伴随持续的补贴拉新策略，拼多多的用户数规模已经接近8.5亿。

上半年，多家互联网巨头的股价一路走低。来自外部监管政策的加强，尤其是对互联网领域的反垄断问题，令一众头部互联网企业的股价受挫。

包括拼多多在内，相比今年市值最高处的2607亿美元，拼多多股价已接近腰斩，半年内市值蒸发超1400亿美元。

另一方面，无论是电商还是买菜业务，这些拼多多着重加注的领域，头部效应已经越来越明显，拼多多面临的竞争压力不言而喻。

不过一份营收增长同时扭亏为盈的财报，令拼多多的股价有了起色。财报显示，二季度拼多多营收为230.46亿元，同比增长89%；运营利润19.98亿元，而2020年同期运营亏损16.40亿元；归属于普通股东净利润为24.15亿元，2020年同期净利润亏损8.99亿元。截止发稿，拼多多股价报每股94.50美元，涨幅为16.55%。

虽然整体用户数增长趋缓，但从单季度增速来看，拼多多还是高过阿里。同样处于用户增速放缓的阶段，拼多多的增速、用户规模表现不差。

“8亿人都在拼！”这句话成为拼多多APP上半年的新口号。早在今年一季度财报发布时，拼多多进入8亿用户时代，同期用户规模也超过阿里。Q2财报显示，拼多多的活跃买家数达8.49亿，较去年同期的6.83亿增长24%，比上一季新增2610万活跃买家。

相比拼多多将近8.5亿的活跃买家，阿里目前的年活跃用户数为8.28亿，单季度新增1700万，二者之间的用户数差距还在放大。

月活跃用户数方面，Q2拼多多的平均月活跃用户数达7.38亿，比上季度净增1390万。而移动端月活数达到9.39亿的阿里，单季净增为1400万。

从营收情况来看，拼多多第二季度实现营收230.5亿元，同比增长89%，这一结果低于市场预期的267.4亿元。上半年的营收还是较为可观，达到452.13亿元，同比增长141%，实现翻倍增长。

平台在线营销技术服务收入，是拼多多最主要的营收来源。Q2财季，在线营销技术服务收入为180.8亿元，较去年同期的110.55亿元，同比增长63.6%。另外商品销售贡献的收入，达到19.58亿元，整个上半年达到70.82亿元，这意味着过去两个季度尤其是618大促，卖货效果是明显的。

利用百亿补贴疯狂拉新，利润层面的回报一直是个未知数。实现扭亏为盈，则是拼多多新一季财报的重点。拼多多在Q2实现利润24.15亿元，去年同期亏损8.993亿元；调整后净利润为41.253亿元，去年同期亏损7720万元。

扭亏的关键，很大部分来自控制营业成本。第二季度，拼多多用于销售与市场推广费用为103.87亿元，比上一年同期的91.13亿元，增长14%。另一方面，拼多多也加大研发投入，研发费用为23.28亿元，同比增长40%。在毛利大幅提升的情况下，拼多多确保单季度的盈利。

把控营销费用，拼多多在过去的618也显得静悄悄。根据QuestMobile对今年618各大电商平台的统计，今年拼多多的营销节奏较为平缓。

与之相比，天猫、京东、苏宁等其他头部电商，以及抖音、快手等短视频平台，都在轮番办晚会，从预售环节到流量集中爆发的节点，不断推高热度，而拼多多唯有百亿补贴的营销政策进行到底。

拼多多早期以拼团和秒杀等多种形式，借助社交裂变快速获客。用户池在扩大，而单个用户的贡献值远不及淘宝和京东。

从去年开始，拼多多单个活跃买家的年平均消费额环比增速，已经连续三个季度低于10%。拿2020年第四季度来说，拼多多上活跃买家的年平均消费额为2115.2元，环比增速仅为6%。

主打高频低价的消费品，拼多多挖掘了用户对平价产品的需求，以及下沉市场的消费潜力，很难培养用户对高溢价品牌的消费习惯。与其说拼多多需要高价值用户，不如说拼多多需要改变商品供给结构。

在与阿里、京东用户的重合度在不断扩大的情况下，拼多多也尝试与更多知名品牌合作，吸引官方品牌旗舰店入驻。目前已有部分高端的美妆、鞋服类等品牌已经入驻拼多多，轮番配合平台的百亿补贴计划。

不过与美妆和服饰类商品更具优势的天猫，以及数码3C产品为主流的京东，拼多多的优势并不明显。靠着白牌商品发家的拼多多，品牌化始终是迈不过的一道坎。

把重心放在农业领域的拼多多，在财报发布当天，宣布将专门设立100亿元农业科技专项基金,由拼多多董事长兼CEO陈磊将担任一号位。选择投入这一计划，拼多多表示，本季度及未来几个季度可能有的利润，均将优先投入至该项目，直至满足100亿总额。

以生鲜为主的农产品起家，同时以极低的开店门槛收获一批小商家，拼多多这番探索举动并无太多“新意”。

不过在拼多多眼中，电商红利见顶，多多买菜业务还在初级阶段，而紧盯电商和买菜业务的竞争对手实在太多。当下拼多多要寻找新的业务增长点，还需要更多时间。