来源/观点网 

撰文/管丽

7月13日，富力地产被两家公司申请破产重整的消息引起市场关注。

企查查资料显示，广州富力地产股份有限公司被广州市广丰混凝土有限公司、广东祥正商贸有限公司申请破产重整，经办法院为广州市中级人民法院。

这样的消息很容易让人联想到这家老牌房企是否要迎来彻底暴雷时刻，一时之间在市场溅起诸多水花。

不过，重整不同于破产清算，目前只是“申请”，还处在审查阶段。

根据《中华人民共和国企业破产法》的相关规定，在债务人不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力时，债权人有权依法提请债务人进行重整。

富力地产也第一时间对外作出了回应，称广州富力地产股份有限公司及下属公司广州天力建筑工程有限公司与广丰混凝土、祥正商贸发生票据纠纷（标的共约2000万），执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。

这一过程中，广丰混凝土、祥正商贸以广州富力资产不足、缺乏清偿能力向广州中院申请破产清算。

富力地产表示，广州富力目前的资产高于负债，不存在资不抵债的情况，且经营正常，不具备破产原因；与广丰混凝土、祥正商贸正在积极商谈和解中。

7月13日晚间，富力地产正式发布有关公司被申请破产重整的媒体报导的澄清公告。

公告显示，截至本公告日期，富力地产尚未收到与被指控的申请相关的任何法院文件；公司正就金额约人民币2000万元的若干票据纠纷与申请人进行协商，并未达成和解协议；公司净资产为正值，不存在资不抵债的情况；及公司经营活动维持正常。

富力进一步表示，公司将寻求法律措施，坚决反对被指控的申请，并采取一切必要行动维护自身合法权益。同时，正在与申请人积极协商，并有信心该事项将获解决。

市场观点认为，债权人申请破产，大多是为了积极有效地保护自己的债权，特别是爆雷以后已经陷入财产被集中挤兑的房企，更是非常有必要。

对于企业来说，要维持正常经营必然要避免走入破产流程，对于债权人的欠款也会更加积极去洽谈解决。尽管富力地产表示公司不具备破产原因，但这样的消息不免让人再次将审视的目光投向其不堪重负的债务。

就在两天前，富力地产子公司怡略有限公司宣布将以实物支付三笔美元票据利息，将导致三笔票据未偿还本金增至54.9亿美元。据悉，三笔票据截至2023年7月11日(利息支付日)的应付现金利息合计1.7亿美元、应付实物利息1.98亿美元。

实物支付票据，使发行人有机会延迟以现金支付利息。

根据富力地产2022年债券年度报告，截至2022年12月31日，公司有息债务余额为1266.59亿元，较期初变动-1.69%。与此同时，富力地产去年末在手现金仅有123.01亿元，其中还包括受限制现金101.24亿。

根据审计报告，截至2022年末，富力地产无法按预定还款日期偿还若干银行及其他借款155.90亿元，正与金融机构或其他合作方进行谈判。

事实上，富力曾在去年取得债务重组的巨大进展。

先是在摩根大通的协助下，于2022年7月将10支原本分别在2022年、2023年、2024年到期的美元票据，合并置换为三笔票利均为6.5%的新票据，再全部展期3-4年。

后又在11月份，将8笔境内公司债还款期限整体延长3年以上。

总额约人民币467亿元的到期债务获得重组和延期，使得富力地产成为首家完成境内外债券全部展期的内房企业。

然而，在自身经营活动没有改善的情况下，富力债务僵局仍然难解。

惠誉报告显示，富力地产在2022年进行了资本市场债务展期后，2023至2024年间约有50亿元资本市场债务到期。截至2023年3月末，富力地产银行贷款及其他借款中有290亿元处于违约或交叉违约状态。

债务展期纾解了富力地产短期内的偿债压力，但惠誉认为，该公司在销售额未显著提高的情况下资本结构仍然不可持续。

惠誉预计，富力地产的合同销售额须达到400亿元才能实现自由现金流中性。

据观点新媒体了解，截至2023年5月底，富力地产总销售收入105.6亿元，同比减少51.63%；销售面积达约65.80万平方米，同比减少62.42%。在销售整体疲软的形势下，富力要挽回颓靡局面似乎也不是件容易的事。

资产处置则是另一条道路，富力地产2022年通过出售资产大概回笼约49亿元现金。

富力地产曾表示，预计2023年可售货值超过人民币1250亿元，另外公司仍持有相当规模且可自由支配的优质资产组合，并将继续与潜在买家及投资者接洽。

这次债权人申请破产重整大概率是倒逼富力进行债务清偿，虽然不至于真的走到破产的地步，但富力距离悬崖还有多少距离，或许没人能说得清。

企查查信息显示，截至目前，富力地产被执行人信息已有31条，被执行总金额69.41亿元；另外还有多达36条股权冻结信息，司法拍卖信息17条。