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联商专栏：室内动物园已经开始开业了，影城还是遥遥无期。有时候可怕的不是停工，而是永远不知道什么时候才能开业，漫无目的的等待才是最焦虑的。

影城是个什么行业？

影城本质是个租赁行业，通过向购物中心等房东租赁物业，然后分割成小块座位，进行租赁。租赁时间一般在两小时一次，再提高周转率，获取座位高频出租的溢价。

影城有时候被当成文化产业，主要源于影城与片方进行捆绑，采用票房分账形式进行强链接，拥有了文化属性。影城有时候也与其它文化商家进行联营，避免影城去文化属性，变成彻底赤裸裸的租赁行业。当然也有很多做纯租赁，导致影城管理失控，变成小三房东。

影城是个暴利行业，很多投资人要求一年回本，都来赚快钱。加上万达影城收购世茂等几个案例，直接拉升影城估值。影投行业迎来双轮驱动。那时候一个购物中心的影城物业至少有十几家影投来抢，由此导致影城租赁成本居高不下。部分影投公司为了拿下网点，公关费都在百万以上，隐性成本更是不低。当然投资人也不傻。有的投资人签下物业后，直接转手，获取千万溢价。按价值卖，那是称斤的生意；按估值卖，才是追求。

部分影投公司抱怨租金高，主要源于在行业高潮时，没有及时转手，砸在手上了。击鼓传花的游戏，总有人接最后一棒。房东看到有人愿意开那么高的价格，而且还抢着要，他会做出什么选择呢?

这次疫情下，资金杠杆放得越大的越难受，属于现金流问题为主。特别是一些优质地区优质项目，开始沦为其它投资人的猎食对象。一些抢手货估值并不低，比如湾区带巨幕项目都是香饽饽。很多投资人的判断是：突发性事件引发的下跌，后期终将修复，并有机会创出新高。这个结论其实跟去年的调性不太一样。

去年影投人往往觉得行业开始进入下行，要不要出逃，没想到后来票房创出新高。但去年的新高有点虚，核心节点在于国庆档几大爱国题材高举高打，迅速实现弯道超车。问题是接下来还有这么好的大家懂的行情吗？

如果说所有行业都值得重做一遍，那么影城是否还要继续依赖票房作为核心收入。很多试点其实值得在这段时间来测试。降低票房比是核心指标，不论出租场地给人家摄影，或是其它玩法。

影城利润主要为三块，票房、卖品及其它。目前影城利润基本集中在票房这块，连带做卖品点购率，随便做其它业务。票房涉及到发行方、房东分账，最终留给影城的分账并不多。影城对于房东意见偏大，源于签约时采用租金扣点取其高。没有放映，就没有发行方分成问题。但房东这块租金依旧要出，影城就希望房东能够共度难关。房东又希望影城能够自救，不能单单靠房东一直减免，困境之下，地主家也没有余粮了。

影城自救主要两块，线上清商品库存，线下租场地做摄影。

影城在卖品进货上议价能力弱，卖品部经理一般不是供应商的对手盘，占不到什么好处。所以最被诟病的就是价格卖太高，哪怕清仓都比超市贵。影城卖品谈判跟超市走量不同，不能提炼优势，很容易被供应商忽悠。

线下做摄影场地，虽然在理论上有那么点机会，但影院场景并不那么适合摄影，实操上就会体现得很明显。除非你一开始就有场景构建。

强势影城收入占比中，票房占比会往下走，卖品、其它收入往上走，特别是其它收入这块。

卖品与其它收入的价值又依托于观影人数及客群质量。

票房是租赁业务，卖品是流量业务，其它收入又由流量的数量及质量决定。

与文化强链接，影城租赁业务与影片挂钩；与文化弱链接，则影城租赁业务可以无限展开。

相对应的又决定了流量与质量。

想做大后端业务，就去考虑票房如何为卖品及其它业务服务。现有业务是卖品等服务于票房，顺便赚点爆米花钱。

以前票房包月在国外玩起来的时候，做大票房通过其它方式变现。国内担心成本无法化解，基本不愿意跟进。国内如果低价包月，存在分账无法覆盖。卖品及其它业务攻击力太弱，可能无法顶上票房空出来的缺口。包月做流量服务于后端，在国内一直没有动作。前段时间有些影投就开始模仿，最低包月打到59元通看，可惜很快全面封停。

非常时期影城要如何突围，要想好自己想要什么获取哪块利润，改变是短期行为或是长期连续性行为。直接趴下，又要怎么迎接未来的重新启幕。

截止出稿，个别地区已经允许部分影城从5月1日开始陆续复工，光明可能就在眼前了。

（文/联商高级顾问团成员 王国平，本文仅代表作者观点，不代表联商立场）