11月17日晚间，美国最大的零售商沃尔玛公布了2021财年第三季度的财报。

财报显示，报告期内，沃尔玛录得营收1347.1亿美元，同比增长5.25%；净利润为51.35亿美元，同比增长56.2%；调整后每股收益为1.8美元。沃尔玛三季度的表现高于市场预期，此前市场普遍预期沃尔玛每股盈余为1.21美元，营收为1279.91亿美元，净利润34.17亿美元。

从财报来看，沃尔玛营收增长主要由美国本土市场的销售额拉动。财报显示，第三季度，代表沃尔玛主营收入的净销售额为884亿美元，同比增长6.2%，高于总营收的增速。

海外恢复增长，却撤出部分市场

在海外市场方面，不同于二季度销售额增速1.1%的下滑，沃尔玛在第三季度净销售额达到了296亿美元，同比增长1.3%。沃尔玛在财报中称，这一增长主要受益于印度电商公司Flipkart、墨西哥分公司Walmex以及加拿大市场的增长。

尽管海外市场的业绩在第二季度有所增长，但需要注意的是，沃尔玛已经开始收缩部分国家和地区的业务。

11月16日，沃尔玛宣布将其在日本西友Seiyu超市的大部分股份售予私募巨头KKR与日本电商乐天（Rakuten）。此项交易对西友超市的整体估值为1725亿日元，较两年前出售传闻初起时日本媒体估计的3000亿到5000亿日元大打折扣。根据协议，KKR将收购西友65%股份，日本乐天收购20%，沃尔玛将保留15%的股份。

在2002年对西友首次进行投资之后，沃尔玛最终用超过20亿美元买下了这家常年亏损的公司。但这些年来西友的销售收入一直平平淡淡，历年财报显示，扣去成本后，该公司几乎没有对沃尔玛贡献任何净收入。

与此同时，在过去的不到2个月的时间里，沃尔玛还出售了另外两笔海外资产。

今年10月，沃尔玛同意将英国杂货连锁店Asda Group出售给一家私人投资集团，以88亿美元的估值成交。沃尔玛表示，此次交易预计将确认约25亿美元的非现金税后亏损；11月6日，沃尔玛表示将出售其在阿根廷的零售业务，这笔交易将导致约10亿美元的非现金税后亏损。

11月17日，联商网高级顾问团成员王国平在接受时代财经采访时表示，对于沃尔玛来说，日本、英国等海外市场的发展空间有限，因为在这类市场，想要快速做大份额以提升话语权，通常的做法是并购，但这又需要长期投入大量资金。相比于线上业务的快速增长，沃尔玛跨市场并购策略为自身带来的收益相对有限，集中精力深耕部分市场是更好选择。

王国平还指出，沃尔玛的经营重点依然是美国本土市场，海外市场占比一般。“沃尔玛虽然号称全球巨头，实际也只是部分区域市场占据优势，毕竟实体零售是一个很分散、区域性很强的行业。”

此次财报中，沃尔玛并未披露中国市场具体的营收数据。不过从沃尔玛近期的动态来看，其在中国市场的策略基本以转型为主。

如今，大卖场业态在中国早已风光不再，在外资零售三巨头当中，家乐福和麦德龙已经决定退出中国市场——家乐福中国于今年6月将80%股权作价48亿元卖给苏宁，麦德龙也在3月以15亿至20亿美元的价格公开招标出售其中国市场业务，意向买家名单不断曝出，包括腾讯、阿里巴巴、苏宁、永辉、物美等多家竞购方。

沃尔玛也曾在今年传出出售中国业务的消息。9月1日，有媒体报道称，沃尔玛就出售中国大卖场业务部分股权一事，已与一些企业有过接洽行为。据称，洽谈可能还处在早期阶段，试探可能居多。不过在次日，沃尔玛就对上述消息进行辟谣，并表示无任何出售中国业务的计划，对市场流言亦不予置评。

尽管否认了退出传言，但沃尔玛近年来在中国市场走地的确有些磕磕绊绊。据招商证券研报，沃尔玛2017年和2018年连续两年关店数达到20家以上。截至今年6月，沃尔玛又关闭了15家大卖场。

在此情况下，沃尔玛也调整中国市场的策略，转向山姆会员店这一新业态。山姆会员店遵从低SKU的产品策略，但毛利高于普通商超。此外，山姆会员店还推出了专注于快送服务的云仓，面积更小。

根据公开资料，山姆会员店在中国现已开设29家门店，会员数超过200万人。预计到2022年底，山姆在中国将有40至45家开业及在建门店。今年7月，沃尔玛还宣布，今后10年内将在中国投资12亿美元，用于升级物流网络。

尽管沃尔玛并未在财报中公布山姆会员店在中国时候出的经营数据源，但从山姆会员在美国市场的营收来看，这一业态目前正呈稳定增长的态势。财报显示，三季度，沃尔玛美国山姆会员店同店销售额增长8.3%至158亿美元，其中电子商务销售额增长了41%。

线上投入进入“收货期”

沃尔玛近年来最大的赌注是电商业务。

2018年，沃尔玛以160亿美元的价格收购了印度电商创业公司Flipkart约77％的股份，这是该公司有史以来最大的一笔收购。今年9月中旬，沃尔玛又在美国市场推出了名为“Walmart+”的线上会员订阅服务，以帮助其进一步挑战亚马逊。这项服务的年费为98美元，而亚马逊Prime的年费为119美元。

在小品牌可以在网上蓬勃发展之际，沃尔玛还试图扩大其消费者基础，实现产品组合的多样化。这包括与二手服装电子商务公司ThredUp合作，与Shopify合作，将更多小企业引入其自己的第三方市场等等。

而沃尔玛近期最令中国市场瞩目的则是收购TikTok的计划。为解决在美国遇到的危机，TikTok在前不久与美国公司甲骨文、沃尔玛达成了合作协议——TikTok将开启新一轮不超过20%比例的融资，甲骨文和沃尔玛将会作为具有优先购买权的潜在投资方被引入。

王国平认为，美国市场是沃尔玛线上线下一体化最前沿的市场，引入TiTok有利于解决沃尔玛线上业务流量瓶颈。同时，TikTok的算法又能够让沃尔玛的产品销售更具针对性，使得沃尔玛线上业务实现对亚马逊的快速追赶。

从历年财报数据来看，沃尔玛已经进入这一巨额投资的“收获期”。

2020财年，沃尔玛在美国的电商销售额增长了37%，在2019财年增长了40%。沃尔玛2021财年第二季度在美国的电子商务销售额飙升97%，超过了2021财年第一季度的74%，取货和送货服务的销售额均创下了历史新高。而在2021年第三季度，沃尔玛美国电商业务的销售额增长幅度也达到了79%。

值得注意的是，沃尔玛也是此次疫情导致的“宅经济”受益者。

沃尔玛称，随着美国二次疫情重燃。当地消费者的购物习惯正在发生变化，在年末假期购物季来临之际，更多的消费者开始选择线上购物然后送货上门。沃尔玛CEO Doug McMillon也表示：“这种向线上购物的转换是永久性的，未来将持续存在，公司已经做好准备为客户提供想要的购物体验。”

从今年春天开始，获得政府救济支票的美国人就开始在网上购买生活必需品。沃尔玛此前表示，新冠疫情使得美国电子商务加速发展，整个行业发展被快进了3到5年。