摄影/kaga

联商专栏：什么是J型曲线，顾名思义就增长走势像“J”字一样，前低后面突然直线拉升。

套用到新零售上就是，前期资本投入以及不断试错，使得起步阶段经营数据不太好看。到后期探路成功，新零售将迎来业绩、利润双线爆发性增长。

这边涉及到两个关键点：一个是营收爆发点是否到来，一个是利润拐点何时出现？

新零售是阿里2016年提出的一个概念，或者叫阿里新零售，这个新零售从诞生起就被认为传统电商的替代者。马云喊话，不再谈传统电商，未来只属于新零售，新零售将会是颠覆性的产品。为了探路新零售，这两年阿里连续大手笔砸钱铺路，三江购物、高鑫零售、饿了么、石基信息等等链条进行并购。并自主研发了盒马鲜生等物种，准备在新零售上大干一场。

而新零售并不是简单的一个环节，更不是单独的一个环节，要讲新零售就必须从阿里整体业务着眼，以免被表象所迷惑。

新零售的提出背景一方面是电商流量瓶颈明显，一方面是基础设施建设跟不上。传统电商想要更好的获得增量，做好渗透率，就不可能像以前那样轻松捡钱。要提前改变现有的游戏规则，就要对传统链条进行全方位改造，以符合电商的轨道行进。阿里提出了五新改造方案，并以新零售命名开端。

阿里的交易额虽然高达4.82万亿，但阿里的电商营收计算的是从商户里面撸羊毛得来的，主要是广告费、佣金、服务费等，实际营收只有两千亿，不像看双十一数据统计来得那么嗨。不过，两千多亿已经是相当惊人的了，2018财年阿里营收及增速都相当亮眼，创下IPO以来新高。人无近虑，必有远忧。这个是不可持续性， 2018年财报电商板块收入菜鸟，也把盒马鲜生从创新业务板块并入进来，夯实整个电商板块权重。

电商板块的真正权重又在国内零售业务，高达1765亿。国内零售板块一旦疲软，阿里就基本趴下了。这也就是2018财年，阿里急于把盒马鲜生从创新业务里面提拔到国内零售业务板块。根据中国连锁协会数据，2017年盒马鲜生业绩预估为35亿，进入快消连锁百强行列第51位。

从数据来看，盒马鲜生体量不大，但未来增量不小。我在《新零售正经历从看不懂、看不起到来不及》一文中预估盒马鲜生将在2018年迎来业绩大爆发，可以达到百亿规模，挤进中国快消连锁排名TOP30；2019达到200亿规模，进入TOP10。在2020年可能冲击500亿大关。盒马鲜生的门店储备以及开店速度，为这种爆发性增长提供了基石。

如果再加上银泰百货现有100多亿的权重，还有其它七七八八的，未来5年内，阿里新零售板块将全面取代淘宝，真正把电商变为所谓的传统电商。

马云宣布在2019财年后选择离职，也可以理解为传统电商站好最后一班车。2019财年仍然会是传统电商权重占比最大的一年，马云可以带着电商时代最后的辉煌离场，这是一个时代的结束。

而张勇的使命必然是新零售如何快速发扬光大，这将会是贯穿其未来职业生涯的重要标识。如果马云把2019财报预留下空间，张勇松弛度还比较好控制些。如果发挥到极致，则张勇的2020财报必然重兵押宝新零售，不可能接第一棒就下滑。做多财报最好的方式就是并表，所以估计阿里收购的三江之类的公司，在2019财报不会并表，张勇可能会留到2020后财报，根据需要进行处理(注：美国的财报跟中国的年报不是一个周期)。

新零售的增量是一个不能输的增量，输了，马云可能又要回来了；输了，张勇尴尬了。对于新零售增量，应该是没有悬念的。阿里其它板块体量偏小，增速预期也不如新零售来得大，影响不了大局。

既然营收问题没有悬念，那么盈利问题能否扭转。其实解决营收问题，盈利问题自然会解决。做大营收代表着行业的话语权，话语权越大，就掌握了商品定价权、获得市场支配权，获利就变得很轻松。

盒马鲜生敢在供应商大会进行“胡萝卜加大棒”，自然是腰杆硬了。

传统供应链利益分配主要是厂商——国代——省代——市代——县代——零售商——消费者，中间通过层层拔毛，其实各环节利润都很薄了，但到消费者手上加价率又太高，导致都在叫苦连天。

新零售供应链比较简单：厂商——新零售商(线上线下分配)——消费者，减少中间环节，差价自己赚，再让利一点给消费者。

中小零售商未来面临加价率高——消费者不买账，利润薄——自己生存困难等困境，一旦新零售打通各环节，则行业集中度会非常明显。与发达国家同经济周期为鉴，未来行业集中度会快速提升。阿里又能不能做到打通环节呢?

阿里已经在两手抓，一方面，2B业务等整合国内和进口两端上游厂商;一方面，下游深度布局控制渠道。阿里的快速蔓延，挟消费者以令厂商，一般厂商是很难对抗的。阿里京东二选一事件，未来传导到线下实体应该不奇怪。即可以满足消费者不同个性需求，又可以控制上游产品，零售行业已经出现寡头格局趋势。

新零售其实是巨头的游戏，并不是人人都有能力参与。大数据、人工智能、云等等概念都意味着烧钱，真正在玩新零售的其实就阿里、亚马逊、腾讯等几家巨头。对于传统零售，媒体通常用“站队”一词来诠释，暗示都是在跟风玩，只不过跟谁一起玩。

一旦一家企业能够控制上下游，基本就拿到了定价权，利润这东西根本不是问题。所以为什么是J型曲线，即意味着营收增速达到量变时，会跟利润一同狂飙。只有同期受到竞争对手狙击，那么J型曲线可能会转为S型曲线。同期有苗头能够抗衡的巨头：亚马逊新零售还没有进入大陆的准备；美团最近狙击得比较凶些，但新零售市场才起步，同时共振不是问题。京东则动作缓慢，表现得过于犹豫。有点像早期国美等线下巨头对于进军线上犹豫不决，最后错失良机。

以京东现在的状态，线上遭到拼多多等社交电商的逼仓，线下布局又犹犹豫豫，一旦错过时机，像当年京东取代国美一样，被其他人取代也不足为奇。当其它竞争对手都醒悟可以全面进攻新零售市场时，那么J型曲线后期就会自动转为S型曲线，直到一个新的轮回。

任何的变革总是思想先行，围绕“中国零售·下一个五年”，10月12-13日(周五-周六)，2018联商风云会将在南京·景枫万豪酒店召开，这将是今年下半年中国零售行业规模最大，含金量最高的行业盛会。

下一个五年中国经济到底会是怎样的走向？贸易战、税改等外部环境和新政策对零售消费会有怎样的影响？未来消费是持续升级还是降级？中国零售又将何去何从？新零售的下半场怎么走？这场大会将给你所有答案。详情点击》》

（文/联商高级顾问团成员王国平，本文仅代表作者个人观点，禁止转载！）