来源/无冕财经

撰文/海棠葉

1月2日，天眼查显示，饿了么运营主体拉扎斯网络科技（上海）有限公司在深圳成立新公司，注册资本100亿元。

100亿什么概念？相当于阿里2023年三季度营收净利润的1/3。要知道，新公司法规定，认缴出资额需在五年内缴足。

大动作之前，饿了么失去存在感好久了。

和美团打得火热的是“新人”抖音；和抖音传出并购消息时，被收购方是饿了么。

阿里辟谣了此事，但市场仍猜测不断，饿了么失势、抖音豪迈，传说中的并购看上去并非空穴来风。

本文不妄下定论，仅是理性探讨下，抖音收购饿了么的可能性有多大？

01

抖音外卖需要帮手

根据艾瑞咨询数据显示，2020年中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元，到2025年这一数字将会增长为35.3万亿元，年复合增长率达12.6%。而随着线上餐饮、线上团购等更多新场景的拓宽，本地生活服务的线上渗透率也将大幅增长，2025年预计将增长至30.8%。

市场之大，抖音觊觎已久。

2021年1月，字节正式启动生活服务业务，同年7月，生活服务业务转入抖音旗下，负责人韩尚佑打通本地生活与直播的联动，吹响进击的号角。

2022年，迅速进入规模扩张快车道的抖音生活服务，开始扩张业务边界，一面开启商业化，一面将本地业务由到店延伸至到家。

该年10月，据抖音本地生活服务商大会披露，其生活服务业务已覆盖全国377个城市，合作门店超过100万家。

2023年年初，抖音从团购等到家业务延展到外卖、即时零售等到家业务，攻入美团的“后花园”。

▲抖音外卖引入区域代理商。图源：抖音生活服务学习中心

这一年，抖音给自己定了一个庞大的目标：2023年GMV数字几乎是2022年770亿元的两倍，具体到各个业务线中，外卖餐饮至少要承担750亿的份额。

不夸张地说，自去年开始，抖音本地生活业务起飞，给美团造成了实实在在的威胁，无奈是，一连串的进攻没有撼动美团外卖的护城河。

2023年初，抖音外卖定下了1000亿GMV的目标，但由于GTV和日均单量不及预期，抖音外卖无奈又把GMV目标下调至500亿。

也有消息爆出，抖音或许更有可能暂缓外卖业务的扩张速度。

据报道，有区域代理商反映，抖音外卖于部分地区不再进行续签洽谈：2023年12月31日签约到期后，很多代理商将会失去资格。

具体来说，除了成都、长沙、上海、深圳和福州五个城市外，其余城市的抖音外卖业务都将摁下暂停键，维持现有商家经营和自入驻，不再大力拓客。

尽管动作频频，抖音外卖短板依旧明显：一个是配送能力，一个是商家基础信息。

困极思变，抖音外卖需要帮手。

饿了么恰巧是合适的对象之一。

2022年8月，抖音与饿了么达成合作，在南京开放“饿了么抖音小程序”试点。此后数据显示，2022年相比2021年，抖音生活服务平台的交易增长超过7倍，团购达人数量2022年比2021年增长了163%。

此外，抖音在生活服务生态大会上公布了一组数据表明，抖音服务商家数量达到了200万，直播开播并有动销的商家2023年1月比2022年1月增长了432%。

饿了么对抖音的加成显而易见——接驳饿了么的运力，抖音外卖履约能力大大提高；饿了么还带来了平台海量的商家资源。有媒体据阿里零售通信息推测，饿了么的商家数量早就超过了600万。

不是抖音没实力，抖音有钱，用真金白银死磕外卖市场也不失为一条路子。

难的是，外卖市场是块抢手但难啃的“硬骨头”，不仅需要钱，还需要时间、需要积累，想要在短时间内补上短板，尽快与美团一战，以更低的价格物色成熟的帮手更有性价比。

02

饿了么失势？

相比市场对于抖音外卖亟需帮手的普遍判断，对于阿里会否卖掉饿了么，至今尚各执一词。

11月29日，拼多多市值首次超过阿里，在阿里内部引发一波又一波的地震。自创始人马云在内文发声称“阿里会变，阿里会改”后，阿里自上而下迎来重大调整。

12月20日，阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO，自此同时担任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务。与此同时，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在全员信中，再次强调集团的两大战略重心——电商和云。

组织架构与战略两大层面的变动意味着，集团将集中资源发展电商和云业务，其余版块或多或少都得自力更生。

夯实核心业务，回升股价、市值，扶持潜力新业务，提升效率，这些虚实结合的目标，成为阿里考虑未来布局的关键因素。

如此情况下，饿了么显得有些鸡肋了。

据艾媒咨询发布的中国外卖行业研究报告显示，2017年Q1，在应用活跃用户分布中，饿了么以7.26%的比例占据第一，美团外卖和百度外卖分别位列第二和第三。

同年8月，饿了么正式收购百度外卖。由此，饿了么的市场份额占比从2016年的30%左右，达到2017年最高水平的54%，并稳居市场第一。

2018年4月，阿里以665亿元的高价收购饿了么。彼时的媒体采访中，饿了么创始人张旭豪直言“有了阿里我们能赢”。

但事实是，自2018年后，饿了么表现每况愈下。

根据Trustdata发布的《2020年Q2中国外卖行业发展分析报告》，截至2020年二季度，美团外卖市场份额已经达到68.2%，而饿了么占比仅为25.4%，远远落后于美团。甚至在2022年上半年，饿了么市场份额继续降至15%。

同时，饿了么的活跃用户数量和交易额也不如以往。

以去年世界杯为例，饿了么、美团分别推出各类营销活动，在开幕式当天迎来日活新高峰，不过差距明显。数据显示，11月20日美团的日活近1.4亿，饿了么仅2294.1万。

方方面面的下滑，则影响着饿了么的营收能力，也直接影响了阿里集团的财务表现。数据显示，饿了么成立多年至今仍处于亏损状态，尚未盈利。

当流量日渐见顶，昔日的外卖老大，早已被小弟赶超，抗衡能力渐弱。

阿里选择将其卖掉，进行业务和亏损的双双瘦身，以求财务报表的光鲜，也颇是正常。

▲虽然财报显示本地生活业务出现增长，但仍是亏损状态。来源：阿里巴巴财报

03

各怀心思

至此，事态就比较明晰了：双方有合作基础，一个有意愿有能力去买，一个有可能被卖。

二者相逢，称得上是各取所需的“天作之合”——双方都还无法单独挑战美团在本地生活的霸主地位，只能合力抗敌。

不过“谣言”之所以成为“谣言”，现实来看，双方“暧昧”之下是各有各的小心思。

于饿了么方面，注册的100亿元资金，尽管阿里财大气粗，这个数额也不小。

值得注意的是，2023年12月29日，十四届全国人大常委会第七次会议表决通过新修订的公司法，新公司法最大的变化，是明确有限责任公司全体股东认缴的出资额，由股东按照公司章程的规定自公司成立之日起5年内缴足。

投入之巨，大概率饿了么现阶段还是倾向于以己之力奋起直追，而非投入他人怀抱让出主权。

业务方面，随着今年即时零售的大爆发，饿了么也拓展外卖业务范围，先后跟苏宁易购、苹果、小米达成合作，持续加大对即时零售业务的投入。

11月17日，饿了么在上海举行即时电商品牌商家大会，宣布启动“双百计划”：携手100个零售品牌，用两年时间实现100%增长。

饿了么COO谌伟业在会上表示，即时电商是饿了么重要的战略选择，面向这一赛道，公司将坚定、长期、持续投入。

更重要的是，本地生活服务是未来的基础市场，电商承压之际，对于阿里在业务市场和资本市场都有一定的拉升帮扶作用，而饿了么作为集团本地生活服务版块中的重要一环，一旦放弃，前功尽弃。

尤其如今向好的苗头乍现。财报显示，阿里本地生活集团在2024财年第一季度的营收为144.50亿元，与上年同期的111.31亿元相比增长30%，主要是由于饿了么GMV的强劲增长，以及高德订单的快速增长。

于抖音外卖方面，抖音本地生活在抖音内部虽然是高举高打，但相对于主体电商而言算是弱势地位，抖音对这部分业务的态度也是经历了好几次摇摆。

很难确定，面对美团的激烈反抗，抖音愿意花费高昂的代价去加大应战的力度。毕竟美团光是一个季度花在营销、补贴上的钱就高达169亿元。

另外，此时收购饿了么，不太符合抖音当下的“聚焦”“瘦身”整体财务战略。

2023年初，抖音集团的CEO梁汝波就称，要聚焦做好两个主干业务“信息平台”和“电商”；探索型业务要“有想象力，持平常心”。

一个有力的佐证是，抖音今年没有发生太多的收购案，相反，业务各种关停涌现：2023年2月，关停线上医疗问诊平台小荷健康；11月，对PICO进行大裁员；随后，字节游戏迎来一轮大裁员，已上线项目会在保证运营情况下寻求剥离，未上线项目除了少了创新、技术项目外均将关停。

存在即合理，只能说，并购并非小事，三五年时间的接触拉锯、谈判对弈实属正常，是否尚未有定论，坐看风向发展。

但结果应该就在不远处，市场不等人。

参考文献：

1、《抖音与饿了么：边搞“暧昧”边提防》，道总有理 道总

2、《抖音收购饿了么谣言四起，美团有点受伤》，开柒 八姐姐