当睡眠问题成为广大消费者亟待解决的头等大事，高瓴高调入局，已经可以想像这条赛道将会掀起怎样的资本大战了。

当中国有3亿人存在睡眠问题，高瓴收购了一家床垫公司。

2021年8月25日，安宏资本宣布，已将爱梦集团的控股权出售给高瓴。爱梦集团在中国经营舒达和金可儿两大床垫品牌。此次交易的财务条款没有披露。不过，根据外媒报道，这笔交易金额大概在20亿美元左右。

5年，安宏赚了近10倍

安宏资本在国际上很有来头。

根据官网资料，作为一家老牌美国基金管理公司，安宏管理的基金总额达370亿元美元，并在36个国家完成了超过280项交易，其中逾210项投资通过退出实现投资回报。

而它旗下的爱梦集团则有两大中高端床垫品牌：舒达-席梦思、金可儿。前者无需多说，席梦思早已成为中国消费者心中的床垫天花板，在美国本土舒达也连续8年出货量第一。根据公开资料，后者在中国580多个城市、拥有1700多家专卖店及销售网点。

金可儿则有一番故事可讲，在高瓴之前，它曾经历过两任买主。

这里的金可儿代表的是金可儿中国，2000年在上海成立，随即公司引进了美国百年品牌金可儿（King Koil）床垫，之后再次拿到了美国奢华床垫品牌爱庐梦 (Aireloom)和金可儿旗下品牌乐活百伦 (Life Balance)在中国的独家营销权。

2014年8月，中信资本宣布收购金可儿中国的控股权；按照Pitchbook的数据，这笔交易以2565万美元的价格，收购了后者57.14%的股权。

两年之后，2016年11月安宏资本再次以1.87亿美元的价格收购了金可儿中国；对比当初中信资本的买价2565万美元，中信资本以短短2年的时间拿到超6倍的回报。

收购金可儿中国之后，安宏将金可尔与旗下舒达-席梦思品牌合并为爱梦集团。在一次媒体采访中，安宏资本董事总经理兼大中华区主管李晰安透露，爱美集团的收入、利润在5年内翻了10倍，亦在中高端床垫市场成为第一大品牌；爱梦的市场份额是第二大中高端床垫品牌商的2.4倍。

而如果这次以20亿美元的价格出售爱梦集团，安宏资本或将从中获益超18亿美元，将近10倍回报。

为什么都盯上了床垫？

盯上床垫的并非高瓴一家。早于2021年5月，彭博就曾报道过，除了高瓴之外，黑石、KKR、太盟投资、贝恩资本、Brookfield都有意向竞标爱梦集团。

那么为什么是床垫呢？

李晰安曾对媒体分析过安宏投资床垫的原因：中国的床垫市场机会非常大，市场规模大约有1000亿元，平均增速12%；其中中高端床垫增速更高，高达18%。观天下数据显示，从需求方面来看，中国床垫总需求量整体呈增长趋势，预计到2021年将达到5355.5万张。

而事实上除去高瓴之外，中国已经有多家床垫相关的企业即将IPO。

投中网曾报道过，主营床垫业务的趣睡科技正在冲刺深交所创业板。根据招股书，后者凭借床垫，一年营收近2.2亿元。慕思股份的上市计划同样也于2021年7月被受理，床垫是其核心产品，2020年床垫收入高达23.96亿元。

如果将床垫归类到睡眠市场当中，想象空间就更大了。根据公开数据，2020年中国睡眠经济市场已经超过4000亿元，2030年预计突破万亿元。

但即使是万亿级市场，睡眠经济并不乐观。

根据CVSource投中数据，至今睡眠市场里获得融资的创业项目并不多，甚至不超过40家；其中投中网发现，融资最长、资本参与最多的就数趣睡科技——4年融了7轮，最近一次是2019年11月，中哲集团、成都宽窄文创投资的B轮融资。

而2021年以来，只有一家DTC家居品牌半日闲，于6月官宣过一笔超千万元的天使轮融资，由险峰K2VC和家居建材新零售服务商住范儿投资。巧合的是，半日闲的主要产品亦是床垫产品。

因此纵观目前的中国睡眠市场，可以说床垫是当中最容易标准化的一项单品；但同样地，床垫行业依旧分散，尚未形成寡头，除了国际品牌之外，国产品牌中几乎不存在真正的领导品牌。

值得注意的是，爱梦集团的自我定位并不是一家床垫公司，而是高端睡眠解决方案提供商。在这次交易当中，高瓴合伙人曹伟的一句话暗示了高瓴之后可能会产生的动作——随着消费者对美好生活体验需求的日益增长，高品质睡眠产品市场未来将有广阔的发展空间。

也就是说，高瓴的目标是破局睡眠市场，中高端床垫则是它打开行业格局的突破口。

对比著名的百丽案例，爱梦集团与其有相似之处：1）都是人人皆需的品类——鞋、床垫；2）公司的产业链健全、供应链资源丰富；3）品牌认知度非常广。这次高瓴控股爱梦集团，很可能是想再打造一个“床垫行业里的百丽”。

有意思的是，除去高瓴之外，VC们近期同样也在寻找相关的投资机会。一位消费投资人对投中网透露，目前睡眠相关的产品是家具行业里卖的最好的单品；而且已经有机构组织了团队专门去投与睡眠相关的项目。

当睡眠问题成为广大消费者亟待解决的头等大事，高瓴高调入局，已经可以想像这条赛道将会掀起怎样的资本大战了。