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作者/王言

时隔近六年再提价，贵州茅台（600519.SH）以一纸公告引发行业和市场震动。

10月31日深夜，贵州茅台发布重大事项公告称，经研究决定，自 2023年11月1日起上调本公司 53%vol 贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为 20%。此次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

多位受访的业内人士告诉时代财经，此次提价涉及产品主要为贵州茅台的主力产品“普茅”，即500ml装53%vol飞天茅台酒、500ml装53%voL五星贵州茅台酒，以及飞天茅台同系列的其他毫升规格产品，如50ml装53%voL飞天茅台酒、50ml装53%voL飞天茅台酒（1×5）、200ml装53%vol飞天茅台酒、375ml装53%voL飞天茅台酒、1L装53%voL飞天茅台酒等。此外，飞天53%vol 100mL贵州茅台酒（i茅台）及尊品、珍品、精品等产品未作调整。

以500ml装53%vol飞天茅台酒为例，此前出厂价为969元/瓶，按照20%的提价幅度，上调约200元/瓶，最新的出厂价格约1169元/瓶。

酒业营销专家肖竹青告诉时代财经，在茅台酒长期供不应求、市场价高企的情况下，本次茅台酒提高出厂价格是贵州茅台在近六年未做价格调整的情况下，严格按照国家《价格法》有关规定，充分考量宏观经济环境和市场供需变化，坚持以市场和顾客为中心，兼顾企业长远发展和市场长期稳定的基础上的正常合理企业经营行为。

值得注意的是，飞天茅台酒1499元/瓶的市场指导价并未有所调整。

5年10个月后终于提价

“这一天终于到了！股东们期盼已久的愿望终于实现了。”

在收到关于贵州茅台官宣提价的公告推送后，手中握有贵州茅台股票的王继宇不禁感叹道。

这是贵州茅台时隔5年10个月第一次提高出厂价。据统计，在此次提价之前，贵州茅台在登陆A股后共进行过8次调价，提价幅度约为10%~35%。其上一次调价是在2018年1月，贵州茅台宣布提高产品供货价格，上调幅度为9%~25%。

一直以来，众多投资者频频呼吁贵州茅台官方提价，希望以此提高公司的盈利水平。

但近6年来，贵州茅台并未直接提价，而是进行了一系列改革，持续通过增加直营渠道占比、丰富产品价格带等途径增厚公司业绩。

在今年5月举行的茅台2022年度及2023年首季业绩说明会上，茅台集团董事长丁雄军在回答关于“飞天茅台是否有提价计划”的问题时曾表示，关于茅台酒价格的问题，公司曾多次给予过正面回应，任何商品的价格按照价格法等法律法规制定、供求关系、宏观环境等因素制定，茅台的产品价格一定会充分遵循市场规律，呼应市场需求。

丁雄军认为，茅台酒的价格和营销体制改革相互呼应，公司正不断通过产品、渠道结构的调整、拥抱数字化、文化传播等方法创造价值，包括推出珍品茅台、茅台1935、100ml装飞天茅台、茅台冰淇淋等新品，布局多个价格带，同时确保各个渠道协同发力，大力拓展新兴销售渠道。

“茅台会继续坚持市场化和法制化方向，不断实现营销体制和价格体系的改革，不断提升价值创造能力，为股东创造更多的价值。”丁雄军说。

有望增厚公司利润

根据贵州茅台2023年三季报，今年前三季度，公司实现营收1053.16亿元，突破千亿大关，同比增长17.3%；实现营业利润731.71 亿元，同比增长18.09%。此外，今年前三季度，贵州茅台直销渠道占比继续提升，已经接近45%。2022年全年，直销渠道占比还不足四成。

贵州茅台的直销渠道主要为自营直销渠道和 “i 茅台”电商平台。财报显示，今年前三季度，“i 茅台”不含税收入已经达到148.7亿元，这一数字已经远超2022年“i茅台”118.83 亿元的全年销售收入。

酒业分析师欧阳千里告诉时代财经，茅台涨价在意料之外，又在情理之中。意料之外，是指目前行业存在下行的风险，龙头酒企的一言一行应慎重，特别是绝对龙头茅台。情理之中，是指在行业存在下行风险时，茅台提升出厂价，为其他酒类品牌留足更充分的上行空间。

欧阳千里还表示，茅台的实际成交价远超建议零售价，而当前实际成交价趋于下行，提升出厂价不仅有利于稳价，而且还可以有效提升销售额及利润。

另一方面，在市场需求下滑的情况下，贵州茅台提高产品出厂价，也可能影响到茅台酒经销商的盈利水平。

目前，白酒行业市场需求不足，众多产品终端存在价格倒挂现象，尽管茅台酒依然一瓶难求，但不能完全做到独善其身。根据长期关注茅台酒价格的自媒体“茅粉鲁智深”统计，截至10月31日，2023年原箱飞天茅台的价格为2925元/瓶，23年散装飞天茅台的价格为2655元/瓶，而就在一个月之前，上述两个数据分别为2980元/瓶和2730元/瓶。

肖竹青认为，本次调价对经销商的影响有限，因为目前茅台直营渠道已经占到接近50%的市场配额，经销商销售额占比正在持续下调。

酒业分析师蔡学飞则对时代财经分析称，茅台酒提价意味着企业效益的提高以及渠道利润的再分配，积极看，也可能意味着茅台相关市场投入的增加，带来茅台市场需求的扩大，并且可能会深刻影响目前行业的价格体系，所以现在很难判断市场的情况。

“不过，考虑到目前市场相对偏紧的需求现状，零售价变动幅度不会太多，茅台提价的后续具体市场反应还需要进一步观察。”蔡学飞表示。