在此次股东会的表达中，董明珠的措辞与此前两次连任时相比有了不小改变，少了一些豪言壮语，多了几分谨慎。但多元化、接班人和业绩目标这些在董明珠上一个任期内都未曾解决的问题，再过三年，会有质的改变吗？ 

不出意外，董明珠又连任了。 

2月28日，格力电器在珠海总部召开2022年第一次临时股东大会，68岁的董明珠再次当选公司非独立董事，并在之后的董事会上通过半数投票当选董事长，任期三年。 

与此同时，此前格力电器“计划2022-2024年每年现金分红总额不低于当年净利润50%”的大手笔分红方案也获得通过。 

在格力电器28日下午举行的股东会上，董明珠谈及了格力的手机和新能源业务，并表达了对格力旗下几个大版块分拆上市的愿望。“格力的产线已经全线覆盖，不是像过去只有空调，如果只有单一的空调，现在可能真的是死路一条，没有机会了。” 

雷达财经注意到，在此次股东会的表达中，董明珠的措辞与此前两次连任时相比有了不小改变，少了一些豪言壮语，多了几分谨慎。 

但多元化、接班人和业绩目标这些在董明珠上一个任期内都未曾解决的问题，再过三年，会有质的改变吗？ 

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董明珠再次连任，淡化了业绩指标

9票同意，0票反对，0票弃权。2月28日，董明珠再次高票当选格力董事长，而这个结果也与此前外界的预测相符。早在1月格力公布新一届董事会候选人名单时，就有观点认为董明珠连任“毫无悬念”。 

此外，股东大会还审议通过了此前颇受争议的大额分红计划。根据公告，格力电器计划在2022-2024年每年进行两次利润分配，在公司现金流满足正常经营和长期发展的前提下，每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。 

有观点认为，从格力电器的股东背景来看，分红计划的最大受益者是董明珠和高瓴集团，在格力电器股价不如预期的情况下，此举可以帮助两者回收一定资金。 

值得注意的是，这是董明珠自2012年从朱江洪手中接手格力后的第三次连任，而目前媒体披露的公开信息显示，与此前两次不同的是，董明珠并未再在业绩上大做文章。 

2015年6月，刚刚结束巴西之行的董明珠，风尘仆仆地赶回珠海，参加了格力电器年度股东大会。彼时，其也刚刚在董事会的选举中全票当选董事长。 

“过去三年，第一，我们实现了销售收入从800亿到1400亿，人均产值180万，成为家电行业第一个单品类超1000亿的企业；第二，格力成为第一个超百亿利润的企业。”彼时，面对蜂拥而至的近200名投资者，董明珠在讲话时大谈自己在第一个任期内的业绩增长。 

此外，董明珠给初出茅庐的格力手机定下了销售目标：“目前产能受限仍供不应求，定价将在1600元，预计未来出货量将在5000万台。” 

她还表示：“格力要保证无风险进入多元化时代，无论做什么产品，做出来就能卖掉，做出产品就是世界第一。” 

2019年1月，董明珠再次全票连任格力董事长。此时的董小姐依然自信心爆棚，对于公司未来的业绩，其在股东大会上称，到2023年要实现6000亿元的目标，公司对股民的承诺，预期增长幅度在10%以上。 

而在被投资者问到“未来10%以上增长的来源是什么？”时，董明珠则回应称，未来智能时代是以消费者需求决定的，格力的成长空间没有问题。“空调老大不会动摇，也不排除我未来会在别的领域当上老大。” 

不过，根据现在的情况来观察，格力做手机7年，连十万级的爆款都尚未诞生；2020年，格力“空调老大”的地位也被美的反超，而2021年公司预期不足2000亿元的营收，更是让6000亿元的豪言显得遥不可及。 

或许是吸取了此前的教训，董明珠在这次连任时只是表示，有信心完成股权激励的业绩目标。 

“第一个信心来自团队；第二个信心，我们自身除了空调领域，已经做到了全品类的覆盖，目前已经到了收获的时刻；第三个信心，是新能源领域，格力钛（原珠海银隆）。未来可能每家每户都有储能方面的需求，储能的市场我认为是非常巨大的。” 

雷达财经了解到，上述“股权激励目标”或指向2021年年中公司发布的一期员工持股计划中所提到的，“2021年、2022年归母净利润较2020年的基数分别增长不低于10%、20%”。 

相比此前的目标，这次董明珠要务实很多。 

据财报，2020年格力电器的归母净利润在经历了连续两年的下滑后已降至221.75亿元。格力想完成指标，2021、2022年的归母净利润至少要为243.92亿元、266.10亿元，前者尚不及2019年的成绩，后者则仅比2018年高出4亿元。 

02 

上一个任期内，发生了什么？

业绩目标上的变化，反映了格力在董明珠最近的三年任期中所遇到的瓶颈。 

同花顺iFind显示，2018年的四个季度，格力营收均保持了同比30%以上的增长，净利润的同比增长幅度最低也有33%。而2019年一季度，格力营收和净利润同比增长率分别仅有2.45%和1.63%。 

雷达财经曾在《光靠董明珠“炮轰”奥克斯美的，难撑住格力市值》一文中提到，2019年美的凭借自身在销售渠道体系上的优势打响了空调价格战，格力也借双11喊出“30亿大让利”、“百亿大让利”等优惠活动来应战，但结果是公司净利润大跌，美的则于2020年一季度完成了对格力市场份额的反超。 

面对不利局面，董明珠尝试过改变。 

首先是对主业空调销售的渠道进行精简。天风证券发布的深度点评中提及，在当下以消费者需求为主的商业运营模式下，格力层层分销的渠道模式问题凸显，在产品方面因缺乏与消费者的直接接触，或无法及时按需调整产品结构；在价格体系方面，层层分销则导致加价率过高，终端与竞争对手价差较大。 

为了主导这场变革，格力在2019年发动了混改，原珠海国资委控股的格力集团将其持有的15%股份转让给了珠海明骏合伙企业，而珠海明骏的背后则是董明珠和高瓴。混改完成后，董明珠在话语权上得到了充分支持，得以无视三股东京海互联的反击。 

当年年底，格力开始通过取缔各地销售公司下的省级代理、降低开店门槛、减少经销商库存的方式，让销售渠道尽量“扁平化”。 

为配合这场变革，2020年董明珠还进行了直播带货，并在13场直播中总计创下476.2亿元的销售额，占当年公司总营收的27.93%。2021年，董明珠进一步将22岁的秘书孟羽童推上前台，目前，“明珠羽童精选”的短视频账号已是格力直播带货的渠道之一。 

不过，这次变革也动了销售体系中不少人的奶酪。据腾讯新闻棱镜报道，包括山东、河南等地的销售主力纷纷出现了转投对手美的的情况；另一方面，直播带货的低价，让有业绩指标要求的各地销售公司不得不进行降价促销，变相拉低了利润。 

其次，是发力多元化业务。长久以来，格力多元化并不成功，收入依赖空调业务。财报显示，2021年上半年，空调收入仍占格力电器总收入的73.80%。相比之下，海尔营收占比最高的电冰箱仅为30.14%，美的营收占比最高的暖通空调则为43.96%。 

具体而言，手机方面，格力在2020年将品牌名更换为大松后，已经发布了大松G5、大松G7两款产品。据了解，大松即“TOSOT”，是科技、原创、风格、卓越、信任的英文首字母缩写词，原本为格力旗下主营生活电器的专营品牌。 

新能源方面，格力则在2021年先后入股了银隆新能源和盾安环境，其中前者主业为生产新能源客车，后者则是全球制冷元器件行业龙头企业，产业链中处在格力的上游，目前对新能源热管理器产品也有布局。 

现在，银隆新能源已更名为格力钛；盾安环境的收购也于日前通过了反垄断审查。 

再次，董明珠在上个任期中还针对员工激励推出了不少新政策。如史上最大规模员工持股计划、以及承诺将优先保证技术部门的已婚80后、准备结婚的90后能分到格力自己盖的房。 

不过，对此也有网友吐槽董明珠“吃相难看”。有分析指出，参与持股计划的员工，若想完全自主地处置本次计划中获得的股权，要么是在公司一直干到退休，要么则需要等待该计划终止清算后完成剩余分配；而人才房则相当于变相不让离职。 

03 

三年又三年

一个现象是，纵使董明珠用尽浑身解数，格力的股价仍难逃萎靡。东方财富Choice数据显示，2020年12月以来，格力股价跌幅超41%。 

这导致混改时以46.17元/股的成本购入9.02亿股股份的高瓴资本，出现了超84亿元的浮亏。即使剔除高瓴入股以来累计获得约46.9亿元的分红，账面仍亏37.35亿元。 

事实上，主业业绩增长、多元化、接班人，这三个关键词早在很多年前就被业界视为格力身后的隐忧，但从董明珠的上个任期来看，这些问题在短期内将很难得到解决。 

其一，格力业绩也受家电行业、房地产行业整体的影响。数据显示，2019年我国家电市场零售额就同比下滑3.82%，出现了2012年以来的首次下跌，行业增长陷入停滞。 

而董明珠在此次股东大会上也表示：“这两年外部变化带来的压力，相信大家从不同角度、不同位置都感受到了，而家电企业是首当其冲承受这种压力的——首先是房地产市场的变化，其次是原材料涨价。” 

其二，董明珠虽然表达了对格力多元业务的看好，但难掩公司在此方面尚未有明显成绩的现状。 

事实上，董明珠自己的态度也有所改变。股东大会中，董明珠称手机还是会坚持做，“此举不是为了抢占市场份额”、“相信坚持下去就会有收获”。这与当初扬言“格力做手机分分钟灭掉小米”、“希望华为做到世界第一的时候，格力是世界第二”时的董明珠形成了鲜明对比。 

诚然，格力造手机，是为了打造更完善的智能家居场景。但在手机业务自身难以实现盈利，只能仰仗集团输血，销量始终未有起色的情况下，手机也很难起到入口的作用。 

另外，2021年格力钛新能源虽然销售量同比增长25.69%，但仅排名市场第七，且其位居的新能源客车市场并非新能源市场的主流。2021年，国内新能源乘用车累计销量达到333万辆，同比增长181%。但新能源客车市场累计销量却同比下滑20.8%。 

其三，随着2020年和2021年格力电器董事望靖东和黄辉两大被视为最有希望接班董明珠的高管离开格力，目前有希望接班董明珠的人选也还未明确。 

“现在的管理团队已有认为可以交班苗头和迹象的人，几位副总裁都在快速成长。”近期董明珠在接受采访时表示。不过，2021年董明珠谈及退休时也曾称：“如果明年退休，我也相信格力会走得更好。” 

“三年又三年，三年何其多。”有网友评论道。 

不知三年后年过七十的董明珠，是否会继续战斗在格力的一线？