来源/东四十条资本 

撰文/李彤炜

12月11日，兰州拉面品牌陈香贵发生工商信息变更，新增西式连锁品牌豪客来。豪客来是做牛排的，陈香贵是兰州拉面新贵，一个传统连锁品牌怎么就选择在这个时间节点投资拉面新贵了呢？

陈香贵的故事

陈香贵疫情期间诞生，首家门店2020年3月开业，短短两年吸引源码资本、正心谷资本、云九资本、华兴资本等入局不说，融资超3亿元，投后估值超过了10亿人民币。据悉，2021年10月，陈香贵在以35-50亿元的估值寻求融资，再创新高。

2021年7月，陈香贵A轮融资过亿元，正心谷资本领投，老股东源码资本和天使投资人宋欢平加持；仅仅4个月后，11月底又完成2亿人民币的A+轮融资，水滴资产、华兴新经济基金、巧厨商贸等进入。

以往不性感的拉面生意在2021年接连受到资本追捧，兰州拉面、和府捞面、遇见小面、五爷拌面过亿元融资身后，跟着红杉中国、高瓴创投、源码资本、凯辉基金、险峰长青等机构。

到了2022年，故事就不一样了。鲜有餐饮品牌再曝出大额融资，加之疫情影响，也让陈香贵创始人姜军高呼，“大风大浪经历过，但这次是最大的风浪了”。2022年起，陈香贵的门店不停地关，关之后开，再关。4月份，姜军临时决定做社区团购，第一周卖蔬菜包，第二周改卖速冻饺子和馄饨，之后饿了么、叮咚买菜运力逐渐恢复，他们又开始做卤味、蛋糕、水果，甚至还有啤酒和烧烤。

陈香贵创始人姜军，有近10年的西餐连锁行业经验。

姜军不到20岁就进入餐饮业打拼，最开始干的是西餐。1999年进入德克士，此后8年时间，他在德克士几乎每个部门都做过一遍，从前端运营到后端管理，还有上游供应链。

离开德克士后，姜军去上海一家连锁火锅店里负责运营端。2010年他30岁了，开始自己创业，首先做了一家川菜品牌，单店面积500-800平米，3年开了3家店。之后姜军做海鲜自助品牌、酸菜鱼快餐品牌。

决定做拉面连锁品牌还与疫情有关。2020年初，姜军发现，疫情下他的酸菜鱼门店比以往冷清许多，但旁边面馆却人来人往。调研过程也是姜军不断确认要做关掉酸菜鱼店的过程，显然中式快餐比酸菜鱼更为刚需，高频、产品丰富，满足大多数人需求。最重要的是，门店面积、租金一致的情况下，每月有30-40万营业额。

姜军再分析拉面市场，兰州拉面这一中式快餐尚未诞生出一如肯德基、麦当劳这样的大型连锁品牌，家庭式作坊管理缺乏现代的连锁管理体系，这么看来，成为头部的机会很大。

就这样，2020年3月，陈香贵诞生于自家酸菜鱼门店翻修之后，姜军将两家酸菜鱼店搞成了兰州拉面店，业绩增长，7月份，陈香贵品牌出现。

这家始于上海的拉面品牌在华东市场扩张迅速，2020年保持着平均一月开一家店的节奏，进入2021年一月开12-15家。菜品上，陈香贵的SKU是25-28种，2-3个月上一次新。2020年下半年到2021年底，姜军不断接受投资人来访。

不止陈香贵，拉面这个曾经并未被整个餐饮行业、VC、PE们给予多少关注的品类，成为2021年最火爆的消费投资热点。和府捞面E轮融资近8亿元，两次连续已融13亿元；遇见小面投后估值超30亿元；五爷拌面A轮融资3亿元后，又在1个月后获得高瓴创投等投资的A+轮。

只不过，大部分兰州拉面的融资也止步于2021年下半年，随着消费品牌遇冷，他们也很少再公布有下一轮融资。其中原因当然不止关于消费，也未可全部归因于疫情，越来越多人意识到，餐饮业也有一套属于自身行业的、循序渐进式的理性法则，高估值、快爆发这些互联网法则未必适用。

高估值让不少投资人高呼“看不懂了”，也让餐饮业中人观察到投资的多重价值，他们也要进军餐饮。只不过，逻辑并不相同。

投同行成风

看看豪客来近来的消息，虽然公开信息并不多，但有几个值得注意。

除了投资陈香贵，豪客来还在2021年6月出手了霸蛮米粉；第二，正心谷资本和富坤创投背后的LP，有豪客来；第三，厦门愿景资本由豪客来100%控股，从2017年2月开始投资，投过移动培训平台职行力、动漫IPTNK GROUP、K12教育平台文启优思等。

豪客来一早就进军投资了，只不过近年来开始关注同行。

观察一下，投资餐饮在近几十年来有几次变化。从20世纪80年代到2010年，餐饮业投资大多是自有资本或熟人资本。2013年前后，第一波互联网餐饮兴起，2020年后，消费品牌再次成为VC的座上宾，大步向前迈进餐饮业变成新风向，只不过从上一波注重0-1的品牌扩大衍变为向能够1-10、10-100发展的成熟品牌猛砸钱。

与此同时，战略投资蔚然成风。前几天，12月5日，奈雪的茶5.25亿入股乐乐茶成为后者最大的机构股东。之前还有喜茶投资SeeSaw(咖啡)、柠王（柠檬茶品牌），西贝投资小女当家，喜家德、九毛九投资遇见小面，九毛九投资不怕虎牛腩、狮头牌卤味研究所等。

不少人认为，大环境越差，经济越下行，兰州拉面的品类就越有机会，事实上这一点已经经过日本市场的认证，上述也分析了，单价低，频次高，时间短，刚需，当然还有覆盖人群高，符合大多数人口味。

此前姜军在接受采访中提到出海，2022年他陆续接触到来自日本、韩国、加拿大、澳大利亚还有美国的不少资本，还有海外餐饮连锁品牌意欲后续投资，陈香贵准备开始探索出海。

中餐出海将逐渐变为趋势，反回头去看90年代初，为了开出连锁餐饮、收获大批顾客，不少创业者仿照国外起名、做西餐品牌，德克士、豪客来、华莱士等都在此后相继跑出。