近日，“A股运动品牌第一股”贵人鸟麻烦不断。“无力还债”“市值缩水”“净利润大跌”“退市危机”成为贵人鸟今年上半年的关键词。

据悉，贵人鸟此前市值高达400亿元，而截至中国商报记者发稿时，其市值仅为12.7亿元，缩水逾96%。贵人鸟为何从凤凰变山鸡？

据悉，贵人鸟今年上半年营收为5.53亿元，同比下降31.74%；净亏损约1.61亿元。

对于业绩大幅下滑的原因，贵人鸟表示，由于报告期内激烈的市场竞争以及疫情的影响，加上公司融资困难、资金紧张的局面，贵人鸟品牌终端业务拓展乏力，导致公司经营业绩持续出现亏损。

今年9月5日，贵人鸟发布公告称，因无力清偿来自福建泉州市奇皇星五金制品有限公司250.73万元的债务，债权人已经向法院提出对贵人鸟进行重整的申请。在此之前，贵人鸟还经历了多家银行轮番追债，14.1亿元银行贷款全部逾期。

据悉，2014年1月，贵人鸟头顶“A股运动品牌第一股”的光环登陆上交所。上市当年，贵人鸟开始转型升级，提出“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的目标。从2015年开始，贵人鸟相继进行了一系列多元化投资，先后入局虎扑体育、西班牙足球经纪公司BOY、零售渠道商杰之行和名鞋库网络科技有限公司、互联网体育游戏星友科技等。然而好景不长，2018年，贵人鸟以2.73亿元出售所持虎扑体育股份，同年又以亏损1.3亿元为代价转让杰之行股份。此外，公司其他的业务也在相继剥离。

公开资料显示，贵人鸟2018年净亏损6.86亿元，去年净亏损了10.18亿元。贵人鸟表示，亏损主要是由于贵人鸟品牌业务经营情况不佳以及部分资产减值导致。

因触及退市风险警示红线，贵人鸟在披露去年年报后被实施退市风险警告。今年5月6日，贵人鸟股票简称变更为*ST贵人。根据相关规定，若贵人鸟今年净利润仍为负值，公司股票将可能被暂停上市。

贵人鸟为何沦落至此?华创证券分析师周冠南对外表示，贵人鸟资本运作频繁、投资领域涉猎广泛，并且较为激进，带来商誉减值风险，也对其经营业绩产生了较大的不利影响。

服装行业营销专家赵小林对中国商报记者表示，贵人鸟上市以来，其产品定位不明确，销售渠道以三四线城市为主，随着消费升级的趋势，贵人鸟的市场份额逐渐被挤占。而贵人鸟在主业未稳的情况下就去进行资本运作，很容易出现现金流断裂。

“随着运动品牌之间的竞争越来越激烈，贵人鸟已经掉队。”赵小林坦言，“对贵人鸟来说，如果此次能顺利重整，或许还有‘重生’的希望。”