作者/向婷婷

连续两天，两家中国美妆品牌先后获得国际美妆巨头的投资。

12月14日，企查查信息显示，中国专业底妆品牌Blank Me半分一的母公司“上海永熙信息科技”发生股东变更，新增股东路威凯腾壹号（成都）股权投资合伙企业（有限合伙）。这是全球最大奢侈品集团LVMH旗下基金L Catterton（中文名：路威凯腾）的首支人民币基金。

而在12月15日，雅诗兰黛旗下投资公司New Incubation Ventures（NIV）宣布对中国香氛品牌melt season进行战略投资，相关投资金额达数千万元，由棕榈资本担任独家财务顾问。这也是继红人品牌codemint之后，雅诗兰黛集团NIV第二次在华进行投资，同时也是对中国本土香水品牌的首次投资。

两天两笔

国际巨头CVC看上中国新锐品牌

先来看这两个品牌。

Blank me半分一，2016年在上海创立，定位于「专业底妆品牌」，致力于开发适合中国人的底妆产品。

品牌建有号称全球第一间的「肌肤光学实验室」，有基于全国7座城市、100个市售产品的超20万个优先数据构建而成的中国女性肌肤光学图谱研究体系，基于肌肤光学模型独创的研发体系，以及基于肌肤光学的独家技术专利创新。

得益于在底妆上的专研创新能力和有力营销，Blank me半分一逐渐成为底妆类目的头部品牌。据天猫数据，2019年blankme半分一上线首款底妆产品便取得了不错的市场反馈，到2020年品牌已攀升到第15名；2021年，blankme半分一成为中国底妆品牌第一；2022年，在天猫底妆类目国货排名仍是第一。

相较而言，melt season是一个更为年轻的品牌。

2021年，由倪丽诗创立的东方香水品牌melt season在微信小程序官方商城开启预售，品牌正式上线。在创立之初，melt season就获得了壹叁资本的投资，2022年3月又获得Breeze Capital的超千万元人民币天使轮投资。

至今，melt season仍未入驻天猫、京东、抖音等电商平台，线上销售渠道仅有品牌官方微信商城小程序。上线两年的时间里，melt season共有两次上新，截至目前品牌共有4款高定系列和6款经典系列的10支香水产品。

虽然上新慢、渠道单一，但melt season十分注重对核心消费人群的培育。

2022年，melt season在上海徐汇区太原路开出首个品牌旗舰店「尘境」；今年（2023年）5月和9月，又先后在北京三里屯太古里开出北京首店「拾间」，以及在上海嘉里中心店「岩语」。除了三家旗舰店，melt season在今年还陆续在深圳万象天地、杭州天目里、上海前滩太古里开出主题限时店，以触达更多消费人群。

值得注意的是，路威凯腾对blankme半分一的投资、NIV对melt season的投资，都是在短时间内的第二次在中国进行的投资。

今年9月16日，曾获资生堂旗下资悦基金领投的创健医疗宣布完成B轮融资，融资金额超2亿元，由路威凯腾（成都）、中信里昂资本联合领投。同样的，今年9月7日，雅诗兰黛集团NIV投资红人创办的纯净美妆品牌——COMEMINT纨素之肤，完成了该基金在华的首笔投资。

三个月内，两大美妆巨头旗下基金接连完成两次对中国企业的投资，上演的速度与激情在新消费普遍遇冷的当下显得很特别。相对于巨头们通过投资对中国细分赛道近距离研究和探索，获投企业可能是收获更大的一方。

获投品牌最大的收益并非资金

曾几何时，凭借小红书、李佳琦迅速崛起的新锐美妆品牌，一度是资本眼中的“香饽饽”，甚至用不到三年的时间就能完成品牌的从创立到上市。而伴随流量和渠道红利渐渐消退，这一批由资本而大起的品牌也在资本市场中迅速大落，一茬茬的新锐美妆品牌纷纷倒下，能够存活下来的品牌仍旧在艰难转型求生中。

“那一波之后其实资本圈开始流传‘中国真的存在消费品牌吗’的质疑，”一新锐彩妆品牌创始人向《FBeauty未来迹》分享，“所以在这方面（品牌）的投资也冷下来了，资本都在往更上游端的技术、原料流动，这些更能增强自身产业实力。”

在这样的背景下，来自“名声响亮”的美妆巨头们的投资，对个性标签的新锐品牌和隐藏的上游“独角兽”来说是巨大的明星效应。

首先对新锐品牌而言，来自国际大公司背景的投资无疑是一个营销好利器。

从雅诗兰黛集团NIV投资的角度来看，其在今年的共三起投资——包括在今年3月投资的英国香水品牌Vyrao、9月投资的中国纯净美妆品牌codemint，以及刚刚官宣投资的中国香水品牌melt season，三个美妆品牌的成立时间均在2020年之后，并且品牌都带有着创始人强烈的个人特色。

例如，melt season一定程度上也可以算作一个红人品牌。倪丽诗除了melt season创始人的身份，她同时还是中国偶像造星公司——坤音娱乐的股东，持股比例达12.25%。

红人的自带热度加上国际大公司的背书和肯定，是品牌们的一笔“宣传财富”。针对NIV对于这些新兴品牌的投资，不少业内人士认为其投资回报“并不明朗”，且红人品牌本身有自带的风险性。“总的来看，结合雅诗兰黛集团在香水品类的综合优势，NIV的投资对集团的生态建设意义，远不如带给被投品牌的广告效应。”

而对于相比低调的上游技术企业而言，获得巨头基金的投资无异于有了破圈拓展的助推器。

以创健医疗为例。在2022年8月，由资生堂中国独家出资的资悦基金首笔斥资近亿元，领投重组胶原蛋白生物材料企业创健医疗的A 轮融资，瞬间将创健这家成立仅7年的高科技公司推到了聚光灯下。

一年之后，另一美妆巨头LVMH旗下基金再度对创健医疗出手，在一双双行业目光的注释下，创健医疗公司超2亿元的B轮融资完成，成为投资领域的香饽饽。

投资风向转变

美妆集团CVC正在改变行业生态

《FBeauty未来迹》梳理发现，2023年至今，欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛、LVMH等国际美妆集团共完成了至少15次对品牌/企业的风险投资。其中，针对品牌的投资共有7起，针对上游技术企业等的投资共有8起。美妆巨头们的CVC投资也都有一定的偏好。

第一类，雅诗兰黛、LVNM更加关注潜力赛道上的新兴品牌。

作为雅诗兰黛集团的早期投资和孵化部门，NIV于2021年3月亮相。资料显示，该部门倾向于与“具有前瞻眼光的创始人和企业家合作，创建、资助和支持全球最好的新兴美妆品牌。”这一点，从上述今年三笔投资案例中可见一斑。

LVMH路威凯腾的今年共4起投资中，有三起针对品牌的投资、一起针对热门赛道（重组胶原蛋白）的投资。

第二类，欧莱雅、资生堂两家公司都特别在中国专设了投资公司，尤其偏好投资上游，并在投资之外建立合作关系。

在今年6月，欧莱雅集团通过企业旗下的风险投资基金BOLD，对美国生物技术公司Debut进行了少数股权的投资，使其成为该公司的独家美妆行业投资者。

欧莱雅表示，这一举动旨在加速进入合成生物市场的步伐，为此已与加州大学伯克利分校开创性的生物技术孵化器Bakar实验室建立合作关系，以满足市场对用于化妆品、护肤品和包装的突破性成分日益增长的需求。

今年9月，欧莱雅又通过上海美次方对中国创新型生物科技公司——深圳杉海进行少数股权投资。据杉海创新创始人及首席执行官张嘉恒透露，双方已经在皮肤护理、彩妆、护发和染发领域，共同开展了多种活性原料的超分子开发研究。

此外，欧莱雅对元宇宙服务平台Digital Village、韩国缩微印刷初创公司Prinker Korea Inc等进行的投资，也都伴随着与投资企业的相关合作。

此外值得一提的是，同样投资了创健医疗的资生堂，也对外宣布与创健医疗建立了合作关系，双方将在医美赛道上共同进行研发创新。

另外，从获投资的品牌来看，专注细分赛道，以及主打绿色、天然、可持续的品牌更受青睐。

美妆巨头们针对品牌的投资共有8起，大多数投资的围绕天然成分、纯净可持续的品牌展开。例如，LVMH基金投资的护肤品牌Irene Forte Skincare和护发品牌Maria Nila、雅诗兰黛NIV投资的Vyrao和COMEMINT纨素之肤等，都主打天然成分、纯净可持续。

另外，国际美妆CVC同样关注细分赛道的机会点，专业护发品牌、头皮护理、专业底妆等细分赛道的品牌同样热度颇高。例如，除了LVMH集团旗下L Catterton对blankme半分一的投资，联合利华旗下Unilever Ventures今年先后对澳大利亚头皮护理品牌Straand进行了两轮投资，显示了较强的投资回报信心。

纵观美妆赛道的投资市场，通过投资收购品牌来扩大生意面，来获得营收上的增长是一种方式；而通过投资产业链上下游，来探寻自身产业协同正在成为另一种快速上升的趋势。CVC正在加速美妆市场的格局变化，对于国际公司来说，更开放更深入的创新机制是适应新周期的战略武器。