来源/亿欧网 

撰文/飞飞

辣条曾是无数人的回忆，然而目前却有越来越多年轻人认为，辣条比猪肉还贵，即将买不起辣条了！

比如有的辣条品牌，100克包装的零售价为2.9元，批发价每公斤也突破了20元，已经接近肉价。

这其中最知名的品牌当属卫龙，2022年12月中旬，卫龙三次冲击港股，最终成功登陆香港联交所。

超出市场预期的是，卫龙上市首日便遭遇破发，报收10.02港元，距离发行价跌超5%，目前与此前高达600亿元的高估值相比，已经跌去近三分之二，这背后是其自身业绩的下降。

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盈利下降，业绩出现下滑

2018年-2020年，卫龙的年净利润一直处于上涨状态，营收较为可观，当年净利润还是6.58亿元，一直上涨到8.27亿元，整体上处于上涨态势。

但在2022年出现了首次下滑，同比下降了81.7%至1.51亿元。为何会下降？卫龙在业绩报告中给出了回应，2022年亏损的主要原因是“一次性的以股份为基础的付款”所致。

此前四月，卫龙曾向Pre-IPO轮的投资者们发行及出售1.58亿股，该股份付款支出，被并入了财务报表，导致净利润大幅下滑。

其实不仅是净利润，其整体营收也出现了下滑，去年卫龙整体收入同比下降至46亿元左右。回顾卫龙的发展历程，并不难发现，在去年之前卫龙的增速已经处于放缓状态，2020年和2021年，卫龙的营收增速分别是21.73%和16.50%。

卫龙是中国辣味休闲食品行业的先行者，通过持续多年的研发创新，不断优化产品组合，坚持“多品类大单品”的产品策略，其产品涵盖了调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品，产品品类丰富。

其中，调味辣条产品包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒及亲嘴烧等，蔬菜制品包括魔芋爽及风吃海带，豆制品及其他产品主要包括软豆皮、卤蛋及肉制品等。2022年，卫龙有两个品类的年零售额超过10亿元，四个单品的年零售额均超过5亿元。

对于卫龙来说，提高产品价格是提升营收和净利润的重要方式，但值得注意的是，近三年来卫龙辣条的平均零售价格不断上涨，但并未有效拉动业绩增长。

02 

行业有增长空间，但涨价影响消费

辣条是无数人童年的回忆，很多人在生活中购买辣条，除了切实的消费需求以外，也是在为情怀买单，卫龙迫于业绩压力而进行涨价，反而会影响整体销量，其结果可能会适得其反。

去年，卫龙旗下的调味面制品、蔬菜制品、豆制品等产品，在整体销量上都有所减少，这也造成了2019年以来销量的首次下滑。

那么这种情况是否受行业影响所致？去年受疫情影响，消费市场受到的影响较大，不仅持续影响了食品生产行业供应链的稳定运营，也导致面向零售消费终端的消费力受到一定抑制。

当然，随着稳经济政策的不断调整，经济依然处于稳中向好态势，这也能为休闲食品行业发展提供基础。

今年1月，国际货币基金组织发布的《世界经济展望报告》中，将我国今年经济增长预期，由去年10月预测值0.8%上调至5.2%，因此也可以看到这也将极大促进国内消费恢复增长。

我国是全球最大的休闲食品市场之一，按零售额计算来看，2021年我国休闲食品行业的市场规模为8251亿元，在此之前，近五年的复合增长率为6.1%。

受居民人均可支配收入增长影响，叠加消费场景日益丰富、现有产品持续升级，以及销售渠道不断改善等因素，未来五年，我国休闲食品行业市场规模有望达到7%左右的复合增长率，2026年有望上升至11472亿元。

卫龙主营业务是辣味休闲食品，致力于打造消费者可随时随地享用的休闲食品，与消费者产生更多连接，让更多消费者更便捷地吃到产品，因此从整体休闲食品行业来看，辣味食品市场规模也有很大增长空间。

而卫龙的主要收入来源，则来自于销售调味面制品以及蔬菜制品，调味面制品就包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒及亲嘴烧等产品，也可以看到，这也将为卫龙提高业绩提供了想象空间。

03 

抓住年轻人味蕾，并不容易

买卫龙辣条的消费者画像如何？从卫龙辣条的品牌定位和产品特点来看，消费者以年轻人为主，更注重口感和味道。

并且，年轻人更喜欢尝试新的口味，且卫龙辣条价格相对较低，消费群体多为中低收入群体，更注重食品的性价比。

作为辣味休闲食品，消费者也更看重购买的便利性，通常会选择购买方便、容易获得的产品，因此卫龙也可以通过加大市场投放和销售渠道建设，不断提高购买的便利性。

事实上，卫龙也一直在强调主要用户是年轻人群体，越来越注重年轻人的喜好，卫龙认为95%的消费者是35岁以下人群。

其中，有超过一半消费者是25岁及以下年轻人，也就是说，对于卫龙来说，抓住年轻人是提高业绩的关键。但值得注意的是，注重口感味道、喜欢尝新和注重性价比的年轻人，还愿意继续为卫龙买单吗？

此前，就有“年轻人不爱吃辣条了吗”的话题，登上微博热搜，引起数千万人阅读讨论，在各大社交平台，到处可以看到年轻人不爱吃辣条了，以及辣条越来越贵的评价和声音。

而就整个市场来看，卫龙的对手也越来越多，一批新锐辣味品牌开始出现，成为卫龙强劲的竞争者，这也进一步抢占了卫龙的市场份额，于是即使有很多年轻人愿意继续吃辣条，也不再仅仅购买卫龙这一个品牌。

当然，就辣味食品市场来看，结合机构预测数据，未来五年我国辣味休闲食品零售额有望保持9.6%复合增长率，到2026年有望达到2737亿元，辣味食品在整个休闲食品行业中所占份额将持续提升。这也为卫龙提升业绩提供了想象空间。

对于卫龙来说，辣条依然是最大的营收来源，截至去年在整体营收依然占比接近59%，面临竞争激烈的辣味市场，以及年轻人越来越丰富的消费需求，卫龙还有很长的路要走。

参考资料：

1.《一年少卖4万吨辣条，卫龙不香了》.开菠萝财经.

2.《卫龙辣条的困局：难撬动的00后概念股，要健康的90后》.消费派.