拿8亿吆喝换15亿营收，划得来吗？

近日，中国各化妆品品牌相关上市公司相继发布半年报，半年过去，这些本土美妆公司都活得怎么样？

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1917亿元的化妆品市场大蛋糕

这11家本土公司占了近10%

国内统计局数据显示，2021年1-6月，化妆品类零售总额为1917亿元，同比增长26.6%，化妆品终端零售需求仍旺盛。

据《化妆品财经在线》记者不完全统计，已经发布半年报的11家头部本土美妆上市公司营收总额，共占上半年中国化妆品近10%的市场份额，一半企业的营收增速都远高于化妆品类社零总额增速。

1、业绩最好

上海家化以42.1亿元的营收额位居榜首，在一众上市美妆企业业绩中遥遥领先。

据财报显示，六神、家安等个护家清品牌在其中占比41%；包括佰草集、玉泽、典萃、高夫、美加净在内的护肤板块占比30%，同比有所提升；母婴品类即汤美星、启初占比25%；另外还有4%来自于合作品牌，包括片仔癀、芳芯、艾禾美以及碧缇丝。

2、成长最快

鲁商发展旗下全资子公司山东福瑞达医药集团有限公司上半年化妆品营收6.2亿元，同比激增210.3%，增速最快，颐莲和瑷尔博士两大主品牌销售发展快速，其中瑷尔博士上半年营收超过3亿元。

3、净利润增速最快

以自主品牌为核心，自有品牌与代理品牌双业务驱动的水羊股份的净利润维持高增长趋势，同比增长达到惊人的164.48%。

4、亏损最多

营收大涨、亏损不止成了逸仙电商长期附着的标签，综合Q1和Q2的数据，逸仙电商上半年营收29.7亿元，亏损高达7.1亿元。

5、利润率最高

虽然归母净利润1.89亿元，同比下滑29.46%，但丸美股份的21.6%的净利率仍是所有盘点企业中最高的。

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产品推新加速

贝泰妮研发占比超3%，华熙生物超5%

多个品牌商呈现出对主品牌倚赖程度高的现象，尚未发挥出品牌金字塔的协同作用。

珀莱雅上半年营业收入19.18亿元中，主品牌珀莱雅占了14.87亿元，占比近8成；丸美股份上半年营收8.74亿元，丸美品牌占95.48%；薇诺娜品牌销售收入占贝泰妮主营业务收入的比重约98.72%。

珀莱雅依然走“大单品”路线。报告期内持续完善大单品矩阵，从精华品类延展至面霜、眼霜品类，从抗老功效延展至修护功效，打造了珀莱雅红宝石面霜、源力修护精华、红宝石眼霜等新护肤大单品。针对线上线下用户不同的消费属性，丸美扩大不同渠道不同平台专供品的推出力度与节奏。上半年，丸美共推出超过80个SKU，新品收入占比23%。

玻尿酸原料巨头的华熙生物实现营业收入19.37亿元，同比增幅104.44%，其中，生物功能性护肤品——“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”、“BM肌活”四大核心品牌实现12亿元收入，占公司主营业务收入的62.07%。

不少公司则加大了对新品类新品牌的投入。

从杀虫驱蚊业务到家居清洁、个人护理等多业务布局，立白旗下的上市公司朝云集团新开辟了宠物赛道，虽然宠物护理上半年在12.72亿元的总营收中占比仅为2.1%，实现收入约2615万元，但增速惊人，同比增长350.5%，毛利率高达62.7%。

营收净利双增长的拉芳家化也忙着打造多元品牌，去年刚上线的功能性护肤品牌肌安特实现了销售收入360.98万元，同比增长100.00%；个护品牌T8则实现销售收入805.30万元，同比增加128.79%。

在消费者逐趋理性背景下，产品力显得尤为重要，品牌商愈加依赖优质研发，加大了对研发投入，多个企业的研发费用呈双位数增长。

与国际化妆品集团对比，欧莱雅集团的研发费用率接近3%，在2020年总营收334亿欧元背景下，其研发费用高达9.6亿欧元（约75亿元）。

而本土集团中，华熙生物对研发的投入力度最大，研发费用达1.07亿，研发费用率达5.5%，较上年同期增长78.98%，贝泰妮研发占比为3.3%，相较于其他企业1%-2%的数字也高出不少。另外值得一提的是，逸仙电商正在加大研发投入，研发费用也节节攀升，占总营收的2.2%。

另外从销售费用与研发费用的比值看，除了华熙生物、贝泰妮、丸美股份外，大部分盘点企业销售费用为研发费用的25倍以上，逸仙电商显得尤其突出，销售费用是研发费用的32倍。

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线上占比走高

但营销费用也水涨船高

加大线上转型仍是不少美妆企业发力方向。

财报显示，今年上半年，珀莱雅公司的线上占比高达80.82%，同比增长75.85%，在11家公司中占比最高。根据历年财报数据，珀莱雅线上销售占比一路高升。

这也正是其他公司正体现出的现状，渠道转型动作跨度最大、转变最惊人要数拉芳家化——其线上销售同比增幅高达151.83%。

拉芳家化表示，伴随着电商在低线城市渗透率的提升，公司将加速向线上数据化运营转型，加强电商运营能力。而由于推广费用、电商平台费用的增加，拉芳家化也在线上花了2.2亿元销售费用，同比增长达到90%。

在私域盛行的当下，美妆品牌也都不约而同在新流量洼地如抖音快手等进行布局。

珀莱雅在抖音&快手小店，抓直播风口，加强优质主播的年框合作，提高自播占比，优化货品结构，提高毛利和净利。根据飞瓜数据，珀莱雅在抖音美妆品类2-7月累计销售额（飞瓜预估）排名位列第一。

丸美线上实现营收5.16亿元，占比59.22%，同比增长21.11%，其中线上直营增长90%，今年开始发力抖音、快手直播平台，增长较快。

后疫情时代，线下渠道特别是传统CS渠道持续承压，大肆收购线下代理商的青岛金王，在化妆品领域的日子则不太好过。上半年，青岛金王化妆品板块营收为7.5亿元，同比减少-15.31%。青岛金王也瞄准了新的方向，拟与全球前五玻尿酸供应商之一合设公司，从事透明质酸钠相关产品的销售工作。

但同时由于线上流量成本快速增长，且竞争日趋激烈，各品牌公司普遍呈现高举高打的营销态势，销售费用都在大幅上涨。

珀莱雅公司销售费用8.07亿元(上年同期为4.57亿元)，占营业收入比例为42.09%，同比增长76.47%。关于销售费用增长的原因，珀莱雅表示，主要是新增品牌(如彩棠等)推广费增加以及线上销售增加所致。

丸美上半年销售费用3.15亿元，同比增长30.96%；新品牌、电商渠道成为增长动能的拉芳家化上半年豪掷了2.2亿元，约为营收的一半，同比增90.15%；“营销驱动”的逸仙电商更是典型，财报显示，逸仙电商上半年销售和营销费用加起来有20亿元有余，占了营收约7成。