Living SP：商业明星的伟大、隐秘与渺小

郑永刚虽然擅长投机，但他一定是个长期主义者。

什么人会在公司巅峰期发“死亡预告”？

1999年，一位卖西服的41岁宁波老板，在他创立的企业如日中天时，却认定公司“快要死了”。

他叫郑永刚，是杉杉控股董事局主席。现在提起杉杉，恐怕20岁以下的人已经没有满满的敬畏了，但在1993到1999年，杉杉生产的西服连续7年在中国排名首位，1998年市场份额更高达37%，名副其实的霸主。

就是在巅峰时刻，他认为企业必须要转型。1999年，卖西服的郑永刚斥资8000万，涉足新能源材料，专攻锂离子负极材料，身边的人这样评价他——“疯了”。

说他“疯了”，除了当时人们普遍对“多元化经营”不理解外，言外之意，恐怕还有对转型方向的不认可。当时中国正处于入世前夕，不说互联网等新兴产业，就算做房地产，以郑永刚当时的地位和人脉，说地方政府会上赶着给他批地，绝不是夸张。更何况，转型后将近10年里，杉杉“亏的一塌糊涂”。

那么，他到底为何铁了心要做新能源材料？再进一步问，研究郑永刚这样一位长期脱离主流视线的“传统”企业家，意义何在？

转型22年，杉杉市值从1999年转型时的26.3亿元，增长到今年最高达566.5亿元，22年间涨幅超过20倍，单看市值增长速度，似乎算不得什么太过亮眼的成绩。

但另一方面是，2020年初，杉杉的市值仅为111.3亿元，即转型的头20年，市值仅上涨4倍，而2020年初至今年7月份，市值陡然翻了5倍，最高突破500亿，涨幅对比明星股宁德时代也不遑多让，绝对是这一波锂电行情的大赢家。

郑永刚这一代企业家优缺点十分明显，他们一定程度地缺乏接受前沿事物的宽度，却更能捕捉政策导向；市场观念或许不先进，但对于长久经营却有绝招；经历过从无到有，不恐惧从头再来；相比于创业公司受限于融资-上市-退出的路径，早早上市并拥有稳定的现金流，也让郑多出一个最有利的融资工具，让“坚持”的难度大大降低。

当下，社会发展的天平越发偏向公平而非效率，这无疑意味着诸多变化，在我看来，对下一代创业和投资人群而言，63岁的郑永刚才是榜样人物。

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晚生20年，会是另一个SheIn吗？

没人能否认郑永刚在中国服装界的地位。

他创立的杉杉，1996年就登陆A股，是国内第一家上市的服装公司，巅峰时期市场占有率高达37%，一句“杉杉西服，不要太潇洒”的广告语火遍大江南北，仅用三年时间便做到品牌、规模、效益全行业第一，他曾连续十年被评为“中国服饰业最具影响力企业家”。

这么说罢，他是深度参与并影响了行业发展、战略制定的那个人。

时间来到2021年，此时郑永刚早已将服装业务单独拆分为杉杉品牌，至港股独立上市，并陆续转让大部分所持股份，目前杉杉品牌的京东、天猫旗舰店仅80多万人关注，还不及优衣库、ZARA、李宁等品牌的两千多万关注量的零头。市值仅剩1亿出头，交易量惨淡，堪称仙股。

这样看来，郑永刚在服装行业是典型的高开低走，出道即巅峰？

复盘其创业史，我才发现人家根本在另一层。他90年代对服装产业的理解和运作，堪比今年的SHEIN。如果当初他专注在服装行业，成就一家百亿美元公司，我看问题不大。

话要从1989年讲起。31岁的郑永刚，接下了宁波甬港服装总厂厂长的职务，能接手这个“烂摊子”，还要多亏他在头几年靠着去新疆倒腾棉花，挽救了一家濒临破产棉纺厂。才接手，就发现这家资不抵债的老厂一年要亏1000多万，底下还有300多人等着发工资。

没办法，郑永刚坐上南下的绿皮火车，伺机寻找销路和商机。在他对面，一位身着破旧进口西装的年轻人，让他灵光一现。

“中国刚与世界接轨，西装是时尚，我们就卖品牌西装，中国品牌西装”。第一批西装的生产，堪称“空手套白狼”，原材料是向上海一国营厂借的，辅料是先拿货，西装卖出去再加息付款。

杉杉西服当时在全国有多火爆？一个例子可以说明，在1996年的哈尔滨，你想购买套杉杉西服，得凭结婚证。

1991年，接手杉杉仅三年的时间，就让这家企业年利润达2.7亿元，要知道1991年宁波GDP仅为169.8亿元，对比2020年的12408.7亿元，这的2.7亿利润，放在今天价值又何止百亿？

跟杉杉一样，SHEIN最初也是做的“没本儿”买卖，“就是啥都卖，把中国服装产业整个搬到网上”，创始人许仰天把先把批发商的服装图片挂到网站，有订单了再拿货、发货。

敢试敢干，郑永刚抓住了中国服装品牌化浪潮的先机一举成名，许仰天则赶上了网红商业化之前的低成本营销机会，如今在Facebook和Instagram上的粉丝都超过了2000万，堪比国际一线明星网红。

所以，两者另一个奇特的相似点，在于品牌传播。郑永刚东拼西凑做第一批西装的时候，还顺手干了另一件事——借了三万块钱，成为第一家在央视打广告的服装企业。这个决定的结果是，一下将杉杉西服的品牌做到了全国第一。

杉杉用的央视，后来SHEIN用的是YouTube和Instagram，SHEIN是最早意识到网红作为营销渠道的价值的公司，从2011年开始，他们就利用外国网红引流，一度网站100%的流量都来自于网红们的推荐。

在经营理念上，两人也好有一比，郑永刚和许仰天都是中国服装人学习快时尚的受益者，郑永刚是先吃了螃蟹，徐仰天是学到了极致。杉杉是“早”，SHEIN是“高”。

SHEIN走的快时尚路子，比ZARA等国外品牌更为极致，据《晚点Latepost》报道，SHEIN将打样到生产的流程缩短至最快7天，比Zara最快的时候还少7天，一款可以只生产100件，再根据消费者购买反馈，决定给哪些款加单，而这离不开许仰天亲自搭建的设计体系、销售体系和供应链体系。

而早在2001年的一篇报道中，除了成功预言即将来临的库存危机外，郑永刚还打了个“虚拟运营模式”的噱头。核心观点是，服装产业已经到了工业化品牌的末期，又面临入世之后国外品牌和网络经济的双重冲击，因此必须改变，乃至改革。

“服装企业不断地发布信息 , 通过设计艺术引导消费者需求 , 营造时尚概念 , 让消费者接受新经济、设计品牌的到来 , 从而拉动市场的需求”。“通过以销量定产量的思路 , 力争尽快进人库存量为零的高质量销售时期 , 把企业经营风险降到最低 ”。

这与SHEIN的市场理念何其相似？时间上却早了十几年。

之后郑永刚将一手建立的，35个全国分公司全部解散，花费数亿元建造的全国渠道和生产工厂全部转手，挑选代理商，采用特许经营和特许加盟体制，自己只做服装品牌运作和设计。为了保证这一体系流畅运转，对于自己的合作伙伴，郑永刚的原则是应予尽予、联合双赢，所以在圈内口碑非常好。

2014年许仰天去广州搭建供应链时，为了让工厂接受“小单快返”，不光不拖账期，还会主动给工厂补贴资金，如果没有稳定的供应链支撑，SHEIN全年上新15万款的庞大数字，也只能是个想想。同样，郑永刚搭建的“虚拟运营模式”，在那个电商还是雏形的年代，也是一种运行效率极高的方式。

杉杉面向国内做商务男装，SHEIN专注跨境电商卖时尚女装，两家不同年代的服装企业，简直是从点到面地像。

如今SHEIN在一级市场估值已经超过500亿美元，郑永刚当初转型新能源材料时说的那句，“互联网不是我干的事儿，我对这个东西一窍不通”的真正含义，恐怕是没有意识到互联网的巨大钱景，否则以他的性格——没有条件创造条件也得“通”上。

2

资本掮客or长期主义者？

郑永刚算是个长期主义者吗？

在中国，这个名头比投机客、金融家更受欢迎，但他就像是个围精力超级充沛的运动员，围绕着新能源赛道反复横跳。这其实是一个中国式，特别是浙商式的狡黠和智慧，一边是坚定看好并义无反顾投身的行业，一边是唾手可得、实实在在的人民币，你让他放弃哪个，都不现实。

1999年3月的上海，寒意还未完全褪去，但郑永刚心里却好像有一团火在烧，这团火最终定下了接下来二十年杉杉的发展方向。这个月的一个饭局上，鞍山研究院院长王维刚与郑永刚提起，旗下碳素研究院，新能源锂离子负极材料的课题，国家拨的1000万经费已经花光，但课题还没完成。

这里有必要说一下863计划。1986年，随着美国提出“星球大战”计划，为了追赶世界高新技术，3月，《关于高新技术研究发展计划的报告》被呈送到总设计师面前，事关重大，他批示“宜速决断，不可拖延”，是年11月，《高技术研究发展计划纲要》应运而生，即“863计划”。按今天的话说，目的就是要攻克那些被“卡脖子”的技术。

郑永刚看衰服装产业，认为一旦面临国外品牌的冲击，国产品牌一定“立不住脚”。手里必须掌握着核心的高新技术，靠着杉杉服饰完成原始积累，彼时杉杉刚把总部迁至上海，成立杉杉控股，提出以服装、新能源、金融投资三大板块为主业的多元化经营战略。

于是这顿饭局说者有意，听者有心。“我也不是科学家，不懂技术，但我能嗅到，这是将来世界上最好的东西。”当时全球的锂离子负极材料技术垄断在日本日立化学手里，新能源作为“863计划”的七大领域之一，这是必然要攻克的技术关卡。

经过考察和调研，郑永刚先投资了8000万让课题顺利完成。紧接着又投了3个亿，把碳素研究所的人才都迁到上海，给他们买房子，帮他们的家人找工作、找学校。“安居才能乐业”，这位传统产业商人，用最朴素的中国传统价值观，来展现他对人才的尊重和渴求，为的就是有朝一日将技术产业化。

后来郑永刚又陆续拓展了锂电正极材料、电解液、充电柱、储能等业务，但新能源产业化过程，比他预想的要漫长的多。一个细节是，直到2008年进入苹果产业链，杉杉股份才将锂电材料写进上市公司的主营业务。最窘迫时，连明显有升值空间的土地也没保留，只拿了土地拆迁补偿金。

2011年开始，新能源消费产业链大爆发，行业竞争加剧，产能过剩，好日子没过两年的郑永刚再次亏损，2016年新能源汽车渐渐步入主流，杉杉的营收和利润才又上了一个台阶，可他却说，之前的19年都是铺垫，新能源未来万亿市场的竞争才刚刚开始。

你看，20多年长期投入在一个前景广阔但前路曲折的赛道，这是不是一个长期主义者的应有素质？但郑永刚在资本市场还有另一个称呼，“壳王”，他则认为自己是个“金融家”。

郑永刚在资本市场的第一个动作，是收购A股上市公司长春热缩，不久后改名中科英华，这笔投资直到2015年才抽身退出，卖给了深圳诺德集团。而在郑永刚作为控股股东的这十几年时间中，中科英华的重组传闻不断，他一度欲将久游网、厚地稀土等资产装进上市公司，不过均以失败告终。

而郑永刚最引人注目的案例，恐怕是2014年收购艾迪西，他只用了一年多时间，便引入新股东申通快递重组卖壳成功。此后资本市场上便有了“杉杉系”的说法，江泉实业、希努尔、商赢环球、新华传媒、新华龙等众多上市公司均浮现杉杉系的身影。

不止如此，郑永刚还曾陆续参与投资宁波银行、浦发银行、徽商银行、中融人寿、正德人寿、兴业期货、华创证券等金融企业，有些股权随着企业成功IPO，变成了数十亿元的丰厚回报。此外，他还投资建设了数家奥特莱斯商城，2019年卖给唯品会的老板，浙江老乡沈亚，变现29亿元。

那么问题是，到底该如何定义郑永刚？左手实业，右手投资，他到底是一个长期主义者，还是资本掮客？这样的一个人，到底有什么价值？我们可以从他身上得到什么？这些问题，我们可以从张磊身上找到一部分答案。

3

为什么要回报社会？因为社会已经给过你资本

众所周知，张磊自2005年回国创立高瓴资本开始，便一直与“长期主义”概念深度绑定，但从他卖出京东开始，对他“假价值、真投机”质疑声音就没断过。

张磊倒是说过，“坚持长期价值投资，不代表你的投资策略一成不变”，这话怎么理解？就好像你不能要求一个人20岁、30岁、40岁，对世界的看法都是一致的一样。同样对于投资或创业，乃至国家来说，不同阶段不同周期面临的问题都不一样，怎么可能用一成不变的方式处事？

那真正应该坚持的是什么？用张磊的话说，“不断创造价值”。企业应当为客户、用户创造价值、GP的责任是为LP创造价值、国家必须为人民创造价值，如果这些价值之间有矛盾，最广大群体的价值优先，我认为这是一个简单朴素但能解决问题的答案。

再回过头来看郑永刚会清晰得多。他当年投资8000万完成的“863计划”课题，打破了日立化学对锂电池负极材料的垄断，此后长期投资新能源领域研发新技术，与众多创新企业推动降低新能源产业化成本，于是我们看到补贴虽然退坡，新能源车却越来越便宜。当郑永刚为是否应当花50亿收购LG偏光片业务时，老领导一句“这是卡脖子的技术啊”，就能让他下定决心。

至于郑永刚摇摆与新能源与投资之间，先不说投资也是杉杉控股的三大主业之一，其实这种摇摆在企业家当中，本身就是一种相当稀缺的素质。首先是能不能找找到一条可以为之奋斗终身的事业？行业萎靡的时候，能不能找到其他赚钱方式先撑住？当发现赚快钱要容易得多，还能不能不忘初心？行业出现曙光时，有没有能力及时调整重心？毫无疑问，郑永刚虽然擅长投机，但他一定是个长期主义者。

当下剧烈变化的经济大环境下，他的一段发言别适合作为注脚：

“社会稳定是经济发展的最重要资本，没有稳定，谁都别想致富。中国这几十年有一个稳定的环境，相当于每个商人、企业家都拿到了一笔资本，这种资本不是钱，但是比钱更重要。为什么要回报社会，因为社会已经给过你资本”。