8月26日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（下称贝泰妮）发布了2022年半年度财报，营收和利润均实现40%以上的高速增长，靓丽“成绩单”引发了业界和资本市场的高度关注。

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上半年营收20.5亿

薇诺娜占比仍超98%

首先，报告期内，贝泰妮录得实现营业收入20.50亿元，同比大涨45.19%；实现营业利润4.67亿元，同比增长47.06%；归属于上市公司股东的净利润实现3.95亿元，同比增长45.06%。

根据国家统计局数据显示，受国内外宏观环境不确定性波动和国内新冠肺炎疫情零星散发的综合影响，报告期内，化妆品类社会消费品零售总额约人民币1904.90亿元，同比下跌2.5个百分点。尽管面临着困难和挑战，贝泰妮仍逆势录得喜人增长。

对比过去三年年中报数据看，公司今年上半年的营收增幅快于2020年，但略低于2021年的增幅比例，总体而言保持了一贯的高速增长。

分类别看，贝泰妮主营业务（占比99.54% ）中，护肤品、医疗器械、彩妆三类的销售金额分别为18.27亿元、1.90亿元、0.22亿元，占主营业务比重分别为89.59%、9.33%、1.08%。其中护肤品作为主营品类，其营业占比相比去年同期的89.09%进一步提升。医疗器械占比也相对有低于1%的小幅提升，彩妆占比则有所下滑。

报告还显示，贝泰妮旗下“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收入的比重同比略有下降，但仍超过98%，即“薇诺娜”品牌营收近20亿元。

按“净利润率=（净利润/营业收入）*100%”公式测算，贝泰妮上半年的净利润率约为19.26%，相比去年同期的18.76%也有所增长。

02

不容易！

毛利水平保持稳定

第二大亮点，报告期内销售毛利率约 76.90%，相比去年同期的77.19%保持稳定。

在2022年上半年综合成本提升的情况下，贝泰妮如何保持稳定毛利？可以从成本支出方面分析。

财报可见，期内营业成本、销售费用、管理费用和研发投入分别为4.73亿元、9.31亿元、1.3亿元和0.87亿元，其中销售费用实际占成本比例最高，同比增长46.15%。

在占比最大的销售费用中，渠道及广告宣传费涨幅明显，同比上涨46.54%至6.9亿元；仓储物流费为0.41亿元，同比增长139%。

贝泰妮对此表示，这是由于报告期随着销售规模快速增长，公司持续加大品牌形象推广宣传费用、人员费用以及仓储物流投入所致。

据财报显示，在报告期末，贝泰妮通过自有或租赁方式在云南省昆明市、上海市自建本地仓库。同时，公司陆续在全国主要区域与科捷、发网等物流企业合作设立区域仓库，进一步加强多仓布局，提升抗风险能力。

另外在推广宣传方面，继去年官宣品牌首位代言人舒淇后，今年3月，薇诺娜品牌邀请演员张钧蜜成为其防晒品类代言人，推出防晒家族系列，同时顺势提出多场景精细化的防晒防护方案，形成了更加多样化的代言矩阵。

但数据可见，贝泰妮销售费用增长与销售规模增长基本匹配。而且随着公司规模增长，边际销售费用率也呈平缓下降趋势。

财报还显示，贝泰妮的主要原材料价格总体呈下降趋势。其中采购占比达72.73%的活性物、保湿剂、防晒剂价格分别为49.57万元/吨、10.56万元/吨、29.17万元/吨，分别同比下降5%-7%。

主要原材料价格下降，也让毛利率多了一个客观的保证因素。

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加码抖音谋求新增量

线下业绩暴增1002.16%

从渠道看，贝泰妮在2022年上半年保持双线高增长态势——进一步提升线上销售占比，同时线下渠道增速也颇为可观。

财报显示，目前公司的线上渠道销售达到16.27亿元，占比达79.72%。

其中自营线上渠道成交实现12.38亿元，同比大幅增长60.2%。据了解，其线上自营零售业务主要是通过公司自建平台销售或通过大型 B2C 电商平台开设自营店铺，B2C电商平台主要包括天猫、京东、唯品会等。

值得关注的是，去年下半年起，贝泰妮开始入局抖音、快手等新型社交电商平台，以自播模式寻求线上新增量。

互联网流量红利效应逐渐减弱、加之疫情带来的影响倒逼各大品牌开始多元化布局。公开信息显示，在2022年上半年内，淘宝出现自成立19年来的首次季度GMV（1-3月）下滑，而且在4月，甚至出现了超过10个百分点的下降。而抖音电商自2021年5月1日至2022年4月30日一年期间，GMV同比增长3.2倍。

可见贝泰妮选择入局新兴渠道，是大势所趋。

另外，公司线下自营模式整体来看也呈现发力趋势，实现主营业务收入 224.84 万元，同比增长1002.16%。据了解，在报告期内，贝泰妮新开线下直营店24个。截至2022年6月，已经进驻超4000家屈臣氏店铺，OTC渠道覆盖全国21个省级行政区，达3.3万家左右。

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研发投入大增85.17%

占比提升至4.2%

此外，上半年贝泰妮的研发投入为8756.59万元，同比大增85.17%。对比过去5年数据看，研发投入金额及占营业收入比例持续上升。

在研发层面，贝泰妮一直以前沿植物提取技术和功效配方来研发产品，先后将马齿苋、青刺果成分运用到薇诺娜的护肤品配方上，再通过临床应用测试产品效果。

今年年初，在云南省政府的支持下，贝泰妮作为牵头企业搭建了云南特色植物提取实验室，实验室将聚焦云南特色植物产业，汇聚省内外优势资源，通过前沿和前瞻技术研发带动产业的持续发展。

贝泰妮集团联合创始人董俊姿曾表示，“在过去五年内，我们开始做衍生产品的研发，而不局限于皮肤疾病的辅助治疗，比如说针对敏感性皮肤的抗衰老、敏感性皮肤的美白等等。这源于不同消费者的需求、美妆的趋势，以及贝泰妮对于敏感性皮肤赛道的坚信。”

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新基建初具雏形

自主生产能力进一步提高

从营业成本来看，自主生产占比提升，也有助于贝泰妮进一步稳定毛利和进行研发转化。财报可见，贝泰妮期内自主生产占比达到26.1%，同比去年增长2.67个百分点。

不仅如此，贝泰妮董秘办主任钟巍曾表示，今年内，贝泰妮中央工厂生产基地也将建成投产，进一步提升自主生产份额。

据了解，贝泰妮中央工厂生产基地是云南省2020年重点项目之一，总投资4.38亿元，占地面积5.33万平方米，建筑面积3万余平方米，该基地有达到药品级研发生产标准的化妆品生产车间，以及全方位数据支持系统，产能将是目前的2—4倍，今年新生产线及物流中心竣工投产后，预计产能可达20亿元。

目前，该基地主体工程已完成建设，新基地初具雏形。

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薇诺娜一口气斩获10余项大奖

子品牌开始发力

报告期内，公司旗下“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收入的比重同比略有下降，但仍超过 98%。

值得关注的是，8月24日，由第一财经、CBNData（第一财经商业数据中心）主办的“2022中国新消费品牌增长力白皮书发布会暨Growth50”颁奖典礼上，薇诺娜荣膺Growth50 2022中国新消费“年度增长力品牌”、“年度影响力产品品牌”。

在今年“618”系列大促活动中，薇诺娜品牌自营旗舰店荣登 618 天猫美妆榜 TOP8（按 GMV 算），为蝉联天猫美妆榜单前十的唯一国货品牌；京东和抖音平台分别位居国货美妆排行榜TOP2、TOP3。其中，王牌产品特护霜单品全网销售额破亿。

而薇诺娜的强影响力在日前就有所体现，8月24日举办的天猫金妆奖中，薇诺娜一举包揽两项大奖。其中，薇诺娜舒敏保湿特护霜已四届斩获“年度乳液面霜奖”、薇诺娜清透防晒乳首度荣获“年度防晒奖”。

此外，8月25日，2022年凯度BrandZ最具价值中国品牌100强重磅揭晓，薇诺娜凭借持续的技术创新以及市场表现强势入选，成为最具价值中国品牌百强榜单中唯一的化妆品品牌，同时荣登最具价值中国新晋品牌榜TOP3。

近年来，贝泰妮相继推出以儿童皮肤科学为基础的“WINONA Baby”薇诺娜宝贝、主打修护功效的泊缇诗、医学护肤品牌痘痘康等品牌，以“专业”为基点，不断地拓展其品牌矩阵。

值得关注的是，在本次金妆奖中，薇诺娜宝贝的主打产品舒润霜也获得天猫金婴奖“年度最专业洗护奖”。并在今年“618”系列大促活动中，一举斩获天猫婴童护肤类目TOP5。

今年4月，贝泰妮依靠多年的敏感性皮肤研究积累，推出一款集修护抗老于一体的产品——“薇诺娜赋活修护精华”。在上半年疫情最为严重的时间里，声量销量逆势上涨，在天猫小黑盒系列活动中斩获天猫抗皱精华热销榜 NO.1。

同年7月，贝泰妮旗下高端抗衰品牌AOXMED正式上线，加入独家成分美雅安缇MLYAAT-1002?全层抗衰精萃，打造品牌壁垒的同时，也弥补了贝泰妮高端市场的空缺。除此之外，今年上半年，贝泰妮还投资了国货底妆品牌“方里FUNNYELVES”。

护肤、婴童、彩妆，从中低端到高端，贝泰妮加大研发投入与市场投资，打造了一套多品类赛道布局，并在婴童赛道已有所斩获。

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80后联创董俊姿

被评“年度影响力人物”

另外值得关注的还有，在一片寒意中，除了品牌殊荣加身，其高管也得到了来自社会的高度认可。8月24日，由第一财经、CBNData（第一财经商业数据中心）主办的“2022中国新消费品牌增长力白皮书发布会暨Growth50颁奖典礼”上，贝泰妮集团联合创始人董俊姿荣获Growth50·2022新消费“年度影响力人物”。

贝泰妮集团官网信息显示，董俊姿是一位年轻的80后高管，拥有复旦大学管理学硕士、中欧国际商学院EMBA学位。

他曾历任滇虹药业股份有限公司人力资源总监，阳光城集团人力资源总经理等职，拥有企业管理、品牌运营及数字化体系建设成功经验。2019年荣获“千帆行动”上海市“领军型”青年企业家称号，同时还担任上海市长宁区政协委员、长宁工商联副主席、西湖大学荣誉董事、长江商学院EMBA实践课程导师等职务。

2012年10月加入贝泰妮之后，董俊姿于2013年7月至2014年6月任贝泰妮有限副总经理，2014年6月至2019年2月任贝泰妮有限董事、副总经理，2019年3月至今任公司董事和副总经理。

作为中国化妆品上市企业中最年轻的创始人之一，董俊姿坚信商业唯一的捷径就是长期主义。从一开始，董俊姿对于敏感肌护理市场的开阔前景坚信不疑。

他曾表示，在过去的10多年时间里，不断会有人问他，薇诺娜为什么会选择敏感肌护理赛道？会不会觉得这条赛道有点窄？薇诺娜用了10年的时间，不断证明当初进入这个赛道是正确的。尤其是近几年，各大品牌包括一些新锐品牌都开始进入到这个赛道里面，当初的小赛道，如今已经变成一个很大的赛道。

在十年的长跑中，用心去体察消费者的需要，是董俊姿在日常管理中强调的关键词。

他曾总结说，贝泰妮的核心优势在于两点。“第一，我们的产品很好。第二，我们的改变能力很强。品牌就两块，一块是产品力，另一块就是营销能力。你产品做得好，营销也能抓上，就能适应所有外部的改变。”

在厮杀激烈的中国护肤品市场中，吨位决定地位，而贝泰妮逆势保持了营收和利润的惊人增长，展现十足的韧性，已然优势凸显。