图片/九牧王男装北京某门店 摄影/中国商报记者王玥

10月10日，男装品牌九牧王公布全资子公司对外投资进展：两年多的时间内，仅靠一只基金便获利1.15亿元。实际上，近年来九牧王在投资领域的动作不断，所涉行业也较多，男装起家的九牧王为何热爱投资，其男装业务发展如何？

九牧王是商务休闲男装品牌，定位男装中高端市场，男裤业务是公司主要收入来源之一，有“裤王”的称号。公告显示，2018年1月，九牧王全资子公司九牧王零售投资管理有限公司（以下简称九牧王零售）作为有限合伙人，出资1000万美元（约合人民币6693.3万元）参与认购TH教育资本一期基金的份额。目前，该基金对已实现的收益进行了分配，扣除本金及相关费用后，九牧王零售累计收益为1.15亿元，占九牧王2019年归属上市公司股东的净利润的31.11%。

近年来，九牧王投资动作不断，同时投资行业呈现多样性。早在2019年，九牧王零售还曾出资1000万美元认购基金，参与新能源汽车产业链、人工智能以及健康医疗等新兴成长行业的投资活动；今年8月，九牧王另一家全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司（以下简称九盛投资）出资3000万元与上海慕华等合作主体设立投资合伙企业，主要进行对文化教育科技及其衍生行业、新兴行业的股权投资、创业投资；今年9月，九盛投资出资1000万元认购私募证券投资基金后，再出资3000万元，认缴宁波君度合伙企业的份额，通过投资航空领域某项目实现资本增值。据中国商报记者查询发现，截至今年6月底，该公司通过股权投资了六家企业或基金。

值得一提的是，投资业务给九牧王带来不小的收获。财务数据显示，仅2019年，九牧王投资收回的现金约有57.79亿元，投资活动产生的现金流净额为4.3亿元，同比增长3396.28%。

服装行业专家吴少波在接受中国商报记者采访时表示，九牧王频频投资一方面是因为投资活动带来的收益可观，另一方面则是因为服装业务增长进入瓶颈期。

财务数据显示，自2017年以来，九牧王服装业务营收增速放缓，三年内增长率由11.38%降至4.69%，经营活动产生的现金流净额也由4.96亿元降至2.58亿元。吴少波告诉中国商报记者，服装行业遇冷已是业内共识，男性消费群体的服装购买频次较低也决定了男装行业发展缓慢。尽管该公司旗下Fun潮牌及Ziozia品牌成长迅速，但吴少波认为，在竞争加剧的市场环境下，九牧王仅靠男装业务仍难看到业绩增长的较大空间。

实际上，九牧王并非首个热衷对外股权投资的男装品牌，雅戈尔曾是这个领域的佼佼者。2005年雅戈尔持有的金融资产市值一度超过200亿元，其董事长李如成一度被称为“股神”。不过，雅戈尔在2019年宣布将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机出售现有的股权投资项目，一度引发业内热议。吴少波表示，投资业务虽能够为公司提供强大的现金流，在较短时间内获得高收益，但同时也存在高风险，九牧王的投资活动仍需谨慎。