出品/消费钛度

作者/贾白雪 

品类矩阵日渐丰满，饮用水品牌怡宝母公司华润饮料的资本局也渐显成色。

近日，华润饮料首次公开募股获港交所批准，这一消息被认为华润饮料资本市场迈出了重要的一步。在业内人士看来，此次公开募股的批准，不仅体现了市场对华润饮料及其旗下品牌怡宝的高度认可，也预示着华润饮料在未来的发展中将获得更多的资金支持，进一步扩大市场份额。携“一超多雄”的品类格局成功上市后，华润饮料也被认为将在纯净水及饮料市场与众品牌展开新一轮“较量”，“杀气腾腾”的华润饮料对后者们的市场地位是否会带来挑战，也将是市场关注的焦点。

将正式踏入资本市场

8月9日，资本市场消息显示，华润饮料已获香港联合交易所的批准，即将进行首次公开募股（IPO）。有消息称，此次华润饮料公开募股后，预路演或于8月底启动。

今年4月23日，华润饮料 ( 控股 ) 有限公司向港交所主板提交上市申请，bofa securities、中银国际、中信证券、瑞银集团为其联席保荐人。7月，华润饮料获得了中国证监会的上市备案通知书。备案通知书显示，华润饮料拟发行不超4.06亿股，合计约募集资金不超过10亿美元。

本次华润饮料香港IPO募资金额将用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；用于加速销售渠道扩张及提升渠道效率；用于进行销售和营销活动，增强品牌活力，强化品牌形象，提升销售表现；用于增强公司的产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和单品；用于数字化升级，包括提升公司在销售、运营、生产和物流等领域的数字化能力，从而提高公司的运营效率；用于进行潜在投资及并购的机会；及作为营运资金及作一般公司用途。

业绩表现来看，于往绩记录期间，华润饮料实现了收入的强劲增长、盈利水平的不断提高及现金流的持续稳健。招股书显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入分别约为 113.40 亿元、126.23 亿元及 135.15 亿元。盈利能力方面，2021年至2023年，华润饮料营业收入分别为113.4亿元、126.2亿元和135.1亿元，利润分别为8.6亿元、9.9亿元和13.3亿元，连续三年净利润率分别为7.6%、7.8%及9.9%，呈现增长趋势。

根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，华润饮料的零售额增速及净利润增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）均排名前二。

IPO获批，华润饮料未来的前景也被指值得期待。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，对于华润饮料来说，赴港上市将有助于增强其综合实力，使其在资金使用上更加充裕，是实施多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的“五多战略”的重要一步。

撕掉“仅靠怡宝”标签

此前市场认为华润饮料唯一支柱为纯净水业务，但实际上从具有市场领先地位的核心品类扩张至其他品类，华润饮料目前并不是只有“怡宝”。

目前，华润饮料的产品线涵盖包装饮用水、茶饮料、果汁饮料、运动饮料和咖啡饮料等多个品类，旗下主要拥有”怡宝”“至本清润”“蜜水系列”“假日系列”及”佐味茶事”等 13 个品牌的产品组合、共计 56 个 SKU。

华润饮料介绍，公司以包装饮用水为核心、创新布局更多饮料品类，不断夯实“一超多强”的多品类战略发展格局，大力开展研发与创新以把握广阔市场机遇。根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计，华润饮料在中国即饮软饮企业中排名第五，展示了公司在包装饮用水及饮料产品方面的领导地位。

凭借在包装饮用水市场已建立的品牌形象、覆盖全国的销售网络和产能布局等基础，华润饮料将业务扩展至中国即饮软饮行业的若干核心品类，这些品类已得到市场的认可，并展现出巨大的增长潜力。

在中国前十大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，华润饮料的饮料产品零售额增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）为最高；华润饮料在茶饮料、果汁类饮料、咖啡饮料等核心即饮软饮品类的市场份额均居于中国市场前十位（以2023年零售额计）；此外，华润饮料在中国菊花茶饮料市场排名第一，以及在风味水市场排名第二。

与“怡宝”一起，华润饮料已形成“一超多雄”的品类格局。根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业 ( 按 2023 年零售额计 ) 。

其中，“怡宝”品牌饮用纯净水产品于 2023 年的零售额达到395 亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。于 2023 年，从区域分布来看，华润饮料包装饮用水产品在中国 6 大省份 ( 即广东、湖南、四川、海南、广西及湖北 ) 的包装饮用水市场中占有最高的市场份额。于 2023 年，该 6 大省份的包装饮用水市场规模约占中国包装饮用水市场总市场规模约 30%。

展开新一轮“较量”

旗下“一超多强”品类格局，即将成功上市的华润饮料也被认为将在纯净水及饮料市场与众品牌展开新一轮“较量”。

其中，不断扩大的包装饮用水市场仍将是华润饮料的主要战场。数据显示，按零售额计，饮用纯净水是中国包装饮用水市场最大的细分市场，于2023年达到1206亿元，占中国包装饮用水市场的56.1%；预计该细分市场将持续增长，到2028年零售额将达到1798亿元，占中国包装饮用水市场的57.2%。

在营销方面，华润饮料则打起了体育营销的主意。华润饮料表示：“公司以体育营销为重点的营销策略一直是品牌成长的关键组成部分。自2013年起，华润饮料一直与马拉松等体育赛事合作。”

资料显示，华润饮料自2019年起成为TEAM CHINA中国国家队合作伙伴，“怡宝”品牌成功成为“中国国家队官方饮用水”，持续为70余支中国国家运动队提供专业健康的包装饮用水及饮料产品。截至最后实际可行日期，华润饮料是中国包装饮用水企业中与最多A类马拉松赛事合作的企业。

2023年，马拉松奥运冠军埃鲁德•基普乔格成为华润饮料的马拉松推广大使；华润饮料的“怡宝”品牌包装饮用水于2023年成为中国足球协会超级联赛的官方饮用水，并于2024年2月与中国足球协会超级联赛建立冠名合作。

同时，华润饮料上市成功后，将成为继农夫山泉之后，第二个登陆港股市场的国内包装饮用水企业，这意味着，“怡宝”也将直面农夫山泉近期下场宣战的“价格战”。近日，农夫山泉推出绿瓶饮用纯净水，12瓶550ml的绿瓶纯净水价格低至9.9元。

朱丹蓬表示，“市场在农夫山泉推出纯净水的时候，就预判到会发生价格战。农夫山泉推出了包装相似的绿瓶纯净水，它必将会将价格当武器。”

此外，华润饮料在稳固纯净水市场的同时，也开始向果汁、茶饮等其他饮料品类扩张，不断推出符合消费者口味的新产品。华润饮料在招股书中表示，公司致力于为消费者提供优质的即饮软饮产品，倡导健康、积极的生活方式。为此，华润饮料密切关注生活方式的转变和消费需求的发展，积极开展产品研发，以不断丰富公司的产品种类。

有市场分析人士认为，华润饮料能否在“一超多强”的品类格局中脱颖而出，成为市场的领头羊，还需看其如何应对瞬息万变的市场环境和消费者需求。但有一点可以肯定，随着华润饮料的加入，饮料市场的竞争将更加精彩纷呈。