛利率，其目标是成为中国最具领导地位的百货连锁企业。
　　（第一财经日报 乐琰）