近日，有消息称美菜网拟赴美IPO，并计划筹资5亿美元。这也是美菜网分别于去年和2019年连续被传上市后，第三次传出将要上市的消息。

自从2014年成立后，美菜网就把品类放在了生鲜上，迄今为止共完成了8轮融资，累计金额超百亿。疫情催生出巨大的线上买菜市场需求，生鲜行业成为投资赛道上的热门领域，也迎来一波上市潮。

美菜网的历史融资进程 数据来源：天眼查

在此之前，每日优鲜、叮咚买菜等都传出过即将赴美IPO的消息。其中，叮咚买菜最快年内赴美IPO，滴滴出行旗下的橙心优选预计最快2022年赴美上市，每日优鲜递交招股书的消息不断。

如果美菜网这次能顺利上市，将会抢跑一众生鲜电商玩家，成为“生鲜电商第一股”。但实际上，美菜网自2018年后却没有再宣布新融资消息，每一次被传上市伴随的都是负面新闻。

去年7月，复星集团原CFO王灿加盟美菜网，出任新业务总裁兼CFO，被认为是美菜网上市的前奏。不过，美菜网随后否认了猜测，表示目前没有上市时间表，王灿则在半年后离职。

王灿在美菜网时的公开演讲

更早的是，美菜网2019年传出将要上市的消息。当时传闻美菜网新一轮融资失败，导致资金链紧张，借上市之机来止血。但是，这两条消息后来都被美菜网CEO刘传军否认了。

如今，美菜网处于“一边烧钱一边亏损”的窘境。美菜网一方面招架不住每日优鲜和叮咚买菜的巨额补贴，另一方面进军社区团购宣告失败后，不断被巨头们蚕食市场份额与流量。

头顶500亿元的估值，美菜网光是应对目前的生存难题都吃力。即便负重前行的美菜网真的上市了，其前路依然困难重重。

01

止不住的烧钱

至今，美菜网依旧处于亏损状态。此前，刘传军曾表示预计2020年底会有较好的现金流，但目前其盈利状况并不乐观。

在做“美家买菜”之前，美菜网是一家做农产品和蔬菜水果的B2B电商公司，采用控货自营模式，用冷链物流网络对接上游生鲜生产商和下游商户。

从2019年开始，美菜网将手伸向C端。与此前的京东模式类似，美菜网采用F2B模式覆盖了从仓储到物流配送的各个环节。但相较于每日优鲜、叮咚买菜等采用前置仓模式的平台，美菜网的模式市场认知渗透不高，模式太重。

重模式意味着高投入，美菜网至今融资金额累计超百亿元，近三年没有新融资进来会制约其扩张速度。此前，美菜网还在2019年传出融资失败的消息。持续高投入的模式，还让美菜网加大了资金压力。

美菜网的直采基地

一直以来，刘传军都强调“美菜是做供应链的企业”、“to C的补贴是为了获取流量”。

美菜网能依靠供应链的优势降低成本，但是C端目前并没有可能盈利的方式，更常态的或是不断加剧亏损。

重视供应链带来的主要是物流成本，随着所服务的商户与客户增多，物流成本也会摊薄，如物美或永辉超市，因其门店大，物流成本约为2%。

但根据《2020线上生鲜行业报告》来看，去年前三季度京东生鲜以25.8%的占比稳居第一，拼多多、每日优鲜、美团买菜、淘宝生鲜位列第二至第五名。

市场份额被不断蚕食，平台的用户哪里补贴多去哪，缺钱的美菜网留不住用户，也很难做到物流成本的摊薄。

近两年，陷入亏损泥沼的美菜网还饱受负面新闻的缠身。

据媒体报道，一个自称是宝鸡二仓城市合伙人的用户，实名举报B2B交易平台美菜网数据造假。该用户反映称，美菜网的扣点返点等制度，在没有书面通知合伙人的前提下随意调整，还大量注册虚假账号，并以虚假交易来完成销售任务和数据。

加盟商维权

在2019年美菜供应商大会前一个月，美菜网的总部办公室还发生了“维权事件”。据AI财经社报道，当时十余位来自安徽、浙江、湖南等多个省份的县域加盟商集体上门“维权”，在办公室门口拉起了“美菜网还我血汗钱”的横幅，引发了关于美菜网内部管理和商业运营模式的质疑。

一直处于烧钱培养市场、消费习惯阶段，没有形成核心竞争力，无法持久是生鲜电商的通病。烧钱不止的美菜网，在连续三年没有融资的情况下处境愈发艰难。

02

被迫离场社区团购

缺钱不仅导致美菜网的生鲜电商业务举步维艰，也是其社区团购业务失败的主要原因。

去年12月，有传言称京东将收购美菜旗下的“美家买菜”，出价大约2亿美元。另外据晚点LatePost报道，去年年底美菜网旗下社区团购项目美家买菜已经逐步关城。

“美家买菜”是美菜旗下的美家优享升级而来，也是美菜网在社区团购行业的载体，2018年时出现在市场上。

与寻常的社区团购模式没有区别，“美家买菜”招募的人员大部分为合作伙伴悦享家，即团长。团长通过销售获得5%-10%的提成。开团条件是只需要有个放货点，建立80人的微信群即可”。

值得注意的是，美家优享除了社区团之外，还有学生团和白领团，分别针对大学生和白领群体。因此，美家优享当时在北京地区首选中关村、回龙观、西直门等地作为模式试验地。

2018年美家优享的一次发布会现场

一直以来凭借供应链的优势，美家买菜能在社区团购分一杯羹。但社区团购本就是笔烧钱的生意，随着其他平台加大马力扩张，特别是美团、滴滴、拼多多等巨头带着巨额的百亿补贴进场，更是削弱了美家买菜的优势。

令美家买菜备受打击的，除了关城导致的资金与资源浪费，还有人才的流失。据时代周报称，美菜网约40％仓配人员和60％的品控员工，多被滴滴旗下的社区团购平台橙心优选、宝能等其他头部社区团购平台高薪挖走，或离职。

每一次商战必有牺牲者，美菜网是被迫离场的其中一个。

“美家买菜已经与京东进入签约阶段。”据AI财经社此前的报道，去年年底有成都某大型集团旗下社区团购项目的负责人曾如此说道，他的几个美家买菜的朋友也在朋友圈公开发布过这一消息。

对此，美菜网曾公开表示，“美家买菜已经暂停了部分城市的自营业务，今后将对现有业务进行升级，通过开放生鲜食材供应链赋能社区团购和零售企业。”

没有否认相关业务的收缩，也变相说明了美菜网的社区团购业务宣告失败。

03

IPO解决不了生存难题

对于美菜网而言，在社区团购如火如荼时撤退无疑是给了自己一记重创。

目前，美家买菜的微信小程序已经处于“停运”状态，界面中看不到任何商品，客服也处于无人应答状态。

去年，美家买菜CEO王天野曾透露过一组运营数据，称“美家买菜平台已覆盖约31个省市，覆盖用户2000多万人，2019年时总流水约20亿人民币。”与这组数字相对比来看，2019年叮咚买菜的总GMV 超50亿元，到了2020年，其单月GMV超15亿元。

美菜网与叮咚买菜、甚至整个行业之间的差距已经被拉开了一大截。美菜网希望通过IPO解决资金短缺的问题，但IPO并不能够解决美菜网的生存难题。

还没在生鲜电商这条路走扎实实现盈利，社区团购的兴起对生鲜电商的威胁也不容小觑。依靠更便捷、更高效的模式，社区团购巨头们抢走了生鲜电商玩家的用户，不断挤压着生鲜电商的生存空间。

社区团购挤进社区

生鲜电商属于高频入口，背后牵动着庞大的用户流量与平台价值，但基于低毛利高损耗等问题，盈利成为一个难题。加上重资产、重运营的模式带来的高库存与高货损率高居不下，更是增加了美菜网的风险与压力。

如今，美菜网再度传来即将赴美IPO的消息，但其这次能否顺利成功上市还是个未知数。缺乏核心竞争力、烧钱流血不止、盈利尚没有答案…… 这些难题显然不是一个IPO就能解决的。

无论能不能顺利IPO，美菜网前行道路上都难题重重。