4月15日，曾经的“电商第一股”麦考林发布公告，根据2015年12月22日达成的收购协议与计划，公司已于4月14日完成私有化进程。收购方为由商圈网与国内顶尖的老牌私募股权投资机构信中利资本集团设立的Minat Associated有限公司，以每股普通股0.114美元现金，相当于每股美国存托股票(ADS，每股ADS代表35股普通股)4.00美元现金的对价，收购所有麦考林在外发行的近30%的流通股。

实际上从2015年起，曾经创造无数资本神话的海外上市中国企业纷纷收到私有化要约，奇虎360、当当、世纪佳缘、陌陌等公司正在进行或已经完成私有化进程。

一名投资圈内人士表示，中国公司背井离乡远赴美国上市，表面光彩的背后，日子并不好过。“由于中国市场、文化和语言的差异，导致了海外投资者对中国公司的商业模式和主要业务并不十分理解。”

该人士还表示，每年都会有大大小的做空和集体诉讼发生在海外上市的中国企业身上，这些大大提高了海外上市公司的管理成本，所以不少企业考虑私有化回归。麦考林的私有化，也有这方面的原因。曾以服装电商+目录邮购+呼叫中心为核心业务，凭邮购服饰而知名的麦考林，于2010年在美国纳斯达克上市，成为中国电子商务B2C上市第一股。但上市后麦考林业绩一路下滑，公司曾经在年报中解释亏损主要是由于用户对互联网购物喜好的相应改变导致了公司目录发行量的下滑。

2014年5月，由三胞集团旗下的商圈网斥资约3900万美元现金，收购了麦考林约63.7%的股份。三胞集团入主后，便对麦考林进行整合转型。

2014年9月，三胞集团对麦考林一直处在亏损的服饰业务进行了彻底剥离，将战略重点放在已培育了10年且保持高速增长的健康美丽业务。麦考林重新战略定位为：以会员营销方式为主，提供健康美丽相关产品及服务的多渠道多品牌零售商和综合服务平台。公司目前主要三大产品系为健康营养、美肤护理和健康家居，已有超过800个产品系列。麦考林CEO王晔表示，引领健康和美丽的生活方式，提供最值得信赖的生活品质，是麦考林的核心价值观。

健康美丽业务的战略转型，明显提振了麦考林的业绩。据公司此前财报，麦考林引领健康美丽生活方式的业务线在2014年第4季度，净利润达到180万美金。到了2015年，甩掉服饰业务的包袱，转型至健康美丽业务的麦考林已完全盈利，2015年前三个季度实现净利润313万美元。

业绩明显好转，但麦考林的股价却无明显起色，长期维持在3.5美元左右。2015年7月21日，麦考林董事会收到私有化要约。买家财团提议，以每股普通股0.114美元现金，相当于每股美国存托股票(ADS，每股ADS代表35股普通股)4.00美元现金，收购其尚未持有的所有麦考林在外流通股。“我们已经剥离了服饰业务，目前专注于附加值更高的健康美丽业务，但海外投资者对公司现有业务并不了解，公司估值被低估了，所以我们考虑进行私有化。”

麦考林一名内部人士解释，以麦考林收到私有化要约之前的2015年半年报为例，截至2015年6月30日公司净资产为5448万美元，每份存托凭证(ADS)的净资产为4.19美金，而当时的市价只有3.08美元，市净率只有0.74。“收到私有化要约后，截至2015年9月30日，公司净资产5469万美元，每份存托凭证(ADS)的净资产为4.21美金，而麦考林在当天的市价只有3.03美元，市净率下将到0.72。”

麦考林最新公告显示，由商圈网和信中利资本集团成立的Minat Associated有限公司，已最终完成了麦考林私有化。私有化完成后，麦考林将成为三胞集团大健康产业中的生力军。近几年，围绕大消费、大健康、大金融的产业布局，三胞集团进行了一系列重大资本动作。目前集团大健康产业的公司有安康通、妙健康、以色列Natali等，CO集团和山东脐带血库的收购也正在进行中。

　（作者：经济参考网 作者：吴永）