西安民生8月5日复牌，拟抓住国家扶持“互联网+流通”机遇，将西安民生打造成全国性O2O城乡商品流通平台。

　　本次交易西安民生拟以5.1元每股的价格向交易对方海航商业控股及其特定关联方、新合作集团及其一致行动人等发行52.55亿股，作价268亿元，购买其合计持有的供销大集控股100%股权。同时，西安民生拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行不超过24.4亿股，募集不超过132亿元的配套资金，配套资金投资项目为供销大集，该项目投资总额257.09亿元。其中，利用标的公司自有资金118亿元，通过本次重组募集配套资金132亿元。

　　交易完成后，海航商业控股仍为上市公司的控股股东，交易不会导致上市公司控制权变更。据了解，海航商业成立于2007年，目前总资产约201亿元，旗下拥有湖南家润多、宝鸡商业、上海家百利、望海国际和西安民生等知名商业品牌。海航商业控股及其一致行动人、新合作集团及其一致行动人承诺，标的公司2016年度、2017年度及2018年度的扣除非经常性损益后的实际盈利数不低于1.81亿元、14.84亿元和23.32亿元。

　　从传统零售到O2O平台

　　作为一家逾50年历史的西部地区商业名片，西安民生主要拥有百货、超市两大零售业态，经营网点遍及西安、宝鸡、汉中、延安等陕西省主要城市以及甘肃天水和庆阳，主要经营模式为联营和自营。截至2014年末，上市公司共拥有14家百货门店，33家超市门店，1家专业电器运营公司，总营业面积约45.53万平方米，收入总额逾40亿元。

　　在国家“一带一路”建设和互联网嫁接传统产业的背景下，西安民生近年来积极探索利用互联网技术和互联网思维，寻求上市公司全面的产业升级转型。顺应国家对于三农的政策扶持以及推进互联网改造现代流通体系的大背景，西安民生的重组方案应运而生。

　　供销大集为一家控股型公司，其主营业务主要体现在下属子公司。标的公司下属子公司主要从事多种商业业态，业态包括连锁超市、商业百货和商业综合体。作为本次重组配套资金投资项目，主要将以供销大集控股在全国布局的现有实体经销网络、物流配送网络为依托，借助交易对方新合作集团和海航商业控股在市场的影响力，通过利用互联网、物联网、金融支付等工具，利用云计算及大数据分析等手段，对相关的基层网点进行信息化转型和功能升级，统筹规划实体经销网络、物流配送网络、电子商务网络“三网”布局，打造全国性为“三农”提供综合服务的线上线下O2O商品流通平台，实现农产品进城和日用消费品下乡的双向流通机制。

　　突破渠道难题

　　据了解，一二线市场容量接近饱和，竞争异常激烈。各大零售商纷纷进行渠道下沉开拓三四线市场。如上市零售公司步步高、南京中商、鄂武商、合肥百货、广百股份等纷纷开始在三四线城市布局。数据显示，2012年起连锁百强企业开始急速布局三四线市场，在三四线城市新开项目比例增速为17%，远高于一二线城市新开项目增速（2%）。

　　企业有庞大渠道下沉需求，但在渠道下沉过程中会面临低线市场物流基础条件落后、流通层级多成本高、信息基础薄弱、流通环节管理粗放效率低下和组织化程度低等难题。

　　供销大集平台将通过供应链管理与服务平台为上游工业企业、农业企业、职业农民等带来海量订单和便利原料供给以及高效物资流通渠道。实现城乡物资一站式双向流通。改善城乡流通基础条件，减少中间流通环节；降低流通成本，实现一站式打通多级渠道，直接面向消费者的全国性供销网络体系。

　　本次西安民生的战略转型将与全国最大的城乡连锁网络新合作商贸连锁集团进行强强联合。据了解，新合作商贸连锁集团成立于2003年11月，是中华全国供销合作总社联合全国供销社系统和知名企业共同投资，按照现代企业制度组建的全国性连锁超市集团，以发展农村连锁超市为主体，以物流园区建设和联合采购为支撑，为城乡消费者提供综合服务。与中国供销系统合作开展城乡商品流通业务具有独特的优势，供销系统具有长期联系农民的基础，渠道深广。截止2014年底，全系统有基层社2.5万个，基层社经营网点32.5万个，网络遍布全国。

　　全国城乡O2O蓝图

　　2004年至2015年中央连续12年发布以“三农”为主题的中央一号文件，“三农”问题一直是国家和政府工作重中之重。西安民生本次重组拟打造的全国性O2O城乡商品流通体系，将成为国家推进三农政策落地的有力抓手。

　　2015年5月15日，商务部制定了《“互联网+流通”行动计划》，明确提出了以互联网为载体、推进现代流通体系建设的工作思路、总体目标、重点任务和主要措施。行动计划将有效促进农村电商、线上线下融合以及跨境电商等方面创新流通方式的发展，进一步释放消费潜力。

　　本次交易后，西安民生将重点推进农村商业网点的信息化改造，完善网购、缴费、电子结算和取送货等服务功能，完善城乡商品流通基础条件，打通农村电子商务“最后一公里”，实现工业消费品下乡和农产品进城的双向流通。

　　与此同时，可支配收入和消费支出的增长促使居民的实现消费升级，带动优质农产品需求量巨大，但市场上安全绿色的食品却非常稀缺。供销大集平台还将通过O2O式零售体系为全国三四线城市及乡镇农村市场10亿消费者提供保障质量、安全放心的商品以及便利、舒适的购物体验，满足其消费需求。

　　此次交易后，西安民生将借助于供销大集控股拥有的多维度、多业态的线下商业实体网点资源，初步建立布局全国的O2O城乡商品流通体系。一方面将现有线下渠道进一步下沉至三、四线城市以及广泛的乡镇和农村地区，另一方面依托线上平台及互联网+技术，实现信息流、物流、资金流、商流有效统一，提升城乡商品流通效率，降低流通成本。上市公司将从地域性的传统商业零售企业，转变为全国性的“互联网+流通”企业，实现弯道超车。
　　（中国证券报　作者：蒋文革）