来源/直通IPO 

撰文/王非

顺丰系，即将再获一个IPO。

8月30日，丰巢控股有限公司（下称：丰巢）向港交所提交上市申请，独家保荐人为华泰国际。

这也意味着，继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后，王卫即将迎来人生第五个IPO。

2015年6月，顺丰、申通、中通、韵达、普洛斯5家物流公司宣布投资5亿元成立丰巢科技公司，其中，顺丰持股35%，申通、中通、韵达各持股20%，普洛斯持股5%。

发展至今，丰巢旗下产品服务覆盖物流快递、社区服务、广告媒介等领域， 致力于以智能柜为最后一公里交付提供高效的解决方案。

来源：丰巢招股书

根据灼识咨询的资料，丰巢是中国及全球行业领先的末端物流解决方案供应商，按2023年收入计是中国最大的末端物流解决方案供应商，且按截至2023年12月31日的柜机数量及2023年的包裹量计是全球最大的智能快递柜网络运营商。

招股书显示，截至2024年5月31日，丰巢在中国的网络由31个省份的33.00万组丰巢智能柜组成，服务范围已覆盖约20.90万个社区；2022年，丰巢战略性地将丰巢智能柜网络扩展至泰国，截至2024年5月31日已在泰国部署约2000组丰巢智能柜。

截至2024年5月31日，丰巢已累计为3.678亿消费者及350万快递员提供服务。于往绩记录期间，公司通过快递末端配送服务的包裹总数为212.498亿件，消费者智能交付服务下的包裹总数为6.026亿件。

招股书显示，2021-2023年，丰巢快递末端配送服务所交付的包裹数量分别为62.041亿、58.233亿、64.631亿件；丰巢消费者智能交付服务所寄送的包裹数量分别为1.143亿、1.417亿、2.332亿件，复合年增长率为42.8%。

值得一提的是，利用在社区场景影响力不断提高的丰巢智能柜网络运营，丰巢已扩展至增值服务，例如迎合当地社区服务场景的洗护服务及到家生活服务。

丰巢已建立覆盖全国的洗护工厂网络。截至2024年5月31日，该网络包括位于广东中山的一家自营洗护工厂及位于中国25个省份的135家第三方洗护工厂。

招股书显示，自推出以来，丰巢洗护服务订单数量由2022年的约6.90万份，增加至2023年的约54.80万份，今年前5个月则约为96.20万份；到家生活服务订单数量由2022年的约1.73万份，增加至2023年的约9.83万份，今年前5个月则约为7.14万份。

截至2024年5月31日，丰巢已累计为35个行业约6000个广告主提供服务。

凭借于此，丰巢取得了不错的业绩表现。2021-2023年及2024年前5个月（下称：报告期），丰巢的收入分别约为25.26亿、28.91亿、38.12亿、19.04亿元；毛利分别约为-6.40亿、-2.44亿、4.05亿、4.98亿元，毛利率分别为-25.3%、-8.5%、10.6%、26.1%。

来源：丰巢招股书

报告期内，丰巢利润分别约为-20.71亿、-11.66亿、-5.41亿、7160.2万元；经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别约为-14.14亿、-8.42亿、-18.45亿、2.19亿元。

报告期内，丰巢来自五大客户的收入分别为1.383亿、1.660亿、2.422亿、1.203亿，分别占同期总收入的5.5%、 5.7%、6.4%、6.3%。

截至2024年5月31日，丰巢现金及现金等价物约为8.59亿元。

值得一提的是，靠着顺丰和王卫的明星光环，丰巢在一级市场上也是炙手可热，成立至今已获中国邮政、红杉中国、鼎晖投资、钟鼎资本等知名企业和机构的多轮投资。

来源：丰巢招股书

其中，2021年1月，丰巢完成4亿美元B4轮融资，总计获得12.13%股份。据此计算，其估值约为32.976亿美元。

此后，“不差钱”的丰巢斥资8.1亿元收购中集e栈，还与彼时的市场占有率第二名的中邮速递易重组合并。

截至最后实际可行日期，王卫及其名下明德控股透过多家公司，同时根据一致行动安排，最终控制丰巢已发行股本总额约48.45%的投票权。

其中，王卫直接于受控法团的权益为36.54%（包括顺丰控股持股9.15%），一致行动人士持股11.91%。